Brezilya'nın neden Bitcoin'i bir hazine varlığı olarak kullandığı ve diğer ulusların neler öğrenebileceği

Anahtar çıkarımlar:

• Brezilya'nın hamleleri kurumsal ve belediye düzeyindedir, egemen değil.
• B3'ün spot ETF'leri ve yeniden boyutlandırılmış 0.01-BTC vadeli işlemleri, mali yöneticilerin tanıdık araçlar kullanarak kazanç, boyut ve riskten korunma sağlamalarına olanak tanır.
• Yeni VASP standartları (lisanslama, AML/CFT, yönetim, güvenlik), Şubat 2026'dan itibaren operasyonel belirsizliği azaltıyor.
• Anahtar sırası: Kuralları yaz → sade erişim ürünlerini listele → korunma araçları ekle → ifşayı zorla.

Brezilya'da aslında ne oluyor?

Açık olmak gerekirse, Brezilya'nın Ulusal Hazine'si ve merkez bankası, ülkenin egemen rezervlerine Bitcoin eklemiyor. Ayrıca, devlet kurumlarının veya kamuya ait şirketlerin Bitcoin bulundurmasını gerektiren bir yasa da yoktur (BTC).

Bunun yerine olan, şehir girişimlerinin, halka açık şirketlerin ve yeni piyasa altyapısının devreye girmesiyle oluşan bir yamalı bohça:

• 2022'de Rio de Janeiro'nun belediye başkanı, şehrin rezervlerinin %1'ini kripto para yatırımlarına ayırmayı gündeme getirdi, bu da belediye hazine yetkililerini tartışmaya dahil etti.
• Kurumsal tarafta, Méliuz 2025 yılında Bitcoin hazine stratejisine geçiş yaptı, bunu genişletmek için hissedar onayı aldı ve BTC satın almak için yaklaşık 180 milyon Brezilya reali ( yaklaşık 32.4 milyon $) topladı.
• Kamu piyasası maruziyeti de artıyor. Ekim 2025'te, OranjeBTC B3'te binlerce BTC ile listelendi.
• Merkez bankası, sanal varlık hizmet sağlayıcısı (VASP) ile ilgili olarak, Kara Para Aklama (AML) ve terörizmin finansmanının önlenmesi (CFT) ile ilgili kuralları sıkılaştırdı; ayrıca yönetişim ve tüketici koruması ile ilgili düzenlemeleri de içeriyor ve uygulamaya Şubat 2026'da geçilecek.

Aşağıdaki bölümlerde, "ne"ler, "neden"ler ve ilgili riskleri özetleyeceğiz.

Brezilya, 2025'te kripto benimseme listesinde üst sıralarda yer alıyorBiliyor muydunuz? B3 (Brezilya, Bolsa, Balcão) kısaltmasıdır ve 2017 yılında São Paulo'nun menkul kıymetler, vadeli işlemler ve emtia borsalarının birleşimiyle kurulan Brezilya'nın ana borsa kuruluşudur. Dünyanın en büyük piyasa altyapılarından biridir ve Latin Amerika'da bir spot Bitcoin borsa yatırım fonu (ETF) listeleyen ilk borsa olma özelliğini taşımaktadır.

Brezilya şimdiye kadar ne inşa etti?

Brezilya, son birkaç yılı Bitcoin'e erişim için düzenlenmiş, tanıdık yollar inşa etmekle geçirdi.

2021'de, B3, Latin Amerika'nın ilk spot Bitcoin ETF'si (QR Asset'in QBTC11)'ini listeledi ve kurumlara kendine ait saklama gerektirmeyen, denetleyici dostu bir araç sundu. Türev ürünler bunu takip etti.

2025 ortalarında, B3 Bitcoin vadeli işlem sözleşmesi boyutunu 0.1 BTC'den 0.01 BTC'ye düşürdü, böylece katılımı artırmak ve korunmayı iyileştirmek amacıyla. Değişiklik 16 Haziran 2025'te, daire ve kamu duyurusu aracılığıyla resmen uygulamaya alındı.

