Kripto kurtarma, küresel likidite artışına rağmen yavaş devam ediyor: Wintermute

Küresel likidite artıyor, hisse senetleri yükseliyor ve faiz oranları düşüyor ama kripto piyasaları geri dönüş yapmıyor. Wintermute nedenini söylüyor. Özet

• Wintermute, küresel likidite genişlemesine ve faiz indirimlerine rağmen kripto piyasında düşüş yaşandığını rapor ediyor.
• Rapor, likiditenin kriptoya değil, hisse senetlerine, yapay zekaya ve tahmin piyasalarına aktığını söylüyor.
• Wintermute, dört yıllık Bitcoin yarılanma döngüsünün artık fiyat hareketlerini açıklamadığını söylüyor.
• Kurtarma, yenilenen ETF akışlarına ve DAT piyasalarındaki kurumsal aktiviteye bağlıdır.

Makroekonomik ortamın elverişli olmasına rağmen, kripto piyasası Wintermute'un 3 Kasım tarihli son piyasa güncellemesine göre diğer riskli varlıklara kıyasla düşük performans göstermeye devam ediyor. Rapor, küresel likiditenin genişlediğini, merkez bankalarının faiz oranlarını düşürmesi, niceliksel sıkılaşmayı sona erdirmesi (QT) ve borsa piyasalarının tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın olmasına rağmen, sermayenin kripto piyasalarına aynı hızda akmadığını vurguluyor.

Wintermute, bu kötü performansı likiditenin yeniden yönlendirilmesine atfediyor. Küresel mali koşullar iyileşmiş olsa da, akışlar esasen hisse senetleri, yapay zeka (AI) sektörleri ve tahmin piyasalarını hedef alıyor. Buna karşılık, ETF akışları ve Dijital Varlık Hazine (DAT) faaliyetleri, yılın başlarında kripto büyümesinin ana motorları olan unsurlar büyük ölçüde durakladı.

“Musluk kapalı değil, sadece başka bir yere yönelmiş,” raporda belirtildi. Stabilcoin arzı, yılbaşından bu yana eklenen $100 milyar ile büyüme gösteren tek akış metriği olmaya devam ediyor. Bu arada, Bitcoin ETF yönetimindeki varlıklar $150 milyar civarında durakladı ve ikincil DAT hacimleri düşüşe geçti.

Piyasa verileri bu yavaşlamayı pekiştiriyor. BTC (BTC) ve ETH (ETH) her ikisi de dar bir aralıkta seyrediyor, Bitcoin yaklaşık 101,000 $ civarında ve Ethereum ise yaklaşık 3,300 $ civarında. Daha geniş piyasa da geçen hafta oyun, katman-2'ler ve meme coin'lerde çift haneli düşüşler kaydederek ağır kayıplar yaşadı.

Wintermute, dört yıllık Bitcoin döngüsünün öldüğünü söylüyor.

Wintermute ayrıca geleneksel dört yıllık Bitcoin döngü teorisinin artık geçerli olmadığını savunuyor. Firma, olgun piyasalardaki fiyat performansının artık esasen likidite akışları tarafından belirlendiğine, madenci arzı veya yarılanma olayları tarafından değil, inandığını belirtiyor. Bu değişim, yatırımcıların beklentilerini ayarlamalarını ve makro koşulları ile kurumsal davranışları yakından izlemelerini gerektiriyor.

Ancak kripto piyasası yapısı temelde sağlıklı kalmaktadır. Kaldıraç temizlenmiş, volatilite düşmüş ve pozisyonlama yılın başlarındaki kadar temizdir. Mevcut duraksamaya rağmen, firma yeniden ETF veya DAT akışlarının kriptonun toparlanmasının bir sonraki aşamasını işaret edebileceğinden temkinli bir iyimserlik taşımaktadır.

Şu an için, kripto, küresel risk varlıkları arasında en zayıf performansı sergiliyor. Bitcoin ve Ethereum ETF'leri 5 günlük bir çıkış serisi yaşıyor. Sermaye, kriptoya özgü enstrümanlara geri akmaya başlamadan, toparlanma yavaş kalacak, bol likidite ortamında bile.