Инфляция остывает: подтверждение! В США PPI за июнь снизился на 0,3% м/м — новый минимум за последние месяцы, падение энергоносителей на 6,4% стало главной причиной

通膨降温又添强有力佐证！据美国劳工统计局（BLS）今日最新公布数据，美国 2026 年 6 月生产者物价指数（PPI）较上月下降 0,3%，主要受到能源价格暴跌 6,4% 拖累，创下近期新低。此外，6 月 PPI 年增率也回落至 5,5%，核心 PPI 亦同步放缓，种种迹象显示美国上游供应链通膨压力已显著舒缓。
（前情提要：Fed 新主席华许首赴国会听证：对高通膨「零容忍」，点名 AI 投资成经济最大亮点）
（背景补充：CPI降温轧空！比特币狂飙65,100美元，空军血洗近7万人爆仓3,55亿美元）

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• 能源大跌 6,4% 领跌，商品价格写两年最大跌幅
• 服务业增幅温和，核心 PPI 增长放缓至 0,1%
• 中间需求全线回落，联准会降息再添底气

在继昨日消费者物价指数（CPI）传来降温利多后，美国最新公布的生产者物价指数（PPI）也同步传来好消息。台北时间 2026 年 7 月 15 日晚间（美东时间上午 8:30），美国劳工统计局（BLS）正式发布了 6 月份的生产者物价指数报告。

数据显示，美国 6 月最终需求 PPI 按月下降 0,3%，不仅大幅低于 5 月份的上升 0,6% 与 4 月份的上升 1,1%，更写下近期最显著的跌幅。而未经季节调整的 12 个月 PPI 年增率则来到 5,5%，同样较前值的 6,5% 出现明显回落，显示美国批发端的通膨压力正加速冷却。

能源大跌 6,4% 领跌，商品价格写两年最大跌幅

本次 PPI 转为负成长，主要归功于「最终需求商品」价格的快速下滑。报告指出，6 月最终需求商品价格整体下降 1,4%，写下自 2022 年 7 月以来的最大单月跌幅。其中，能源价格大跌 6,4% 是最主要的降温推手，尤其是汽油价格在单月内暴跌了 12,0%，而柴油、喷射燃料和原油价格也同步重挫。此外，食品价格也小幅下降了 0,6%。若扣除波动剧烈的食品与能源，其他最终需求商品价格仅微幅上涨了 0,2%。

服务业增幅温和，核心 PPI 增长放缓至 0,1%

在服务业方面，6 月最终需求服务价格微幅上升 0,2%，较 5 月的下降 0,1% 略有回温。拉动服务业的主要因素在于燃料与润滑油零售利差暴增了 13,0%，带动贸易服务利差上涨了 0,4%；相对地，运输与仓储服务则微幅下降了 0,1%。

值得注意的是，排除食品、能源与贸易服务后的「核心 PPI 指标」，在 6 月仅月增 0,1%，相较于 5 月的 0,8% 增幅出现极大收敛；核心 PPI 的年增率则为 5,1%。这项数据显示，即使扣除波动性较大的细项，美国上游整体的价格黏性也正逐渐松动。

中间需求全线回落，联准会降息再添底气

此外，反映生产链更前端的中间需求（Intermediate Demand）也呈现全面下滑趋势。6 月加工商品与未加工商品分别下降 1,2% 与 4,1%，其中未加工能源材料大跌 8,1%，显示未来几个月的终端商品物价仍有极大机率维持在降温通道中。

随着 CPI 与 PPI 连续两日释出通膨受控的强烈讯号，全球金融市场对联准会于下半年启动降息的预期将进一步升温，这对于比特币等风险资产的流动性无疑是长期利多。劳工统计局最后表示，下一次的 7 月 PPI 数据预计将于 8 月 13 日对外发布，投资人应持续密切锁定。