Ürün yeniliği tempo korudu. Varlık yöneticileri, B3'te Bitcoin ve altını birleştiren hibrit fonlar başlattı ve bu durum, düzenleyicilerin ve borsanın halka açık piyasalarda kripto ile bağlantılı ürünleri barındırmaktan memnun olduğunu gösteriyor.

Kurallar kitabı, ürünlerle birlikte olgunlaşıyor. Kasım 2025'te, merkez bankası, lisanslama, AML/CFT, yönetişim, güvenlik ve tüketici korumasını kapsayan VASP'lar için ayrıntılı standartlar yayımladı ve uygulama Şubat 2026'da başlayacak.

Hazine yöneticileri için, bu, ETF'lere, vadeli işlem sözleşmelerine ve düzenlenmiş aracı kurumlara güvenerek operasyonel belirsizliği azaltır.

Brezilyalı müsteşarların bunu yapma nedenleri

Hazine ekipleri, Brezilya realinin politika kararları ve dış şoklar nedeniyle keskin dalgalanabileceği bir piyasada kazançları düzleştirmeye ve alım gücünü korumaya çalışıyor.

Denetimden geçmiş araçlarla tutulan küçük bir Bitcoin tahsisi, yeni saklama işlemleri gerektirmeden dolarlara ve yerel paralara ek olarak likit, egemen olmayan bir koruma sağlar.

Aynı zamanda tanıdık araçların kullanılmasından da bahsediyor. Spot ETF'ler ve B3'teki listelenmiş vadeli işlemler, hazine yöneticilerine diğer varlıklar için kullandıkları aynı yönetim ve denetim rutinleri içinde boyutlandırma, yeniden dengeleme ve riskten korunma imkanı tanıyor. Daha küçük 0.01-BTC vadeli işlem sözleşmesi, hazine ölçeğinde riskten korunmayı daha hassas ve uygulanması daha ucuz hale getiriyor.

Artık bir yönetişim planı var. Méliuz, hissedar onayı → net açıklama → uygulama → pozisyonu ölçeklendirmek için ek sermaye sırasının görünmesini istedi. Bu, bir pilot tahsisat düşünmekte olan diğer mali direktörler için kariyer riskini azaltıyor.

Kriptoyu doğrudan tutamayanlar için erişim önemlidir. OranjeBTC'nin B3 listesi, büyük bir bilanço içindeki BTC pozisyonuna hisse senedi maruziyeti sağlar ve kurumların bir liste aracılığıyla katılmalarına olanak tanırken, görev tanımı içinde kalmalarını sağlar.

Sonunda, düzenleyici çerçeve operasyonel belirsizliği azaltıyor. Merkez bankasının VASP standartlarının lisanslama, AML/CFT, yönetim ve güvenlik konularını kapsayarak Şubat 2026'da yürürlüğe girmesiyle, haznedarlar özel kripto altyapısı yerine lisanslı aracılara ve belgelenmiş kontrollerine güvenebilir.

Biliyor muydunuz? Bir spot Bitcoin ETF'si, gerçek Bitcoin tutan ve o Bitcoin'in hisselerini bir borsa üzerinden almanıza olanak tanıyan bir fondur, tıpkı diğer ETF'ler gibi. Size fiyat maruziyeti, günlük likidite ve denetlenen saklama sunar, kendi cüzdanınızı veya anahtarlarınızı yönetmeden, bu yüzden müsteşarlar ve kurumlar genellikle doğrudan coin tutmaktansa bunu tercih ederler.

Riskler ve Brezilya'nın bunlarla nasıl başa çıktığı

Brezilya riskleri biliyor ve oyun kitabını sıkılaştırıyor.

