10.25 AI Günü Raporu Şifreleme Varlıklar piyasasında dalgalanma artıyor, Federal Rezerv (FED) politikası belirsizliği yükseliyor

Bir. Başlık

1. Fed enflasyon verilerinin “kaybolması” piyasalarda güven krizi başlattı

25 Ekim'de, ABD'nin Eylül ayı CPI verileri beklenenden düşük geldi. Ardından, ABD Beyaz Sarayı nadir bir uyarıda bulundu; eğer hükümet kapanması devam ederse, Ekim ayı enflasyon raporunun zamanında yayınlanamayabileceği, bu durumun ABD tarihindeki ilk “CPI yokluğu” olacağı belirtildi. Beyaz Saray, fon kesintilerinin İşgücü İstatistikleri Bürosu araştırmacılarının saha çalışmalarını gerçekleştirmelerini engellediğini, bu nedenle veri toplamanın duraksadığını açıkladı.

Bu mesaj, piyasanın ABD Merkez Bankası'nın sonraki politikalarına dair belirgin şüpheler geliştirmesine neden oldu. ABD tahvil faizleri kısa vadede yükseldi, Dolar Endeksi'nin dalgalanması arttı, hisse senedi ve Bitcoin piyasaları ise temkinli bir duruma girdi. Eğer enflasyon göstergeleri güncellenmezse, Merkez Bankası'nın Aralık ayındaki kararı veri boşluğuna girecek ve yalnızca istihdam ve tüketim yerine geçen göstergelere dayanmak zorunda kalacak, bu da politika hatası riskini artıracaktır.

Analist Görüşü: Bu “enflasyon verisi boşluğu” piyasa fiyatlaması için yeni bir değişken haline gelecek. Eğer CPI gerçekten zorlanıyorsa, Fed daha öznel bir değerlendirme ile politika tutarlılığını korumak zorunda kalacak, bu da fon akışları düzenini yeniden şekillendirebilir ve piyasanın politika şeffaflığına olan güven sınırlarını test edebilir.

2. Trump, kripto paraların ABD'nin 35 trilyon dolarlık borç sorununu çözebileceğini söyledi.

Haberlere göre, Trump bir özel toplantıda kripto paraların “parlak bir geleceği” olduğunu belirtti ve ABD'nin 35 trilyon dolarlık borç sorununu kripto paralarla çözebileceğini ima etti. Sızdırılan videoya göre Trump, “Bir kağıt parçasına 35 trilyon dolarlık kripto para yazacağım, borcumuz yok, işte bu yüzden bunu yapmayı seviyorum,” dedi.

Trump'un açıklamaları geniş bir tartışma yarattı. Destekçileri, kripto paraların gerçekten borç krizini çözebilecek yeni bir finansal araç olma potansiyeline sahip olduğunu düşünüyor. Ancak eleştirmenler, kripto paralara aşırı bağımlılığın yeni finansal riskler getirebileceğinden endişe ediyor ve Trump'ın kripto paraların çalışma mekanizmasını gerçekten anlayıp anlamadığını sorguluyor.

Her halükarda, Trump'ın açıklaması kripto paraları yeniden gündemin ortasına taşıdı. Analistler, eski bir başkan olarak Trump'ın kripto paralara olan tutumunun düzenleyici yapıyı etkileyeceğini belirtiyor. Gelecekte kripto paraların egemen borçlar gibi alanlardaki uygulama potansiyeli dikkatle izlenmeye değer.

3. Dogecoin 3 dolara patlayıcı bir yükselişi hedefliyor.

Analistler, Dogecoin'in patlayıcı bir yükseliş yoluna girdiğini düşünüyor, 3 dolar bir sonraki olası hedef fiyat. Dogecoin'in son fiyat hareketleri güçlü bir yukarı yönlü ivme gösteriyor, 24 saat içinde %20'den fazla arttı.

Bu yükselişi destekleyen başlıca nedenler arasında: sosyal medyadaki viral pazarlama kampanyaları, tanınmış yatırımcıların olumlu yorumları ve borsa üzerinde Dogecoin türevlerinin listelenmesi gibi olumlu haberler bulunmaktadır. Bu arada, Dogecoin topluluğu aktif bir şekilde genişliyor ve birçok yeni yatırımcıyı kendine çekiyor.

Ancak, bazı analistler Dogecoin'in uzun vadeli görünümüne temkinli yaklaşıyorlar. Onlar, Dogecoin'in gerçek uygulama senaryolarından yoksun olduğunu, fiyat artışını sürdürmek için esasen spekülasyona dayandığını belirtiyorlar, bu nedenle önemli bir spekülatif riskle karşı karşıya. Ancak, kısa vadede Dogecoin'in popülaritesinin devam etmesi gibi görünüyor, 3 dolarlık seviyenin gerçek olma ihtimali var.

