GateUser-96e9cb0a

Инвестировать так сложно, потому что это требует одновременно овладеть четырьмя вещами.
- Знание
Горизонт должен быть широким: нужно разбираться в истории, культуре, отраслевых трендах.
Вертикально — глубоко: экономическая теория, базовая аналитика компаний, финансовый анализ, структура рынка, понимание своей отрасли — недостающее не восполнить.
- Аналитические способности
Уметь в потоке огромного количества информации отделять главное от второстепенного, назначать вероятности для разных сценариев, читать финансовые отчёты, улавливать ключевые показатели, понимать, на чём именно зарабатывает к

Полупроводники в июле упали на 15%. Что произошло в течение того же месяца?
Прибыль TSMC +77%, компания повысила прогноз по годовым капитальным затратам.
Капзатраты Google повышены до $1800–1900 млрд, объем невыполненных заказов в Cloud — $514 млрд.
ASML дважды повышала прогноз. Выручка Micron в годовом выражении +345%, компания подписала 16 долгосрочных контрактов, зафиксировав $22 млрд.
Председатель совета директоров SK Hynix заявил, что мощностей клиентов даже при удвоении не хватает.
Intel в отчетности превзошла ожидания по всем пунктам, после чего в ходе торгов акции сначала сильно распро

Google завтра публикует отчёт о прибыли, рыночный консенсус по EPS — $2,86, а BofA (американский банк) закладывает цифру $8,38.
Разница — в три раза.
И с собственным бизнесом Google это не имеет почти никакой связи.
Ответ тут один: Anthropic.
Google владеет примерно 14% акций Anthropic. В феврале её оценка была $380 млрд, в мае раунд H был завершён — и оценка сразу прыгнула до $965 млрд, то есть выросла в 1,5 раза.
BofA оценивает, что только по этой позиции «плавающая прибыль» составляет около $80 млрд — и её сразу учитывают в отчёте о прибылях и убытках Google.
В прошлом квартале

你以为你害怕的是亏钱。
实际上你更害怕的是：别人在暴跌时“抄底到底”，而你却没有上车。
所以市场越跌，你就越容易被别人的操作带乱节奏：
别人加仓，你怕错过反弹；
别人割肉，你怀疑还会不会继续暴跌；
别人晒收益, а ты又觉得自己 купил слишком少了。
По-настоящему成熟的交易者，在暴跌时反而更平静。
该买多少、在什么位置买、跌到哪里止损——早就已经想清楚了。
别人的仓位、成本和风险承受能力与自己无关。
市场 не 会 потому что你焦虑就提前反弹，也不会因为别人抄底，你就必须跟着下注。
Сначала稳住情绪， затем管好仓位。
很多时候行情还会回来的，但 если тебя打乱节奏、被FOMO逼着亏光本金，你就很难再有机会上桌。

Акции IBM рухнули более чем на 20% до открытия торгов; если оценивать по падению, то примерно 55 миллиардов долларов рыночной капитализации исчезли мгновенно.
Помимо того, что я вижу провал в отчетности IBM.
Я также вижу один отраслевой сигнал, который ценнее любых исследований по сегментам хранения.
В письме инвесторам CEO IBM Арвинд Кришна отмечает: в последние недели июня клиенты внезапно перенаправили часть квартального бюджета capex на закупки серверов, систем хранения и памяти, чтобы зафиксировать поставки дефицитной инфраструктуры и уйти от ожидаемого роста цен.
Эта фраза несет очень мн

Хранилища переходят от «сборa денег» к «заработку».
Одна буква — и сложность вырастает в 10 раз.
Рынок за прошлый год — это вспышка «от нуля до единицы».
HBM из нишевого продукта превратилась в сердце AI-инфраструктуры: кривая спроса почти вертикальная, предложение оказалось полностью не готово — три крупнейших производителя распродали заранее мощности HBM на 2026 год.
Купил — и растёт, откаты неглубокие: достаточно просто держать, чтобы можно было заработать в несколько раз.
Такой «лёгкий заработок» становится всё более узким по времени.
Samsung планирует расширить мощности HBM в 2026 году на