• Piyasa dalgalanması: Bitcoin sert dalgalanabilir, bu nedenle katılan hazine yöneticileri genellikle pozisyon boyutlarını sınırlar, yeniden dengeleme kuralları belirler ve listelenmiş korunma araçları kullanır. B3'ün 16 Haziran 2025 itibarıyla geçerli olan daha küçük 0.01-BTC vadeli işlemleri, kar ve zarar ile likidite şoklarını daha ince bir hassasiyetle korumayı kolaylaştırır.
• Operasyonel ve karşı taraf riski: Kendi kendine saklama, borsa maruziyeti ve tedarikçi güvenliği önemsiz değildir. Merkez bankasının yeni VASP standartları, kripto aracılık hizmetlerini geleneksel finans normlarına yönlendiriyor.
• Hukuki ve uygulama netliği: Savcılar ve düzenleyiciler, kripto para suç davalarıyla kesiştiğinde öngörülebilir araçlara ihtiyaç duyar. Yeni bir yasa tasarısı, finansal kuruluşların el konulan kripto paraları tasfiye etmelerine izin verecek, tedaviyi döviz ve menkul kıymet süreçleriyle uyumlu hale getirecek ve uygulamadaki gri alanları azaltacaktır.
• Kamusal optikler ve açıklama: “Bitcoin hazinesi” siyasi olarak hassas kalmaya devam ediyor. Listeye alınan yollar, şirketleri denetçi onaylı raporlama ve maruz kalma, saklama ve risk üzerine sürekli açıklama yapmaya zorlar. Bu şeffaflık, yönetim kurullarının ve düzenleyicilerin piyasaya alışmasına yardımcı olurken, piyasa olgunlaştıkça konfor sağlar.

Brezilya'nın karşılaştırması: BTC hazine yolları

BTC hazine yolları bölgeler boyunca ## Diğer uluslar neler öğrenebilir

1. Unutmayın, Brezilya kurallar yazdı. Merkez bankası, kripto-fiat dönüşümlerinin ne zaman döviz işlemi olarak değerlendirileceği konusunda net kriterler belirledi ve VASP'ler için AML/CFT, yönetim, güvenlik ve tüketici koruması konularında standartları yükseltti.
2. Basit erişim ürünlerini erken gönderin. QBTC11 ve benzerleri 2021'de piyasaya sürüldü ve kurumsallara, saklama işlemlerini sıfırdan inşa etmek zorunda bırakmak yerine tanıdık, denetlenmiş bir enstrüman sundu. Bir ETF yolu ile, haznedarlar mevcut yetkiler içinde maruziyeti boyutlandırabilir.
3. Risk yöneticileri için riskten korunma araçları ekleyin. Haziran 2025'te, B3 Bitcoin vadeli işlem sözleşmesi boyutunu 0.01 BTC'ye düşürdü. Daha küçük sözleşmeler, hedge'leri daha ucuz ve sıkı hale getirerek, yönetim kurullarının bunları onaylamasına ve hazine ekiplerinin değer riski (VaR) ve geri çekilmeleri daha hassas bir şekilde yönetmesine olanak tanır.
4. Kamu araçları aracılığıyla açıklama normlarını teşvik edin. Méliuz ve OranjeBTC gibi listelenmiş “Bitcoin-hazinesi” şirketleri, denetimler, yönetim süreçleri, değer düşüklüğü politikaları ve raporlama sıklığı için referans noktaları oluşturur. Bunlar, diğerlerinin kopyalayabileceği şablonlar haline gelir.
5. Federal seviyenin altında pilot uygulamalar. Şehir veya ajans pilotları, siyasi ve muhasebe sorularını erken aşamada yüzeye çıkarır. Rio'nun 2022'deki %1 sinyali, optiklerin hikaye haline ne kadar hızlı geldiğini ve bu yüzden yetkilerin ve risk limitlerinin açık olması gerektiğini gösterdi.

Sıralama basit: kural kitabını yaz, sade erişim ürünlerini tanıt, hedge desteği için türevleri küçült ve kamu piyasalarında açıklama standartlarının gelişmesine izin ver. Ancak o zaman hazineye BTC koyma konusundaki tartışma anlam kazanır.

• #Bitcoin
• #Blockchain
• #İş
• #Hükümet
• #Brezilya
• #Bitcoin Düzenlemesi Tepki ekle