8.12 milyar dolar fon kaçışı! ABD makro verileri "şifreleme katili" oldu, ancak XRP, SOL tersine para çekiyor.

Küresel şifreleme yatırım ürünleri geçen hafta 812 milyon dolarlık büyük bir sermaye çıkışı yaşadı, CoinShares'in son raporuna göre bu durum, ABD'nin güçlü ekonomik verilerinin faiz indirim beklentilerini zayıflatmasından kaynaklanıyor. Ancak, bu sermaye çıkışı belirgin bir coğrafi farklılık gösteriyor: ABD pazarından 1.04 milyar dolar çıkarken, İsviçre, Kanada ve Almanya net akış sağlamış durumda. Daha dikkat çekici olan, Bitcoin ve Eter fonlarının büyük kayıplar yaşadığı sırada, Solana ve XRP fonlarının zıt yönde para çekmesi; sırasıyla 291 milyon dolar ve 93.1 milyon dolar fon girişi sağlaması. Uzmanlar, bunun ABD'de yakında çıkması beklenen ETF ile ilgili olduğunu düşünüyor.

şifreleme piyasası fon kaçışına uğradı: makroekonomik veriler ana tetikleyici faktör haline geldi

(Kaynak: CoinShares)

CoinShares'in en son yayınladığı haftalık rapora göre, dünya genelindeki şifreleme yatırım ürünleri geçtiğimiz hafta 812 milyon dolar net para çıkışı yaşadı; bu, son dönemlerin en büyük haftalık para çıkışlarından biri. Bu para çıkışı, BlackRock, Bitwise, Fidelity, Grayscale, ProShares ve 21Shares gibi önde gelen varlık yönetim şirketleri tarafından yönetilen şifreleme yatırım ürünlerinde meydana geldi.

CoinShares araştırma müdürü James Butterfill, raporunda bu sermaye çıkışının ana nedeninin ABD makroekonomik verilerinin piyasa beklentilerinin üzerinde olması olduğunu, özellikle revize edilen GSYİH ve dayanıklı mal sipariş verilerinin buna katkıda bulunduğunu belirtti. Bu veriler, ABD ekonomisinin hala güçlü olduğunu göstererek, piyasanın bu yıl ABD Merkez Bankası'nın iki kez daha faiz indiriminde bulunacağına dair beklentilerini zayıflatmıştır.

"Ekonomik verilerin güçlü performansı, piyasanın para politikası beklentilerini değiştirdi," diyen ismini vermek istemeyen bir şifreleme piyasası analisti, "Yatırımcılar, Fed'in yıl sonuna kadar iki kez daha faiz indiriminde bulunmasını bekliyordu, ancak şimdi bu beklenti zayıflıyor ve bu da bazı fonların riskli varlıklardan çekilmesine neden oluyor."

Yıllık sermaye akışı hala güçlü bir ivme koruyor

Geçtiğimiz hafta büyük ölçekli bir sermaye çıkışı yaşanmasına rağmen, daha uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, şifreleme yatırım ürünlerine olan fon akışı hala güçlü kalıyor. Butterfill raporunda vurguladı: "Yine de, toplam fon akışı oldukça kayda değer, bu ay itibarıyla akış 4 milyar dolar, bu yıl itibarıyla akış 39.6 milyar dolar olarak devam ediyor ve geçen yılki 48.6 milyar dolarlık rekoru yakalama potansiyelini sürdürüyor."

Bu veri, kısa vadeli piyasa duygusunun makroekonomik faktörlerden etkilense de, kurumsal yatırımcıların şifreleme varlıklarına olan uzun vadeli ilgisinin hala güçlü olduğunu göstermektedir. 2025 yılının ilk üç çeyreğindeki güçlü para girişi, kurumsal yatırımcıların şifreleme varlıklarını bir yatırım portföyü çeşitlendirme aracı olarak tanıma konusundaki artan kabulünü yansıtmaktadır.

Bölgesel ayrışma: Amerika karamsar, Avrupa iyimser

CoinShares'in verileri, dikkat çekici bir olguyu ortaya koyuyor: şifreleme yatırım ürünlerinin fon akışında belirgin bir bölgesel farklılık var. ABD piyasası 10.4 milyon dolar net çıkışla, fon kaçışının ana kaynağı oldu. Buna karşılık, İsviçre, Kanada ve Almanya'nın şifreleme fonları sırasıyla 1.268 milyon dolar, 58.6 milyon dolar ve 35.5 milyon dolar net giriş sağladı.

