Upbit hacmi %80 büyük düşüş yaşadı, hatta Koreliler bile kripto para alım satımını bıraktı mı?

KORE’nin en büyük şifreleme para birimi borsası Upbit’in hacmi, geçen yılın aynı dönemine göre %80 düştü, Koreli bireysel yatırımcılar hisse senetlerine yöneldi, AI kavram hisseleri yeni gözde oldu, sahte coin’ler en büyük alıcılarını kaybetti. （Ön bilgi: Huang Renxun ve Samsung, Hyundai liderleriyle tavuk akşam yemeği yedi, Kore’de “Tavuk Memenin Meme Hisseleri” çılgınlığı başlattı） （Arka plan eklemesi: Koreli bireysel yatırımcılar: Kaldıraç sonrası dopamin patlaması hissine tutkunduk, hayat bir sosis oyunu gibi） Eğer dünyada en çok coin alım satımı yapanları seçmek gerekirse, Koreliler kesinlikle listede olur. Kore, her zaman küresel şifreleme piyasasının en tutkulu ülkelerinden biri olmuştur, piyasa hatta bir kelime icat etti: 「Kimchi Prim」(Kimchi Premium), Koreli trader’lar Bitcoin’i küresel seviyeden %10 daha pahalı alıyordu. Ancak 2025 yılına gelindiğinde, yön değişti. Kore’nin en büyük şifreleme platformu Upbit’in hacmi, geçen yılın aynı dönemine göre %80 düştü, Bitcoin-Kore para birimi işlem çifti aktifliği eski seviyelerin çok altında; bunun yerine Kore hisse senetleri ateşli, KOSPI endeksi yıl içinde %70’in üzerinde yükseldi ve sürekli yeni zirveler yaptı. Kakao Talk ve Naver forumlarında, eskiden her gün sahte coin’leri tartışan bireysel yatırımcılar şimdi "AI yarı iletken kavram hisseleri"nden bahsediyor. Kripto dünyasında korku hikayeleri geliyor, Koreliler bile coin alım satımını pek yapmıyor. Hacim yarıya indi, Koreliler coin alım satımını bıraktı. Geçen birkaç yılda, Kore her zaman küresel şifreleme piyasasının savaş alanı olmuştur. Borsalar ve projeler için burada yüksek net değerli kaliteli müşteriler var, daha basitçe söylemek gerekirse, Koreliler genellikle sahte coin’lerin alıcılarıdır. Medya ve film yapımlarında, Koreli’lerin gece boyunca coin alıp zengin olup sonra büyük düşüşler yaşadığı hikayeler sıkça anlatılır. Bu yüzden, size bu "coin çılgınlığı ülkesi"nde bireysel yatırımcıların artık coin alım satımını pek yapmadığını söylerseniz, belki de bu saçma gelir. Ama veriler yalan söylemez. Kore’nin en büyük borsası Upbit’in hacmi çökmüş durumda. 2025 Kasım ayında, Upbit’in günlük hacmi sadece 1.78 milyar dolar, 2024 Aralık ayındaki 9 milyar dolar ile karşılaştırıldığında %80 düşüş gösterdi ve dört ay üst üste azaldı. Upbit’in tarihi zirvesi 2024 yılının 3 Aralık günü, Kore’deki sıkıyönetim gecesi, o gün hacim 27.45 milyar dolar ile normalin on katıydı. Ama o geceki çılgınlık zirveydi, ardından piyasa hızla soğudu ve hacim dramatik biçimde çöktü. Daha da dikkat çekici olan, hacim dalgalanmasının da önemli ölçüde azalmış olmasıdır. 2024 yılındaki aşırı heyecan döneminde, günlük hacim sık sık 50-270 milyar dolar arasında dalgalanıyordu; 2025 sonrası ise çoğu zaman hacim 20-40 milyar dolar aralığında sabitlendi ve dalgalanma büyük ölçüde azaldı. Kore’nin ikinci büyük borsası Bithumb’un durumu da benzer. 2024 yılının sonunda, 12 Aralık’ta, Bithumb’un günlük hacmi yaklaşık 2.45 milyar dolar iken, 2025 Kasım ayında sadece yaklaşık 890 milyon dolar kaldı, toplamda yaklaşık %69 düşüş ve likiditenin neredeyse üçte ikisi kayboldu. Kore’nin en büyük iki yerel borsası (Upbit ve Bithumb) aynı dönemde “hacim düşüşü” yaşadı, bu sadece alım satımın soğumasını değil, aynı zamanda Koreli bireysel yatırımcıların ruh halinin tamamen gerilemesini gösteriyor. Arama verileri de bunu doğruluyor, Kore’deki Google arama trendlerinde, Bitcoin (Bitcoin) en son arama indeksi 44, 2024 yılının sonunda en yüksek 100’den %66 düştü. Koreli yatırımcılar nereye gitti? Cevap: Hisse senetleri. Bu yıl Kore hisse senetleri, 2017’nin Bitcoin boğa koşusunun yeniden doğuşu gibi, destansı bir çılgınlık yaşadı. Kore’nin temel endeksi KOSPI, Ekim ayında 17 kez tarihsel zirve kırdı, 4200 puanı aştı ve sadece Ekim ayında yaklaşık %21 