4. Blockchain şirket grubu kâr elde etti, hisse fiyatları büyük bir artış gösterdi.

Haberlere göre, blockchain şirket grubu 2024'te ilk kez kâr elde etti ve hisse senedi fiyatı %20'den fazla yükseldi. Grubun yeni yönetim ekibi, stratejik konumlandırmayı yeniden planlayarak geleneksel finans kurumlarının pazara giriş fırsatını değerlendirdi, uyumluluk avantajına dayanarak kurumsal işbirliklerini hızlandırdı ve aynı zamanda küresel ölçekte satın alma genişlemesi gerçekleştirerek gelir artışını sağladı.

Analistler, grubun kârının blockchain endüstrisinin olgunlaşma dönemine girdiğini işaret ettiğini düşünüyor. Düzenlemelerin giderek netleşmesiyle, daha fazla geleneksel finans kurumu kripto varlık alanına yönelmeye başladı ve uyumlu kurumlar için geniş bir gelişim alanı sundu.

Ancak, bazı görüşler, blockchain şirketlerinin sürdürülebilir kârlılığa ulaşmak için hala birçok zorlukla karşılaştığını, bunlar arasında teknolojik yenilik, yetenek eksikliği, finansal baskı gibi etkenlerin bulunduğunu belirtmektedir. Gelecekte grubun iyi bir gelişim eğilimini sürdürebilmesi için, iş genişletme durumunun daha fazla gözlemlenmesi gerekmektedir.

5. AI insansı robotların maliyeti saatte 10 dolara düşebilir.

Gelecek bilimci Dr. Pero Michik'in tahminlerine göre, insansı robotların yükselişi nedeniyle iş gücü piyasasında büyük değişiklikler olacak. 2035 yılına gelindiğinde, AI insansı robotların kullanım maliyeti saatte sadece 10 dolar olabilir, bu da iş gücü maliyetlerinin çok altında.

Mickey, “Robot as a Service” modelini hayal etti, bu sayede işletmeler robotları esnek bir şekilde kiralayarak iş gücü maliyetlerini büyük ölçüde azaltabiliyor. Bu değişikliğin tüm sektör yapısını köklü bir şekilde değiştirebileceğini düşünüyor.

Ancak, AI insansı robotların yükselmesi iş pozisyonlarının kaybı riski de getirebilir. Analistler, hükümetlerin ve işletmelerin, AI'nın istihdam piyasası üzerindeki etkisini hafifletmek için “robot vergisi” gibi önlemler veya “evrensel temel gelir” uygulamaları gibi önleyici tedbirler alması gerektiğini öneriyor.

Her halükarda, AI insansı robotların gelişim trendi kesinleşmiş durumdadır. İlgili şirketler ve çalışanlar, AI'nın getirdiği yeni fırsatları yakalamak için stratejilerini zamanında ayarlamalı, aynı zamanda oluşabilecek yeni risklere karşı da dikkatli olmalıdır.

İkincisi. Sektör Haberleri

1. Bitcoin fiyatı 109 bin ile 112 bin dolar aralığında dalgalanıyor, piyasa çift baskı test dönemi içerisine girdi.

Bitcoin son 48 saatte 109.000 ile 112.000 dolar arasında dalgalanarak konsolide oldu, yukarıda 112.000 dolar kısa vadeli tasfiye baskısı bölgesi, aşağıda ise 108.000 dolar ilk destek noktasını oluşturdu. Enflasyon verilerinin boşluğu ve teknik baskının çift etkisiyle, piyasada baskı testi dönemi başladı.

Unix analisti görüşü: Eğer enflasyon göstergeleri güncellenemezse, Fed'in Aralık ayı kararı veri boşluğuna girecek ve sadece istihdam ve tüketim yerine geçen göstergelere dayanmak zorunda kalacak; bu da politika yanlış değerlendirme riskini artıracak. Eğer CPI gerçekten zorlanıyorsa, Fed daha öznel değerlendirmelerle politika sürekliliğini sağlamak zorunda kalacak, bu da sermaye akışlarının yönünü yeniden şekillendirebilir ve piyasanın politika şeffaflığına olan güven sınırlarını test edebilir.

Teknik açıdan, Bitcoin kısa vadede 112.000 dolar seviyesinde bir direnç ile karşı karşıya, eğer bu seviyeyle birlikte kalamazsa daha fazla satış baskısı tetikleyebilir. Ancak analistler, Bitcoin ve Ethereum'un pozisyon büyüklüğünün tarihsel düşük seviyelerde olduğunu düşünüyor. Her iki varlık da teknik göstergeler açısından olumlu bir eğilime geçiyor, bu nedenle yıl sonuna kadar bir yükseliş dalgası bekleniyor.

