Полупроводники в июле упали на 15%. Что произошло в течение того же месяца?

Прибыль TSMC +77%, компания повысила прогноз по годовым капитальным затратам.
Капзатраты Google повышены до $1800–1900 млрд, объем невыполненных заказов в Cloud — $514 млрд.
ASML дважды повышала прогноз. Выручка Micron в годовом выражении +345%, компания подписала 16 долгосрочных контрактов, зафиксировав $22 млрд.
Председатель совета директоров SK Hynix заявил, что мощностей клиентов даже при удвоении не хватает.
Intel в отчетности превзошла ожидания по всем пунктам, после чего в ходе торгов акции сначала сильно распродали, а затем отчетом поставили всех на место.
Если вы выложите эти цифры, прибыль растет, капзатраты наращиваются, заказы фиксируются, клиенты выстраиваются в очередь — какие данные говорят «достигли пика»? Ни один.
Если бы индустрия действительно достигла пика, что вы бы увидели? Большие технологические компании начали бы резать Capex, темпы роста облачного бизнеса замедлились бы, OEM-производители урезали бы заказы, невыполненные поставки начали бы сокращаться, а цены на память пошли бы вниз.
Сейчас не появилось ни одного из этих сигналов — ни одного. Поэтому падает не фундаментал, а эмоции.
Месяц назад все кричали о «суперцикле в памяти», а сейчас те же люди кричат «цикл достиг пика».
За эти 30 дней в фундаментале не изменилось ничего.
Слишком сильно выросли в первой половине года, позиционирование слишком плотное: один катализатор запускает фиксацию прибыли, а затем паника начинает усиливаться сама по себе.
Так происходит перед каждой волной сильных распродаж, и после них — тоже так.
Micron в июле упала на 26,5%, но за этот год все равно выросла на 197%, а SanDisk упала еще сильнее и за год все равно прибавила 471%.
Forward PE уже сжался до 5,7x. Эти цифры были такими до сильной распродажи, и такими же остаются после нее.
Падает позиционирование и настроение, а не спрос. Разделите эти две вещи — и вы не примете в панике решение, о котором потом пожалеете.