Fed, Stablecoin Tehlikeleri Hakkında Uyarıyor: Michael Barr, Finansal İstikrarı Korumak İçin Sıkı Kurallar Çağrısında Bulunuyor

ABD stablecoin piyasası hızla genişliyor - hatta düzenleyiciler tam olarak devreye girmeden önce.

Federal Reserve'de Denetimden Sorumlu Başkan Yardımcısı Michael Barr, alarmı çalıyor: güçlü koruma önlemleri olmadan, stablecoin'ler sistemik riskler oluşturabilir ve bu durum finans tarihindeki en endişe verici anları yankılayabilir.

“Denetimsiz özel para tehlikeli olabilir” Washington'daki DC Fintech Week'te konuşan Barr, “yüksek kaliteli varlıklar” ile desteklenen stablecoin'lerin bile, rezervleri uygun şekilde güvence altına alınmadı veya çeşitlendirilmediyse savunmasız olabileceği konusunda uyardı. “Nitelikli varlıklarla desteklense bile, nominal değerle geri alınabilir likit yükümlülüklerin ihraç edilmesi, alacaklılar değerlerini sorgulamaya başladıklarında risk taşır,” dedi Barr. Sigortasız mevduatların ve dalgalı repo enstrümanlarının kriz zamanlarında piyasayı istikrarsızlaştırabileceğini vurguladı — tıpkı 2008 finansal çöküşü ve Circle ile stablecoin'i USDC'yi sarsan Mart 2023 bankacılık kargaşasında olduğu gibi.

GENIUS Yasası — hala etkisiz bir yasadır ABD, US Stablecoins (GENIUS) Yasası'nın Yönlendirilmesi ve Ulusal İnovasyonun Kurulması'nı geçirmiş olsa da, düzenleyiciler henüz gerçek uygulama kurallarını tanımlamamıştır.

Bu, stablecoin sektörünü düzenleyici bir gri alanda bırakıyor ve kabul edilebilir rezerv varlıklarının ne olduğunu belirten net bir kılavuz yok. Sonuç olarak, dünyanın en büyük stablecoin'i, Tether (USDT), beklenen Amerikan standartlarını karşılamayan bir model altında Amerika Birleşik Devletleri'nin dışında faaliyet göstermeye devam ediyor - ancak şirket gelecekte ABD pazarına daha resmi bir şekilde girmeyi planladığını belirtti.

Kâr-risk ikilemi Barr, stablecoin ihraçcılarının rezervlerinden maksimum getiriyi artırma konusunda güçlü bir teşvikleri olduğunu belirtti; bu da daha büyük riskler almalarına yol açabilir. “Mümkün olan rezervlerin kapsamını genişletmek, iyi zamanlarda kârları artırabilir, ancak kaçınılmaz piyasa stresi dönemlerinde güveni zayıflatma riski taşır,” diye uyardı. Corey Then, Circle'da Küresel Politika için Başkan Yardımcısı ve Genel Hukuk Danışmanı, Barr'ın duyduğu düşünceleri yineleyerek hemen ardından sahnede şunları söyledi: “Söylediklerinin neredeyse hepsine katılıyorum. Hala yapılacak çok iş var ve Circle'da istemediğimiz son şey aşırı hoşgörülü bir ortam.”

Tarihten dersler Barr, dinleyicilerine Amerika Birleşik Devletleri'nin yetersiz desteklenmiş özel paralarla uzun ve acı bir geçmişe sahip olduğunu hatırlattı.

2008'de Reserve Primary Fund'ın çöküşünü, fonun hisse fiyatının ünlü bir şekilde “doları kırdığı” zamanı, ayrıca COVID-19 likidite krizini, bir kez daha para piyasası fonlarının kırılganlığını ortaya çıkardığını belirtti. Barr, düzenleyicileri GENIUS Yasası'nın bu hataları tekrarlamamasını sağlamak için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturması konusunda uyardı ve bunun garantisini verdi:

🔹 Stabilcoin kullanıcıları için koruma

🔹 Rezerv varlıkların sıkı denetimi

🔹 Tüm ihraççılar ve yargı bölgeleri arasında tutarlı denetim

Regülatif tahdit riski Barr ayrıca düzenleyici tahditten de bahsetti - şirketlerin daha sıkı kurallardan kaçınmak için hoşgörülü yargı alanlarını istismar etmesi.

2008 öncesi AIG uygulamalarına bir paralellik kurdu; şirket, nihayetinde küresel mali krize katkıda bulunan bir boşluk olan Tasarruf Denetimi Ofisi'nden daha zayıf bir denetim talep etti. “Geçmişten öğrenmeliyiz. Kuralların eşit, güçlü ve adil olması gerekiyor - kaçışa yer bırakmamalı,” diye vurguladı Barr.

Her şeyden önce istikrar Barr, amacın yeniliği engellemek değil, stablecoinlerin gerçekten isimlerinin hakkını vermesini sağlamak olduğunu belirtti.

Hatta, uygun rezerv varlıkları etrafındaki tartışmaların bir gün Bitcoin temelli repo işlemlerini de içerebileceğini öne sürdü ve Bitcoin'in El Salvador'da yasal tender olduğunu belirtti. “Eğer stablecoin'ler modern finansal sistemde anlamlı bir rol oynayacaksa, geleneksel paralar kadar sağlam temellerin üzerine inşa edilmelidirler,” dedi Barr kapanışta.

#Stablecoins , #FederalReserve , #USDT , #USDC , #CryptoNews

Bir adım önde kalın - profilimizi takip edin ve kripto para dünyasındaki her önemli gelişmeden haberdar olun! Dikkat: ,Bu makalede sunulan bilgiler ve görüşler yalnızca eğitici amaçlar için tasarlanmış olup, herhangi bir durumda yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Bu sayfaların içeriği finansal, yatırım veya başka bir tür tavsiye olarak görülmemelidir. Kripto paralara yatırım yapmanın riskli olabileceğini ve finansal kayıplara yol açabileceğini belirtmekte fayda var.“