Dijital Varlık Hazine Hesapları $135 Milyar'a Ulaştı - Ancak VanEck, DAT Modelinin Sürdürülebilir Olmayabileceği Uyarısında Bulundu

Dijital Varlık Hazineleri (DAT'lerin) hızlı yükselişi kurumsal finansmanı şekillendiriyor - ancak VanEck'ten gelen yeni bir rapora göre, bu büyümenin bir maliyeti olabilir. DAT yapıları altındaki toplam varlıklar şimdi $135 milyar'a ulaştı ve bu, bugüne kadarki en yüksek seviyedir; bu arada, işletme modelinin uzun vadeli sürdürülebilirliği konusunda endişeler artıyor.

Strateji Sürüye Önderlik Ediyor — Tüm DAT Varlıklarının Yarısından Fazlasını Tutuyor VanEck'in analizi, Michael Saylor liderliğindeki Strateji'nin toplam DAT değerinin yarısından fazlasını oluşturduğunu vurguluyor. Bitcoin'in son fiyat yükselişi sonrasında, şirketin varlıkları tahmini olarak $79 milyar'a ulaştı ve bu, Airbnb, Motorola ve Deutsche Bank gibi büyük küresel şirketlerin piyasa değerini aşıyor. Strateji şu anda yaklaşık 47,35 milyar dolara edinilmiş 640.031 BTC'ye sahiptir ve şu anki piyasa fiyatlarında değeri 79,4 milyar dolara ulaşmıştır - bu da onu dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi yapmaktadır.

DAT Model'in Nasıl Çalıştığı — ve Neden Riskli Olduğu DAT sistemi, piyasa dalgalanmasını kullanarak, menkul kıymetleri varsayılan volatilite değerinin altında satarak sermaye artırır. Bu indirimli teklifler, volatilite daraldıkça kar elde etmek için "pahalı" opsiyonlar kullanarak hedge yapan sofistike yatırımcıları çeker. Ancak, VanEck, birçok yeni DAT'ın derin, likit opsiyon piyasalarına sahip olmadığını ve bu durumun onları ağır indirimler sunmaya zorladığını belirtmektedir. Bir örnek, en son çoğu diğer DAT ihraççısının iki katı işlem hacmine sahip olmasına rağmen indirimli bir paket satan Bitmine Immersion Technologies'dir. DAT modeli iki ana zayıflıkla karşı karşıya:

🔹 Yaklaşık on yıldır düşen Bitcoin volatilitesi — DAT kârlılığı için kritik bir bileşen.

🔹 Net varlık değeri erozyonu, zira birçok DAT artık NAV'larının altında işlem görüyor. Buna karşılık, bazı şirketler hisse senedi ihraç etmek yerine gelir elde etmek için opsiyon satmaya yöneldi; bu hareket, volatiliteyi daha da bastırabilir ve kendini pekiştiren bir döngü yaratabilir. “Bu dinamik, sistemin yakıtını oluşturan volatilite kaynağını tüketebilir ve nihayetinde DAT'ların gelecekteki alımları finanse etme yeteneğini sınırlayabilir,” diyor VanEck.

Patlayıcı Yükseliş: 200'den Fazla Şirket DAT Devrimine Katılıyor Dijital Varlıklar Konseyi'ne göre, DAT yapısını benimseyen firma sayısı neredeyse üç katına çıktı — Eylül 2024'te yaklaşık 70'ten Eylül 2025'te 200'den fazlaya. 190'dan fazla şirket artık Bitcoin'i birincil rezerv varlıkları olarak kullanıyor, 10-20 diğer şirket ise Ethereum veya alternatif kripto paralara güveniyor. "Bu hızlanan büyüme temposu, DAT'ların yaygınlaşmasını vurguluyor, ancak aynı zamanda sektörün kaldıraç ve sistemik risklerini de öne çıkarıyor," diye uyarıyor rapor.

Bitcoin ve Ethereum Kurumsal Rezervleri Domin Ediyor Kamu ve özel şirket hazineleri şimdi 1,32 milyon BTC tutuyor, bu da Bitcoin'in toplam dolaşımdaki arzının yaklaşık %6,6'sını temsil ediyor — değeri yaklaşık $164 milyar. Bu arada, Ethereum tabanlı hazine, toplam arzın yaklaşık %4.5'ine denk gelen 5.5 milyon ETH biriktirdi ve bu da 24.8 milyar $ değerindedir.

Sonuç Dijital Varlık Hazine'leri, şirketlerin sermaye yönetim biçimini devrim niteliğinde değiştirirken, VanEck, kripto volatilitesine aşırı bağımlılığın ciddi bir uzun vadeli risk oluşturduğunu uyarıyor. Şimdilik, DAT modeli karlı kalıyor — ancak piyasa dalgalanması devam ettikçe daralıyor ve likidite sıkıştıkça, bu patlayıcı büyümenin sürdürülebilirliği baskı altında kalabilir.

#bitcoin , #CryptoMarket , #VanEck , #CryptoInvesting , #DigitalAssets

Bir adım önde olun - profilimizi takip edin ve kripto para dünyasındaki her şeyden haberdar olun! Duyuru: ,,Bu makalede sunulan bilgiler ve görüşler yalnızca eğitim amaçlıdır ve herhangi bir durumda yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Bu sayfaların içeriği finansal, yatırım veya başka bir tür tavsiye olarak değerlendirilmemelidir. Kripto para birimlerine yatırım yapmanın riskli olabileceğini ve mali kayıplara yol açabileceğini belirtmekteyiz.“