yükseldi, 2001 yılından beri en iyi aylık performansını gösterdi. Yıl başından beri, KOSPI endeksi %72’den fazla yükseldi ve tüm varlık sınıflarını geride bıraktı. Ekim ayındaki günlük ortalama işlem hacmi yaklaşık 16.6 trilyon Kore wonu ((yaklaşık 115 milyon dolar)), en yüksek günlük işlem 18.9 trilyon Kore wonu ile, Eylül’e göre %44 artış gösterdi ve aracı kurum uygulamaları zaman zaman takıldı. Bu sadece endeks, hisse senetleri daha da çılgın. Samsung Electronics yıl başından beri %100 arttı; depolama devi SK Hynix’in hisse fiyatı bu çeyrekte %70 yükseldi, yıl başından beri %240 artış gösterdi ve toplam günlük işlem hacmi 4.59 trilyon Kore wonu ile piyasanın %28’ini oluşturdu. Piyasa o kadar sıcak ki, borsalar bile duramıyor, Kore borsası Pazartesi akşamı SK Hynix hisseleri için “yatırım uyarısı” yayımladı, nedeni ise bu hissenin aşırı hızlı yükselişi, bu da Salı günü hisse fiyatlarının düşmesine neden oldu. AI “Halkın İnancı” Oldu Eskiden, Kore hisse senetleri durgun bir gölet gibiydi, on yıldan fazla bir süredir pek yükselmedi, yerel medya da sürekli olumsuz konuşuyor, “Kore hisse senetleri çıkış yolu yok” diyordu, bu da birçok Koreli yatırımcının coin alıp ABD hisse senetlerine yönelmesine neden oldu. Peki, 2025’te Kore hisse senetleri neden yön değiştirdi? Kore hisse senetlerindeki bu ani yükseliş görünüşte “bireysel yatırımcılar çılgınca alım yaptı”, ama arka planda oldukça net bir mantık var: Küresel AI dalgası + politika teşviki + yerel fonların geri dönüşü. Herkes biliyor ki, bu hareketin kıvılcımı AI’dan geliyor. ChatGPT, küresel teknoloji balonunun ikinci sezonunu ateşledi ve Kore, endüstri zincirinin “cephaneliği” konumunda. Kore, küresel depolama çiplerinin lider ülkesi olup, SK Hynix ve Samsung Electronics yüksek bant genişlikli bellek (HBM) pazarını neredeyse tek başına kontrol ediyor ve HBM, AI büyük modellerinin eğitimi için en kritik malzemedir. Bu da, Nvidia ve AMD’nin GPU sevkiyatları arttıkça, Kore şirketlerinin kar eğrisinin de paralel yükseldiği anlamına gelir. Ekim sonunda, SK Hynix mali raporunu açıkladı, üçüncü çeyrek gelirleri 17.1 milyar dolar, işletme karı 8 milyar dolar olup, yıllık %62 artışla yeni rekor kırdı. Daha da önemlisi, SK Hynix, 2026 yılına kadar tüm DRAM ve NAND kapasite müşterilerinin talebini karşılamayı taahhüt etti, arz talebi aşıyor. Böylece Koreliler fark etti: AI, ABD’nin anlatısı ama para Kore’nin kazandığı. Nvidia ABD hisse senetlerinin ruhuysa, Koreli bireysel yatırımcılar SK Hynix’te kendi inançlarını buldu. Kripto dünyasından hisse senetlerine, hâlâ “on katına çıkabilecek hayal” peşindeler, ama Samsung veya SK almak, kendilerine “vatansever” unvanı da kazandırabilir. Ayrıca, önemli bir arka planı da göz ardı etmemek gerek: Kore hükümeti, hisse senetlerini kurtarmak için yoğun çaba sarf ediyor. Uzun süredir, Kore hisse senetleri “Kore İndirimi” ((Korea Discount)) ile anılır. Aile şirketleri, şirket yönetimi sorunları, düşük hissedar getirisi… Bu nedenlerle Kore şirketleri genellikle düşük değerlenir, hatta Samsung Electronics bile küresel benzer şirketlerin değerlemesinin altında kalmaya devam eder, SK Hynix %240 artış gösterdikten sonra bile F/K oranı sadece 14’tür. Yoon Suk-yeol hükümeti iktidara geldikten sonra, “Kore Hissedar Değeri Devrimi” olarak adlandırılan reform planlarını başlattı: Şirketlerin temettü ve hisse geri alımlarını artırmasını teşvik etmek; aile şirketleri arasındaki çapraz sahipliği engellemek; sermaye kazancı vergisini düşürmek ve emeklilik fonları ile yerel yatırımcıların payını artırmak. Bu reformlar, medyada “Kore’nin değer kaybından kurtulma hareketi” olarak anıldı. Böylece, yurtdışından fonlar geri döndü, yerel kurumlar ve bireysel yatırımcılar da “evlerine dönüp hisse alımı” yaptı. Tabii ki, başka bir gerçek de, paranın nereye gideceği konusunda bir seçenek olmaması. Kore emlak piyasası yüksek faiz döneminde düşüşte…