2. Ethereum ağındaki etkinlikler artmaya devam ediyor ve yıl sonu piyasa hareketleri için sağlam bir temel sağlıyor.

Tom Lee, CNBC ile yaptığı röportajda, kriptoparanın tarihteki en büyük temizleme ve kaldıraç azaltma olayını yaşadığını, ancak Bitcoin'in nihayetinde yalnızca %3-%4 aralığında bir düşüş gösterdiğini belirtti. Bu, Bitcoin'in son derece dayanıklı bir değer saklama aracı haline geldiğini kanıtlıyor.

"Düşünün ki aynı tür bir şok altın piyasasında meydana geliyor: büyük bir likidite krizi olsa bile, altın fiyatları yalnızca birkaç puan düşse, piyasa bunu değer sabitinin kesin bir kanıtı olarak görecek. Şu anda Bitcoin'in performansı tam olarak böyle. " Lee, “Stablecoin'lerin etkisiyle, Ethereum Layer 1 ve Layer 2 ağları önemli bir faaliyet artışı yaşıyor; ancak bu temel iyileşmeler henüz fiyatlara yeterince yansımadı. Gözlemlerime göre, zincir üzerindeki temel faaliyetlerin sürekli ısınması, aslında yıl sonuna kadar önemli bir piyasa hareketinin ortaya çıkması için sağlam bir temel sağlıyor.”

3. Kripto para korku endeksi 37'ye yükseldi, piyasa korku duygusu geçici olarak azaldı.

Alternative verilerine göre, bugün kripto para korku ve açgözlülük endeksi 37'ye yükseldi (dün 30'dı), geçen haftaki ortalama 23'tü, piyasadaki “korku” duygusu belirli bir ölçüde rahatladı.

Not: Panik endeksi eşiği 0-100 aralığındadır ve göstergeler arasında volatilite, piyasa işlem hacmi, sosyal medya popülaritesi, piyasa anketleri, Bitcoin'in toplam piyasa içindeki oranı ve Google trend analizleri gibi unsurlar bulunmaktadır. Bu endeks, piyasa duygusunu bütünsel olarak yansıtır, değer ne kadar düşükse o kadar fazla panik anlamına gelir.

Analistler, endeksin kısmi bir toparlanma gösterdiğini ancak hâlâ “panik” bölgesinde bulunduğunu belirtiyor. Piyasa duyarlılığındaki iyileşme, esasen Bitcoin ve Ethereum sözleşme pozisyonlarının düşük seviyelerde olması, zincir üzerindeki faaliyetlerin ısınmaya devam etmesi gibi olumlu faktörlerden kaynaklanıyor. Ancak, eğer enflasyon verilerindeki boşluk ve teknik baskılar devam ederse, piyasa yeniden panik duygusuna kapılabilir.

4. Ana akım borsa finansman oranları nötr hale geliyor, piyasa duygusu mantıklı bir şekilde geri dönüyor.

Coinglass verilerine göre, şu anda ana akım, finansman oranları gösteriyor ki, piyasa son zamanlarda yaşanan toparlanmanın ardından, birçok varlık işlem çiftinin finansman oranları daha da nötr bir hale döndü, genel olarak hâlâ düşüş eğiliminde, ancak bazı işlem platformlarında bazı işlem çiftlerinin pozitif finansman oranları göstermeye başladığı durumlar var.

Fonlama oranı, işlem platformunun sözleşme fiyatı ile dayanak varlık fiyatı arasındaki dengeyi korumak için belirlediği orandır ve genellikle sürekli sözleşmeler için geçerlidir. Bu, uzun ve kısa işlem yapanlar arasında bir fon değişim mekanizmasıdır ve yatırımcıların sözleşme maliyetlerini veya getiri oranlarını ayarlamak için kullanılır, böylece sözleşme fiyatı ile dayanak varlık fiyatı arasında yakın bir ilişki sağlanır.

Analistler, finansman oranının nötr aralığa dönmesinin piyasa duygusunun daha rasyonel hale geldiğini yansıttığını belirtiyor. Son dönemdeki büyük dalgalanmaların ardından, yatırımcıların kripto para piyasasındaki beklentileri giderek daha nesnel hale geliyor ve işlem davranışları da daha temkinli hale geliyor. Ancak, aşırı piyasa koşullarındaki tasfiye riskine karşı dikkatli olunması gerekiyor.

5. Bitcoin “elmas el” pozisyonu azaldı, fiyat artışı daha büyük bir dirençle karşılaşıyor.

Glassnode, sosyal medyada yaptığı bir paylaşımda, likit olmayan Bitcoin arzının azalmaya başladığını ve Ekim ortasından bu yana yaklaşık 62,000 BTC'nin uzun süreli uyku cüzdanlarından çıkarıldığını belirtti. Likit olmayan arz azaldığında, daha fazla token dolaşım piyasasına girecek ve eğer güçlü yeni bir talep yoksa, fiyat artış eğilimi daha büyük bir dirençle karşılaşacak.

