Core Foundation, Maple Finance'ın rekabetçi Bitcoin kazanç ürünlerini durdurması için mahkemeden bir ihtiyati tedbir aldı.

2025 yılında, Cayman Adaları Yüksek Mahkemesi, Core Foundation'ın Maple Finance'a karşı yaptığı yasaklama başvurusunu resmi olarak onayladı ve Maple'ın rekabetçi Bitcoin kazanç ürünü syrupBTC'yi piyasaya sürmesini engelledi. Mahkeme belgeleri, yargıcın Core'un Maple'ın işbirliği sırasında edinilen gizli bilgileri kötüye kullandığı ve 24 aylık münhasırlık şartlarını ihlal ettiği iddialarının “ciddiyetle değerlendirilmesi gereken sorunlar” olduğunu kabul ettiğini gösteriyor.

Bu yasak, Maple'in CORE token ile ilgili ticari faaliyetlerini de kısıtlıyor, tahkim süreci tamamlanana kadar. Bu anlaşmazlık, tarafların 2025 yılının başlarında işbirliği yaptığı lstBTC ürününden kaynaklanıyor. Bu ürünün başarılı bir şekilde piyasaya sürülmesi, Maple'e patlayıcı bir büyüme sağladı, ancak işbirliği, yıl ortasında haksız rekabet iddiasıyla sona erdi. Sektör gözlemcileri, bu davanın DeFi alanındaki işbirliği protokollerinin standartlarını yeniden şekillendirebileceğini ve getiri ürünlerinin şeffaflığına dair yeni bir inceleme başlatabileceğini belirtiyor.

Yasak Arka Planı ve Tartışmanın Temeli

2025'te Cayman Adaları Yüksek Mahkemesi tarafından onaylanan bu yasak, DeFi alanındaki ticari işbirliği uyuşmazlıklarının yeni bir hukuki uygulama aşamasına girdiğini işaret ediyor. Core Foundation, resmi X hesabında yaptığı açıklamada, mahkemenin Maple Finance'ın lstBTC ile doğrudan rekabet eden syrupBTC ürününü piyasaya sürmesini geçici olarak yasakladığını, ayrıca bu platformun CORE yerel token'ı ile ilgili işlemleri kısıtladığını belirtti. Bu yasak, her iki tarafın uyuşmazlığı tahkim yoluyla çözene kadar mevcut durumu korumayı amaçlayan geçici bir önlem niteliğindedir ve yargı organlarının kripto para alanındaki ticari uyuşmazlıklara müdahalesinin normalleşme eğiliminde olduğunu yansıtmaktadır.

Tartışmanın merkezinde, münhasırlık koşulları ve gizli bilgi koruma konuları yer almaktadır. Core Foundation'ın iddiasına göre, taraflar 2025 yılı Şubat ayında Hong Kong'da düzenlenen bir etkinlikte resmi olarak lstBTC adında bir Bitcoin gelir ürününü ortaklaşa geliştirmek için bir ortaklık kurduklarını duyurdular. Bu ürün, yatırımcıların Bitcoin'lerini saklama durumunu korurken gelir elde etmelerine olanak tanıyarak, geleneksel staking ile saklama arasındaki çelişkiyi yenilikçi bir şekilde çözmeyi amaçlamaktadır. Core, bu ürünün teknik geliştirilmesi, pazarlama tanıtımı ve kullanıcı sübvanse edilmesi için “önemli finansal ve kaynak yoğun yatırımlar” yaptığını vurguladı. Bu yatırımlar, Nisan ayında ürünün resmi lansmanından sonra yüksek getiriler elde ederek Maple Finance'a “patlayıcı bir büyüme” sağladı.

Ancak, iş birliği ilişkisi 2025 yılının ortalarında çatlaklar göstermeye başladı. Core, Maple'ı sağladığı gizli bilgileri ve çalışma sonuçlarını kötüye kullanmakla suçladı; bu sırada Core'un finansman ve kaynak desteğini almaya devam ederken, gizlice rekabetçi ürün syrupBTC'yi geliştirdi. Bu davranış, iş birliği anlaşmasında belirtilen 24 aylık münhasırlık maddesini doğrudan ihlal etmekte olup, bu madde her iki tarafın iş birliği süresince rekabetçi ürünlerin geliştirilmesiyle uğraşmamalarını veya desteklememelerini sağlamalıydı. Core, açıklamasında özellikle Maple'ın davranışının sadece ticari etikle çelişmekle kalmayıp, aynı zamanda tüm DeFi ekosisteminin iş birliği güven temelini de zedeleyebileceğini vurguladı.