На прошлой неделе он открыл короткие позиции по NVIDIA, Micron, Applied Materials и всему полупроводниковому ETF, заявив публично, что AI-чипы могут упасть на 30%.
На этой неделе он внезапно вошёл в лонг на все средства, купив две компании, от которых рынок отвернулся.
В 2008 году он заранее поставил на крах субстандартного ипотечного кредитования, прославившись на весь мир, и позже был увековечен в фильме «Игра на понижение».
Стиль инвестирования Майкла Барри можно описать одним словом: идти против консенсуса.
Вчера он снова раскрыл свой полный лонг-портфель: 60% Flutter Entertainment, 40% Dr

Рост с 90% упал до 20%, и первая реакция большинства — что хранилище скоро достигнет пика.
Это суждение может заставить вас пропустить следующий тренд.
Повышение цены Samsung на этот раз на 20% — это наименьший рост за три квартала этого года: в первом квартале было 90%, во втором — от 50% до 60%, в третьем — 20%, и он постепенно сужается.
Но на самом деле смотреть нужно не на сам рост, а на то, кто кого просит, и изменилась ли структура спроса, стоящая за повышением цен.
Сначала о структуре спроса. Доля DRAM, потребляемой AI и серверами, в общем потреблении всей отрасли в 2024 году составит 4

Складские чипы снова появились в новом ETF: DISK и KMEM, как выбрать?
На американском рынке появились два ETF, специализирующихся на складских чипах: DISK и KMEM, оба были зарегистрированы примерно 30 июня, и их стратегии полностью отличаются.
Почему вдруг появились два новых ETF на складские чипы?
Ответ одним словом: дефицит.
Чем больше становится модель ИИ, тем быстрее требуется память для подачи данных, даже самый мощный GPU бесполезен без достаточно быстрой памяти. Высокопропускная память, DRAM, NAND flash — все это стало самым напряженным звеном в инфраструктуре ИИ. Отрасль прогнозирует,

Годовая цель Xiaomi по поставкам снижена с 170 млн до 95 млн устройств, падение почти на 45%.
OPPO и vivo также снижаются, падение от 15% до 30%, Honor заявляет, что в этом году будет трудно поддерживать рост.
Причина — нехватка памяти, стоимость памяти уже съела 10-20% материальных затрат среднебюджетных моделей, дешевые телефоны производить больше невозможно.
Проигравшие — производители, ориентированные на объемы: Xiaomi, OPPO, vivo. Модель низкой маржи и высоких продаж не выдерживает этой волны роста цен.
Кажется, что в цепочке после повышения цен на память нет победителей.
Несколько дней н

Кто-то сказал мне, что покупать Nasdaq и S&P слишком рискованно.
А у него ипотека ещё на 27 лет.
Точно так же, как долгосрочная ставка на 30–40 лет: один боится до смерти, другой покупает с радостью. Этот разрыв в восприятии в итоге отразится на счёте.
Сначала о ликвидности. Когда покупаешь дом, деньги фактически застревают в нём — хочешь использовать, не продашь, а если срочно нужны деньги — тем более.
Во многих местах в Китае сейчас объявления висят по полгода-год, никто даже не спрашивает. Если Nasdaq или S&P падают, можно в любой момент продать и зафиксировать убыток, а если падает

Большинство держателей акций Micron не могут внятно объяснить, за счет чего она зарабатывает
В прошлом квартале Micron, как ведущий американский производитель чипов HBM, получил квартальную выручку в размере 41,5 млрд долларов — больше, чем годовая выручка многих полупроводниковых компаний.
Год назад, за аналогичный период, квартальная выручка Micron составляла 9,3 млрд долларов; спустя четыре квартала она выросла до 41,5 млрд — рост на 346%.
Откуда берутся деньги? Разберем по трем уровням.
Первый уровень: DRAM — 31,3 млрд, 76% от общей выручки
DRAM — это энергозависимая память, кото

Если вы верите в акцию на несколько лет вперед, не стоит менять решение из-за колебаний в течение нескольких дней.
И наоборот: если вы верите в акцию только на несколько дней, не поддавайтесь промывке мозгов долгосрочными нарративами.

Сегодня вечером выйдет финансовый отчёт Micron, и снова вижу много медвежьих или боящихся падения постов.
Как я всегда говорю:
Воспринимай каждую коррекцию как возможность.
Ты не должен бояться падения, ты должен бояться не купить достаточно дешёвые активы.