Bu döngüdeki illüzyon dışı arz önemli bir itici güçtü, ancak son zamanlardaki tersine dönüş bu trendi kırdı. Tarihsel olarak benzer arz geri akışı fenomenleri genellikle piyasa momentumunu zayıflatır. Ocak 2024'te 400.000 BTC'lik daha büyük bir akış meydana geldi, mevcut değişiklikler nispeten ılımlı olsa da trend dikkate değerdir.

Dikkate değer olan, balina cüzdanlarının bu süre zarfında sürekli olarak artış göstermesi. Son 30 gün içinde balina varlıkları istikrarlı bir şekilde büyüdü ve 15 Ekim'den bu yana büyük çapta bir satılım yaşanmadı. Sürekli en büyük çıkışlar, 0.1-10 BTC tutan cüzdanlardan (yaklaşık 10.000 ile 1.000.000 dolar değerinde varlık) gelmektedir. Bu grup, 2024 Kasım ayından bu yana sürekli net satış yapma eğiliminde.

Analistler, momentum ticaretinin temelde dışarıda olduğunu ve dip avı yapan fonların satış baskısını emmek için yeterli talep oluşturamadığını belirtiyor. İlk alıcıların beklemeye girmesiyle, bu arz-talep dengesizliği fiyatları baskılamaya devam edecek, ta ki daha güçlü bir spot talep ortaya çıkana kadar.

Özetle, Bitcoin fiyatı mevcut aşamada belirli bir baskı ile karşı karşıya, ancak uzun vadeli görünüm hala olumlu. Yatırımcıların sabırlı ve mantıklı olmaları, temel veriler ve fon akışındaki değişikliklere dikkat etmeleri gerekiyor.

Üç. Proje Haberleri

1. Tether, Aralık ayında ABD uyumlu stabilcoin USAT'yi piyasaya sürmeyi planlıyor.

Tether şirketi Aralık ayında ABD pazarına yönelik uyumlu stabilcoin USAT'ı piyasaya sürmeyi planlıyor. Bu token, Tether ile düzenlemelere tabi ABD kripto bankası Anchorage Digital'in ortak girişimi olan Tether America tarafından çıkarılmaktadır ve GENIUS yasasının düzenleyici gerekliliklerine uymayı amaçlamaktadır. Tether CEO'su Paolo Ardoino, şirketin USAT'ın kullanıcı tabanını genişletmek için yatırım yaptığını ve 1 milyon ABD kullanıcısını hedeflediğini belirtti.

Dünyanın en büyük stabilcoin ihraççısı olarak Tether, düzenlemeleri aktif bir şekilde benimsemeye devam ediyor. USAT'nın piyasaya sürülmesi, Tether'in Amerika pazarındaki önemli bir hamlesidir ve ABD'deki uyumluluğunu ve etkisini daha da artırması beklenmektedir. USAT'nın piyasaya sürülmesi, ABD kullanıcılarına uyumlu ve yüksek likiditeye sahip bir kripto varlık sunarak, stabilcoin taleplerini karşılayacaktır.

Analistler, USAT'ın piyasaya sürülmesinin Tether'in ABD pazarındaki gelişimini hızlandıracağını ve küresel ölçekte pazar payını artırmaya yardımcı olacağını düşünüyor. Aynı zamanda, USAT, Tether'in ABD pazarındaki diğer stabilcoin ihraççılarıyla önemli bir rekabet gücü haline gelecektir.

2. Sui ekosistem projesi Cetus, Mysten Labs'tan 100 milyon dolar yatırım aldı.

Sui ekosisteminde merkeziyetsiz borsa Cetus, Mysten Labs'ın liderlik ettiği 100 milyon dolarlık finansmanı aldığını duyurdu. Cetus, Sui ağı üzerinde lansmanı yapılan ilk DeFi projesidir ve Sui ekosistemine yüksek performanslı, düşük işlem ücretli merkeziyetsiz ticaret hizmeti sunmayı hedeflemektedir.

Cetus, Su ağına dayanan Move sanal makinesi ve paralel yürütme motoru sayesinde, saniyede on binlerce işlem gerçekleştirebilen yüksek bir işlem hacmine ulaşabilir. Aynı zamanda, Cetus, Su ağının yeni nesil konsensüs mekanizmaları olan Narwhal ve Tusk'ı da entegre ederek işlem onay hızını ve güvenliğini daha da artıracaktır.

Su ağı, Meta'nın eski çalışanları tarafından kuruldu ve bir sonraki nesil yüksek performanslı blok zinciri için güçlü bir rakip olarak görülüyor. Cetus, Sui ekosisteminde çevrimiçi olan ilk DeFi projesi olarak, gelişimi Su ağının ekosistem inşası sürecini doğrudan etkileyecektir. Analistler, Cetus'un finansmanının ona yeterli mali destek sağlayacağını ve Sui ekosisteminde öncü bir avantaj elde etmesine yardımcı olacağını düşünüyor.

