Bir hafta içinde Bitcoin fiyatı 99,000 dolardan 80,000 doların altına düştü ve neredeyse ABD seçimlerinden önceki Bitcoin fiyat seviyesine geri döndü. Kripto analisti Kyle Chassé, son dönemde BTC fiyatlarının büyük düşüşünün ana nedenlerinden birinin hedge fonların arbitraj işlemlerinin yavaş yavaş azalması olduğunu düşünüyor.
Aşağıda bu arbitraj işleminin nasıl çalıştığı - ve neden arbitraj işleminin çöküşünün piyasada dalgalanmalara neden olacağı anlatılmaktadır.
Birkaç aydır, hedge fonlar BTC spot ETF ve CME vadeli işlemlerini kullanarak düşük riskli kazanç ticareti yapıyor. İşleyiş şekli şöyledir:
Bitcoin Spot ETF (BlackRock, Fidelity) satın al
CME'de BTC vadeli işlemlerine açığa satış yapmak,
Yaklaşık %5,68 yıllık getiri ile fiyat farkı kazanmak, bazıları ise kaldıraç kullanarak getirilerini çift haneli rakamlara çıkarmaktadır.
Ama şimdi ne? Bu arbitraj işlemi çöküyor.
2、Bu işlem, BTC vadeli işlem fiyatının spot fiyatın üzerinde olmasına dayanmaktadır. Ancak, son zamanlarda piyasadaki zayıflık nedeniyle, prim büyük ölçüde düştü. Sonuç ne olacak?
Bu işlem artık karlı değil.
Fonlar büyük ölçüde çıkıyor.
BTC satışı baskısı artıyor.
Acı ETF çıkışlarına bir göz atın:
Geçen hafta, BTC 19 milyar doların üzerinde satıldı,
Fon kapanmasıyla birlikte, CME açık pozisyonları aniden düştü,
BTC birkaç gün içinde iki haneli bir düşüş yaşadı, aynı arbitraj işlemleri Bitcoin'in yükselişi sırasında istikrarlı kaldı, şimdi çöküş hızlanıyor.
4, Bu neden oluyor?
Çünkü hedge fonları Bitcoin'e aldırış etmiyor. Bitcoin'in fırlamasına bahis yapmıyorlar. Sadece düşük riskli getiri elde ediyorlar.
Şimdi ticaret sona erdi, likiditeyi çekiyorlar - piyasayı serbest düşüşe bırakıyorlar.
5. Sonra ne olacak?
Nakit ve arbitraj işlem yapmaya devam edecek.
BTC gerçekten organik alıcılar bulmalı (sadece kazanç elde eden hedge fonları değil).
Kaldıraç pozisyonları temizlenmeye devam ettikçe, volatilite yüksek kalacaktır.
6, bu likidite oyunlarının tipik bir örneğidir.
ETF sadece uzun vadeli yatırımcıları değil, aynı zamanda kısa vadeli arbitraj yapan hedge fonlarını da beraberinde getirdi. Şimdi sonuçlarını görüyoruz.
7, Önemli sonuçlar?
Acıların sona erip ermediğini bilmiyoruz, ancak bu işlemler tamamen kapandığında, acıların sona ermesi muhtemeldir.
ETF" talebi" gerçektir, ancak bazıları tamamen arbitraj içindir. BTC'ye olan talep gerçektir, sadece düşündüğümüz kadar fazla değildir.
Gerçek alıcılar müdahale etmeden önce, bu dalgalanma ve çalkantı devam edecektir.
Son düşünceler:
Nakit ve arbitrajın kapatılması acı verici - ama gereklidir.
ETF para çıkışı = Daha fazla zorunlu satış, ancak bu darbe nihayetinde bir sonraki tur için hazırlık yapacaktır.
Şimdi hayatta kal, sonra biriktir.
Acı fırsatlar yaratır. Sadece tasfiye edilmemeye dikkat et.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin büyük düşüş Riskten Korunma fonu Arbitraj işlemleri mi suçlu?
Derleyen: 0xjs@Altın Finans
Bir hafta içinde Bitcoin fiyatı 99,000 dolardan 80,000 doların altına düştü ve neredeyse ABD seçimlerinden önceki Bitcoin fiyat seviyesine geri döndü. Kripto analisti Kyle Chassé, son dönemde BTC fiyatlarının büyük düşüşünün ana nedenlerinden birinin hedge fonların arbitraj işlemlerinin yavaş yavaş azalması olduğunu düşünüyor.
Aşağıda bu arbitraj işleminin nasıl çalıştığı - ve neden arbitraj işleminin çöküşünün piyasada dalgalanmalara neden olacağı anlatılmaktadır.
Ama şimdi ne? Bu arbitraj işlemi çöküyor.
2、Bu işlem, BTC vadeli işlem fiyatının spot fiyatın üzerinde olmasına dayanmaktadır. Ancak, son zamanlarda piyasadaki zayıflık nedeniyle, prim büyük ölçüde düştü. Sonuç ne olacak?
4, Bu neden oluyor?
Çünkü hedge fonları Bitcoin'e aldırış etmiyor. Bitcoin'in fırlamasına bahis yapmıyorlar. Sadece düşük riskli getiri elde ediyorlar.
Şimdi ticaret sona erdi, likiditeyi çekiyorlar - piyasayı serbest düşüşe bırakıyorlar.
5. Sonra ne olacak?
6, bu likidite oyunlarının tipik bir örneğidir.
ETF sadece uzun vadeli yatırımcıları değil, aynı zamanda kısa vadeli arbitraj yapan hedge fonlarını da beraberinde getirdi. Şimdi sonuçlarını görüyoruz.
7, Önemli sonuçlar?