"Bu veri, olumsuz duyguların esasen ABD pazarında yoğunlaştığını gösteriyor," Butterfill raporda belirtti, "Avrupa ve Kanada yatırımcıları, şifreleme varlıklarına karşı daha iyimser bir tutum sergiliyor gibi görünüyor, bu da farklı bölgelerin makroekonomik beklentileri ve para politikası tahminlerindeki farkları yansıtabilir."

Bu tür bölgesel farklılıklar, farklı bölgelerin düzenleyici ortamları, kurumsal yatırımcı yapıları ve şifreleme varlıklarına genel kabul düzeyleri ile ilgili olabilir. Avrupa ve Kanada, şifreleme varlıkları düzenlemesi açısından genellikle Amerika Birleşik Devletleri'nden daha net ve dostça olarak görülmektedir; bu, bu bölgelerdeki sermaye akışlarının sürekli güçlü olmasının nedenlerinden biri olabilir.

Bitcoin ve Eter fonları büyük darbe aldı

Spesifik varlık sınıflarına bakıldığında, Bitcoin fonları fon çıkışlarının ana kaynağı haline geldi ve geçen hafta 719 milyon dolar kaybetti. The Block tarafından derlenen verilere göre, yalnızca ABD spot Bitcoin borsa yatırım fonlarından 897.6 milyon dolar çıkış oldu, bunlar arasında Fidelity'nin FBTC ürünü en fazla kaybı yaşadı, 737.8 milyon dolar.

Butterfill raporunda şunları belirtti: "Önemli olan, kısa vadeli Bitcoin yatırım ürünlerine olan talebin aynı şekilde artmaması, olumsuz duyguların muhtemelen ikna edici olmadığını ve büyük ihtimalle geçici olduğunu gösteriyor." Bu gözlem, yatırımcıların fonlarını uzun vadeli Bitcoin ürünlerinden kısa vadeli spekülatif ürünlere kaydırmadığını, bunun yerine piyasadan geçici olarak çekilmeyi tercih ettiklerini göstermektedir.

Ethereum ürünleri de ağır darbe aldı, geçen hafta 4.09 milyar dolar fon geri çekildi, bunların arasında ABD spot Ethereum ETF'sinin 7.958 milyar dolar kaybı var. Bu veri, Ethereum'un son dönem piyasa düzeltmeleri sırasında karşılaştığı baskıyı yansıtmakta olup, muhtemelen onun nispeten yüksek değerlemesi ve gelecekteki ağ yükseltmeleri ile ilgili belirsizlikle ilişkilidir.

Solana ve XRP ters yönde yükseliyor: ETF beklentisi ana itici güç haline geliyor

Bitcoin ve Ethereum fonları büyük kayıplar yaşarken, Solana ve XRP fonları şaşırtıcı bir dayanıklılık gösterdi. Bu fonlar sadece piyasanın genel düşüş trendine karşı koymakla kalmadı, aynı zamanda önemli bir sermaye girişi sağladı. CoinShares verilerine göre, Solana ve XRP fonları geçen hafta sırasıyla 291 milyon dolar ve 93.1 milyon dolar net giriş çekti.

Butterfill, bu fenomenin piyasaların yaklaşan ABD ETF'sini beklemesiyle ilgili olabileceğini düşünüyor. "Solana ve XRP fonlarına güçlü bir sermaye girişi, muhtemelen yatırımcıların bu iki şifreleme varlığının ABD ETF'sinin onaylanmasını beklediklerini yansıtıyor," raporunda belirtti. "Bu beklenti, yatırımcıların ETF'nin resmi olarak piyasaya sürülmesinden önce pozisyon almalarını teşvik ediyor, böylece potansiyel kazançlar elde etmeyi umuyorlar."

· Solana'nın kurumsallaşma süreci hızlanıyor

Solana fonu, 2.91 milyon dolar tutarında büyük bir fon akışı çekerek bu blockchain platformunun kurumsal yatırımcılar arasında artan çekiciliğini vurguladı. Ethereum'un ana rakibi olarak, Solana yüksek işlem hacmi ve düşük işlem ücretleri ile piyasa tarafından kabul edildi, özellikle DeFi ve NFT alanlarında.

"Solana ekosisteminin hızlı gelişimi ve kurumsal yatırımcılar arasındaki kabul seviyesinin sürekli artması, onu ETF ürünleri için güçlü bir aday haline getiriyor," diyen bir şifreleme varlık yönetim şirketinin portföy yöneticisi, "Yatırımcılar, Solana ETF'sinin piyasada konumunu ve likiditesini daha da artırmasını bekleyerek önceden pozisyon alıyorlar."