3. Aptos ekosisteminin ilk borç verme protokolü Sonar, 50 milyon dolarlık finansman aldı.

Aptos ekosisteminin ilk borç verme protokolü Sonar, 50 milyon dolar finansman sağladığını açıkladı. Bu tur finansmanı FTX risk sermayesi fonu ve Jump Crypto yönetti. Sonar, Aptos ekosistemine verimli ve güvenli borç verme hizmetleri sunmayı hedefliyor.

Aptos ekosisteminde ilk olarak piyasaya sürülen borç verme protokolü olarak, Sonar kullanıcıların Aptos ekosistemindeki çeşitli tokenleri teminat olarak kullanarak borç vermelerini destekleyecektir. Sonar, borç verme faaliyetlerinin güvenliğini sağlamak için yenilikçi bir risk modeli ve tasfiye mekanizması benimseyecektir.

Aptos, Meta'nın eski çalışanları tarafından kurulan yeni nesil yüksek performanslı bir blockchain ağıdır ve bir sonraki nesil Ethereum'un güçlü bir rakibi olarak görülmektedir. Sonar'ın piyasaya sürülmesi, Aptos ekosistemine önemli bir DeFi altyapısı getirecek ve bu ekosisteme daha fazla fon ve uygulama çekilmesine yardımcı olacaktır.

Analistler, Sonar'ın finansman büyüklüğünün yatırımcıların Aptos ekosistemine olan güvenini yansıttığını düşünüyor. İlk borçlanma protokolü olarak, Sonar Aptos ekosisteminde önemli bir yer alacak ve gelişimi, Aptos ekosisteminin DeFi inşası sürecini doğrudan etkileyecektir.

4. Arrum Nitro yükseltmesini tanıttı, işlem hacmi 7 kat arttı

Ethereum ikinci katman ölçeklendirme çözümü Arrum, Nitro yükseltmesini duyurdu. Bu yükseltme, Arrum'un işlem hacmini yaklaşık 7 kat artırarak saniyede 7000 işleme ulaşmasını sağlayacak.

Nitro'nun yükseltmesinin temeli, yeni bir “verimli birikim ağacı” veri yapısının benimsenmesidir; bu, Arrum'un işlem işleme verimliliğini önemli ölçüde artırmıştır. Aynı zamanda, Nitro, Arrum'un sanal makine yürütme motorunu da optimize ederek işlem ücretlerini daha da düşürmüştür.

Ethereum ekosistemindeki önde gelen ikinci katman ölçeklenebilirlik çözümlerinden biri olarak, Arrum sürekli olarak işlem tıkanıklığı ve yüksek işlem ücretleri sorunlarıyla karşı karşıya kalmıştır. Nitro güncellemesinin piyasaya sürülmesi, bu çelişkiyi etkili bir şekilde hafifleterek Arrum ekosistemine daha iyi bir kullanıcı deneyimi getirecektir.

Analistler, Nitro güncellemesinin Arrum'un Ethereum ekosistemindeki rekabet gücünü daha da artıracağını düşünüyor. İşlem hacmindeki büyük artış ile Arrum'un daha fazla DeFi uygulaması ve kullanıcıyı çekmesi bekleniyor, bu da tüm Ethereum ekosisteminin gelişimini teşvik edecek.

5. Chainlink, LINK token'un yeni ekonomik modelini yayımladı.

Chainlink, LINK token'un yeni ekonomik modelini duyurdu. Yeni model, LINK token'ın uzun vadeli arzının kısıtlanmasını sağlamak için LINK token'ının yakım ve rezerv mekanizmalarını tanıtacaktır.

Yeni modele göre, Chainlink, çeyreklerde elde edilen işlem ücretlerinin bir kısmını LINK token'larını yakmak için kullanacak ve kalan kısmı rezerv havuzuna yatıracaktır. Bu mekanizma, LINK token'larının enflasyon seviyesini kontrol etmeyi ve uzun vadeli fiyat desteği sağlamayı amaçlamaktadır.

Önde gelen bir blockchain oracle hizmet sağlayıcısı olarak, Chainlink'in LINK tokeni kritik bir rol oynamaktadır. Yeni ekonomik model, LINK tokeninin değer desteğini daha da güçlendirecek ve daha fazla düğüm operatörü ve kullanıcının Chainlink ağına katılmasına yardımcı olacaktır.

Analistler, LINK tokeninin yeni ekonomik modelinin ona daha iyi bir fiyat performansı getireceğini düşünüyor. Aynı zamanda, bu adım Chainlink'in token ekonomik modeline verdiği önemi de yansıtıyor ve onun oracle pazarındaki rekabet gücünü artırmaya yardımcı oluyor.

Dört. Ekonomik Dinamikler

1. Fed reform baskı testi, kamuya açık gizlilik modeli ve ekonomik senaryo tasarımı

Ekonomik Arka Plan: Amerikan ekonomisi toparlanma aşamasında, ancak enflasyon oranı sürekli yüksek seyrediyor, işsizlik oranı ise düşük seviyelerde kalıyor. Son veriler, Amerika Birleşik Devletleri'nin üçüncü çeyrek GSYİH yıllıklandırılmış çeyrek oranının %2.6 olduğunu, beklentilerin üzerinde olduğunu gösteriyor. Enflasyon oranı Eylül ayında %8.2'ye ulaştı, Ağustos ayındaki %8.3'ün biraz altında, ancak yine de Fed'in %2'lik hedefinin oldukça üzerinde. İstihdam piyasası sağlam kalmaya devam ediyor, Eylül ayında işsizlik oranı %3.5 olarak kaydedildi, bu da son 50 yılın en düşük seviyelerine yakın.

Önemli olaylar: Federal Reserve, Cuma günü büyük bankaların yıllık “stres testleri” için kapsamlı reformlarını açıkladı. Federal Reserve Yönetim Kurulu'nun o gün oylamaya sunacağı teklife göre, bankalar stres testlerinin nasıl işlediği hakkında daha fazla bilgi alacak, gizli olan modelleri kamuoyuna açacak ve geri bildirim talep edecek, ayrıca her yıl tasarlanan varsayımsal ekonomik durgunluk senaryolarının sürecini açıklayacaklar; bu senaryolar stres testlerinin temelini oluşturuyor. Bu reform, stres testlerine uzun zamandır beklenen bir şeffaflık getirecek.

Pazar tepkisi: Bu reform, stres testlerinin şeffaflığını ve güvenilirliğini artırmayı amaçlamakta olup, piyasanın bankacılık sektörüne olan güvenini güçlendirmeye yardımcı olmaktadır. Ancak bazı analistler, aşırı şeffaflığın stres testlerinin etkinliğini etkileyebileceğinden endişe duymaktadır; bankaların testten geçmek için muhasebe verilerini ayarlayabileceği düşünülmektedir. Genel olarak, piyasa bu reforma farklı tepkiler vermekte ve yatırımcılar bankacılık sektörü üzerindeki potansiyel etkilerini değerlendirmektedir.

Uzman Görüşü: Federal Reserve Denetim Başkan Yardımcısı Bowman, bu reformun stres testlerine uzun zamandır beklenen bir şeffaflık getireceğini belirtti. Ancak, Federal Reserve Üyesi Barr, çok fazla test detayının açıklanmasının bunun “daha zayıf ve güvenilir olmaktan çıkmasına” neden olacağını şiddetle kınadı. Bankaların, potansiyel kayıplara karşı koymak için ayrılan bu sermaye ile en düşük sermaye gereksinimlerini karşılamak üzere muhasebe verilerini hassas bir şekilde ayarlayabilecekleri konusunda uyardı.

2. Amerika hükümetinin “durması” etkileri devam ediyor, önümüzdeki ay enflasyon verilerinin gelmesi zor olabilir.

Ekonomik arka plan: Amerikan ekonomisi, yüksek enflasyon ve ekonomik yavaşlama ile çift baskı altındadır. Eylül ayında tüketici fiyat endeksi (CPI) yıllık %8.2 artış gösterdi, bu rakam Ağustos'taki %8.3'ün biraz altında, ancak yine de Fed'in %2 hedefinin çok üzerinde. İstihdam piyasası sağlam kalmaya devam ediyor, ancak imalat ve emlak sektörlerinde zayıflık belirtileri görülmektedir.

Önemli olay: Amerika Birleşik Devletleri'nde Cumhuriyetçi ve Demokrat partiler, sağlık sigortası ile ilgili sosyal harcamalar gibi temel konularda büyük görüş ayrılıkları yaşadığı için, Senato 30 Eylül'de sona eren mali yıl öncesinde yeni bir geçici bütçe tasarısını geçiremedi ve bu durum federal hükümetin normal işleyişini sürdürebilmesi için gerekli fonların tükenmesine yol açtı. 1 Ekim'den itibaren hükümet “durdu”.

Pazar tepkisi: Hükümetin “durma” durumu, işgücü istatistikleri bürosu da dahil olmak üzere birçok federal kurumun normal işleyişini etkileyecek ve Ekim ayı enflasyon verilerinin zamanında yayımlanamamasına neden olabilir; bu, Amerika Birleşik Devletleri tarihindeki ilk kez yaşanacak bir durumdur. Yatırımcılar, enflasyon verilerinin eksik olmasının, Fed'in faiz oranlarını ayarlarken ve fiyat trendlerini değerlendirirken daha büyük bir belirsizlikle karşılaşmasına yol açacağı endişesini taşıyor ve bu durum piyasa dalgalanmalarını artırabilir.