· XRP düzenlemesinin netleşmesi güven sağlıyor

XRP fonuna 9,310 milyon dolar tutarındaki para girişi de dikkat çekici, özellikle XRP'nin uzun süredir karşılaştığı düzenleyici belirsizlikler göz önüne alındığında. Bu değişimin büyük ölçüde Ripple ile ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) arasındaki hukuki mücadelenin olumlu gelişmelerine atfedilmesi, XRP'nin düzenleyici durumuna daha fazla netlik kazandırdı.

"XRP'nin düzenleyici ortamı netleşiyor, bu da kurumsal yatırımcıların katılımı için daha fazla güven sağlıyor," diyen bir şifreleme düzenlemeleri üzerine odaklanan hukuk uzmanı, "Düzenleyici engellerin azalmasıyla, XRP ETF'sinin olasılığı büyük ölçüde arttı, bu da gördüğümüz fon akışının ana nedeni."

Pazar Görünümü: Kısa Vadeli Dalgalanma ve Uzun Vadeli İyimserlik Bir Arada

CoinShares'in raporları ve piyasa analizlerine göre, şifreleme yatırım ürünlerinin fon akışı kısa vadeli piyasa duygusundaki dalgalanmaları yansıtırken, uzun vadeli trend hâlâ olumlu bir şekilde yukarı yönlü.

"Geçen haftaki sermaye çıkışı, makroekonomik verilere kısa vadeli bir tepkiydi ve şifreleme varlıklarının uzun vadeli geleceğine dair köklü bir sorgulama değil," diyor bir varlık yönetim şirketinin strateji analisti. "Yılın başından bu yana 39.6 milyar dolarlık güçlü bir sermaye girişi, kurumsal yatırımcıların şifreleme varlıklarına olan ilgisinin sürekli arttığını gösteriyor ve bu eğilim muhtemelen önümüzdeki birkaç çeyrekte devam edecek."

Gelecek Haftalarda Anahtar Gözlemler

Yatırımcılar ve piyasa analistleri, önümüzdeki haftalarda şifreleme yatırım ürünlerinin fon akışını etkileyebilecek birkaç anahtar faktörü yakından takip edecekler:

Amerikan Ekonomi Verileri: Önümüzdeki birkaç hafta içinde yayımlanacak istihdam raporları, enflasyon verileri ve tüketici güven endeksi, piyasanın Fed'in para politikası beklentileri üzerinde önemli bir etki yaratacaktır.

Federal Reserve Yetkililerinin Konuşması: Federal Reserve Başkanı Powell ve diğer yetkililerin kamuya açık konuşmaları, gelecekteki faiz yolu hakkında ipuçları sağlayabilir.

ETF onay süreci: Solana, XRP ve diğer şifreleme varlıklarının ETF onay süreci, ilgili fonların fon akışını doğrudan etkileyecektir.

Kurumsal Katılım Oranı: Büyük kurumsal yatırımcıların katılım oranı ve kamuya açık duruşları piyasa duygusunu etkileyecektir.

Düzenleyici Gelişmeler: Küresel ölçekteki şifreleme düzenleyici gelişmeler, özellikle ABD'nin düzenleyici eğilimleri, yatırımcı güvenini etkilemeye devam edecek.

Sonuç: Piyasa Ayarlamalarındaki Yatırım Fırsatları

CoinShares'in son raporu, şifreleme yatırım ürünleri pazarının karmaşık dinamiklerini ortaya koyuyor: Bir yandan, makroekonomik faktörler kısa vadeli sermaye çıkışlarına yol açıyor; diğer yandan, farklı bölgeler ve varlık sınıfları arasındaki belirgin farklılıklar, bunun daha çok piyasanın yeniden dengelenmesi gibi göründüğünü, sistematik bir çekilme değil.

Yatırımcılar için bu piyasa ortamı hem zorluklar hem de fırsatlar sunmaktadır. Kısa vadeli dalgalanmalar fiyat ayarlamalarına yol açabilir, ancak uzun vadeli eğilimler hala kurumsal fonların şifreleme varlık alanına sürekli akışını göstermektedir. Özellikle Solana ve XRP gibi varlıkların güçlü performansı, piyasanın sadece Bitcoin ve Ethereum'un hakimiyetinden daha çeşitlendirilmiş bir yatırım portföyüne doğru kaydığını göstermektedir.

Şifreleme ETF ekosisteminin sürekli genişlemesi ve kurumsal katılımın artmasıyla birlikte, şifreleme yatırım ürünleri pazarı muhtemelen daha fazla olgunlaşacak ve gelişecektir, bu da yatırımcılara daha çeşitli yatırım seçenekleri ve daha yüksek piyasa verimliliği sunacaktır.