Uzman Analizi: Goldman Sachs analistleri, eğer Ekim enflasyon verileri yayımlanamazsa, Fed'in enflasyon baskısını değerlendirmek için istihdam ve tüketim gibi alternatif göstergelere güvenmek zorunda kalacağını ve bunun da politika hatası yapma riskini artıracağını belirtti. Bank of America Merrill Lynch analistleri ise, enflasyon verilerinin eksikliğinin piyasanın Fed'in politika şeffaflığına yönelik sorgulamalarını artırabileceğini ve böylece daha büyük dalgalanmalara yol açabileceğini düşünüyor.

Beş. Düzenleme & Politika

1. Fed reform baskı testleri, kamuya açık gizli model ve ekonomik senaryo tasarım süreci

Federal Rezerv, Cuma günü büyük bankalar için yıllık "stres testleri"nde kapsamlı bir reforma dair bilgileri açıkladı. Federal Rezerv Yönetim Kurulu'nun o gün yapacağı oylama ile ilgili öneriye göre, bankalar stres testlerinin nasıl çalıştığına dair daha fazla bilgi alacak, gizli olan modelleri kamuya açıklayacak ve görüş isteyecek, ayrıca her yıl kurgusal ekonomik durgunluk senaryolarını tasarlama sürecini açıklayacaktır; bu senaryolar stres testlerinin temelini oluşturmaktadır.

Stres testleri, ABD Merkez Bankası'nın denetim araçlarının önemli bir parçasıdır ve bankaların ekonomik durgunluk gibi aşırı durumlarda sermaye yeterlilik oranlarını değerlendirmeyi amaçlamaktadır. Ancak uzun zamandır, bankalar stres testlerinin şeffaf olmamasından şikayet etmekte ve test yöntemlerini yeterince anlayamamaktan rahatsızlık duymaktadırlar. Bu reform, stres testlerinin şeffaflığını artıracak ve bankaların kendi sermaye güçlerini daha iyi değerlendirmelerine yardımcı olacaktır.

Ancak, Federal Reserve Yönetim Kurulu Üyesi Barr, bu reformu şiddetle reddetti ve çok fazla test detayının açıklanmasının onun “daha zayıf ve güvenilir olmaktan çıkmasına” neden olacağını söyledi. Barr, bankaların, potansiyel kayıplara karşı kullanılacak olan bu sermayeyi kullanarak testten geçmek için hesap verilerini hassas bir şekilde ayarlayabileceğini uyardı.

Federal Rezerv Kurulu'nun bu teklifi ilerleteceği ve kamuoyunun görüşlerini aldıktan sonra gelecek yıl kesinleştireceği öngörülüyor. Sektör uzmanları, reformların stres testlerinin güvenilirliğini artıracağını düşünse de, test sonuçlarının manipüle edilme riski de taşıyabileceğini belirtmektedir. Düzenleyici kurumların şeffaflık ve titizlik arasında bir denge araması gerekiyor.

2. ABD hükümetinin “duraklaması” etkileri devam ediyor, gelecek ay enflasyon verilerinin “boş kalması” korkusu var.

ABD Cumhuriyetçi ve Demokrat partileri sağlık sigortası ile ilgili sosyal yardım harcamaları gibi temel konularda büyük farklılıklar gösterdiğinden, Kongre Senatosu 30 Eylül'de sona eren mali yıl öncesinde yeni bir geçici bütçe tasarısını geçiremedi ve bu durum, federal hükümetin normal işleyişini sürdürebilmesi için gerekli fonların tükenmesine neden oldu. 1 Ekim'den itibaren “duraklama” başladı.

Bunun sonucunda, ABD Beyaz Sarayı, araştırmacıların veri toplamak için dışarı çıkamadığı nedeniyle Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun gelecek ayki enflasyon raporunu tamamlayamayacağını açıkladı. Bu, yetmiş yıldan fazla bir süre boyunca ABD'nin enflasyon verilerini yayınlayamaması olacak.

Enflasyon verileri, Amerikan Merkez Bankası'nın para politikası oluşturmasında kritik öneme sahiptir. Analistler, enflasyon verilerinin eksikliğinin, Amerikan Merkez Bankası'nın faiz oranlarını ayarlarken ve fiyat hareketlerini değerlendirirken daha fazla belirsizlikle karşılaşmasına neden olacağını belirtmektedir. Bu durum, piyasanın Amerikan Merkez Bankası'nın politikalarına yönelik şüphelerini artırabilir ve doların değerini ile varlık fiyatlarını etkileyebilir.

Goldman Sachs analistleri, eğer Ekim ayı enflasyon verileri açıklanamazsa, Fed'in Aralık ayında “veri boşluğuna” düşeceğini ve yalnızca istihdam ve tüketim gibi alternatif göstergelere dayanmak zorunda kalacağını belirtti; bu da politika yanlış değerlendirme riskini artıracaktır. Tahvil ve döviz piyasalarında dalgalanmalar görülmeye başladı ve bu, piyasanın politika şeffaflığı konusundaki endişelerini yansıtıyor.

Uzmanlar, hükümetin “durma” durumunun ekonomiye olan olumsuz etkisinin genişlediğini düşünüyor. Eğer iki taraf geçici bütçe üzerinde anlaşamazsa, hükümetin durma durumu birkaç hafta sürebilir ve piyasa dalgalanmalarını daha da artırabilir.

3. Trump, kripto sektörünün büyümesine yanıt olarak Michael Selig'i ABD CFTC Başkanı olarak atadı.

Trump yönetimi, kripto para sektöründeki hızlı büyümeye yanıt olarak Michael Selig'i Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) başkanı olarak atadı.

CFTC, Amerika Birleşik Devletleri'nde kripto para türev ticaretini düzenleyen ana kurumdur. Kripto para piyasası sürekli genişledikçe, düzenleyici sorumlulukları da giderek daha önemli hale gelmektedir. Ancak, CFTC, yeterli finansman ve insan gücü eksikliğiyle karşılaşmakta ve etkili bir şekilde uygulama yapmakta zorlanmaktadır.

Selig, New York Borsa ve NASDAQ'da çalışmış deneyimli bir finansal düzenleyicidir. Şu anki CFTC geçici başkanı Rostin Behar'ın yerine geçecektir. Senato'nun Selig'in atanmasını yakında oylaması bekleniyor.

Sektör uzmanları, Selig'in göreve başlamasıyla birlikte CFTC'nin kripto para türevleri pazarındaki denetim gücünü artıracağını düşünüyor. CFTC'nin denetim kapsamını genişletmesini ve dolandırıcılıkla mücadele etmek için diğer kurumlarla işbirliğini güçlendirmesini teşvik edebilir.

Ancak, bazı analistler aşırı düzenlemenin kripto para piyasasındaki yeniliği engelleyebileceğinden endişe ediyorlar. Yatırımcıları korurken CFTC'nin yeni teknolojilere gelişim alanı bırakması gerektiğini savunuyorlar.

Genel olarak, Selig'in atanması, Amerikan hükümetinin kripto para birimi düzenlemesine daha fazla önem verdiğini yansıtıyor. Önümüzdeki yıllarda, CFTC'nin kripto para birimi türevleri için düzenleme kuralları oluşturma konusunda daha önemli bir rol oynaması muhtemel.

4. Deutsche Bank, Federal Reserve'in gelecek hafta niceliksel sıkılaştırmayı sona erdireceğini öngörüyor.

Deutsche Bank stratejistleri Cuma günü bir raporda, şu anda Fed'in gelecek haftaki politika toplantısında bilanço daraltmayı durdurma kararı alacağını, bunun Aralık toplantısında değil, bu hafta repo faizlerinin beklenmedik bir şekilde yüksek kalmasının ardından politika güvenilirliğine “ciddi bir darbe” vermemek için olacağını öngördüklerini yazdılar.

Kuantitatif sıkılaştırma, Fed'in bilançosunu küçültme politikası aracıdır ve enflasyonu kontrol etmek amacıyla finansal sistemden likiditeyi “çekmeyi” hedefler. 2022 Haziran'dan beri Fed, Hazine tahvilleri ve ipotek destekli menkul kıymetlerin miktarını kademeli olarak azaltmaktadır.

Deutsche Bank, Fed'in planladığı gibi Aralık toplantısında niceliksel sıkılaştırmayı sona erdireceğini açıklaması durumunda, bu haftaki repo faizlerindeki ani artışla çelişeceğini ve politikasının tutarlılığını zedeleyeceğini düşünüyor. Bu nedenle, Fed'in bu kararı gelecek hafta yapılacak toplantıda erken alabileceği belirtiliyor.

Ancak, bazı analistler buna şüpheyle yaklaşıyor. Goldman Sachs analistleri, ABD Merkez Bankası'nın politika şeffaflığına ve öngörülebilirliğine her zaman büyük önem verdiğini, niceliksel sıkılaştırmayı erken sonlandırmanın piyasalarda karar verme süreçlerine yönelik sorguları tetikleyebileceğini belirtti.

Her durumda, niceliksel sıkılaştırma politikasının sona ermesi, Fed'in sıkılaştırma döngüsünün sonuna yaklaştığını gösterecektir. Piyasa katılımcıları, Fed'in önümüzdeki hafta yapacağı toplantının somut adımlarını dikkatle izleyecekler, böylece faiz artırma yolunun etkisini değerlendirecekler.

Genel olarak, Deutsche Bank'ın beklentileri, piyasanın Fed politikalarına olan yüksek ilgisini yansıtıyor. Herhangi bir küçük politika değişikliği önemli piyasa tepkilerini tetikleyebilir.