Tarafların İşbirliği Tarihi ve Ürün Gelişim Süreci

Core Foundation ile Maple Finance arasındaki işbirliği 2025 yılının başında başladı; birlikte geliştirilen lstBTC ürünü, Bitcoin gelir üretim stratejilerinde önemli bir yeniliği temsil ediyor. Geleneksel staking planlarının aksine, lstBTC, kullanıcıların Bitcoin varlıkları üzerinde tam kontrol sağlamasına izin verirken, karmaşık akıllı sözleşme mekanizması aracılığıyla çeşitli gelir stratejilerine katılmalarını sağlıyor. Bu tasarım, hem gelir elde etmek isteyen hem de varlık yönetim hakkını tamamen bırakmayan kurumsal yatırımcılar ve temkinli perakende kullanıcılar için özellikle uygundur. Ürün, Nisan ayında piyasaya sürüldükten sonra hızla pazar tarafından kabul edildi; tamamlanmamış istatistiklere göre, yönetim altındaki varlık ölçeği ilk ayda 100 milyon doları aştı.

Teknik mimariden bakıldığında, lstBTC gelişmiş bir çapraz zincir köprüleme teknolojisi ve risk sınıflandırma mekanizması kullanmaktadır. Kullanıcılar, Bitcoin'i belirli bir akıllı sözleşmeye yatırdıklarında, karşılığında eşdeğer lstBTC token'ları alacaklardır. Bu token'lar daha sonra, ödünç verme, likidite sağlama ve yapılandırılmış ürünler de dahil olmak üzere, çeşitli gelir stratejilerine dağıtılabilir. Core Foundation, temel protokol geliştirme ve güvenlik denetiminden sorumluyken, Maple Finance kullanıcı arayüzü optimizasyonu ve pazarlama üzerine odaklanmaktadır. Bu iş bölümü modeli, başlangıçta iyi çalışmakta olup, ürünün kısa sürede birden fazla ana akım CEX ve DeFi protokolünü kapsamasını sağlamıştır.

Ürünlerin başarısı, işbirliği ilişkilerinin kırılganlığını da ortaya çıkardı. Sektör kaynaklarına göre, lstBTC'nin hızlı büyümesi, Maple Finance'ın Bitcoin getirisi ürünlerinin büyük piyasa potansiyeline sahip olduğunu görmesine ve bağımsız bir rekabet ürünü geliştirme fikrinin doğmasına yol açtı. syrupBTC, ürün tasarımı açısından lstBTC ile yüksek derecede benzerlik gösteriyor, ancak getiri dağıtım mekanizması ve risk kontrol parametrelerinde küçük ayarlamalar yapılmış. Bu ayarlamalar, teknik yenilik oluşturacak kadar önemli olmasa da, piyasada doğrudan bir rekabet oluşturacak kadar yeterli. Daha da ciddisi, Core'un Maple'ı syrupBTC'yi geliştirirken lstBTC için oluşturduğu özel kod ve ticari verileri doğrudan kullanmakla suçlaması.

Taraflar arasındaki anlaşmazlığın ana zaman noktası

• 2025 Şubat: Core ve Maple, Hong Kong'da iş birliği yaptıklarını duyurdu ve birlikte lstBTC'yi geliştirecekler.
• Nisan 2025: lstBTC ürünü resmi olarak piyasaya sürüldü ve hızla piyasa tarafından kabul edildi.
• 2025 yılı Haziran: Core, Maple'in gizli bilgileri kullanarak syrupBTC geliştirmeye başladığını iddia etti.
• Ağustos 2025: Core, Cayman Adaları mahkemesine ihtiyati tedbir talebinde bulundu.
• Eylül 2025: Mahkeme, syrupBTC'nin piyasaya sürülmesini yasaklayan geçici bir ihtiyati tedbir onayladı.
• Belirsiz: Taraflar anlaşmazlığı çözmek için tahkim sürecine girecek.

Pazarın bu anlaşmazlığa tepkisi oldukça karmaşık. Bazı yatırımcılar, hukuki anlaşmazlıkların varlık güvenliğini etkileyebileceğinden endişe duyuyor, özellikle de zaten lstBTC gelir stratejisine katılan kullanıcılar için. Öte yandan, DeFi alanındaki gözlemciler, bu tür işbirliği anlaşmazlıklarının geleneksel finans alanında sıkça görüldüğünü, yalnızca merkeziyetsiz finans ortamında daha belirgin hale geldiğini çünkü “kodun yasasıdır” orijinal ilkesine meydan okuduğunu belirtiyor.

Hukuki Kararın Ana Noktaları ve Mahkeme Gerekçesi

Cayman Adaları Yüksek Mahkemesi Sayın Yargıç Jalil Asif KC, kararında Core Foundation'ın Maple Finance'a yönelik iddialarının “ciddi bir şekilde incelenmesi gereken meseleler” içerdiğini açıkça belirtti. Bu hukuki ifade, mahkemenin davacının sunduğu delillerin yeterince güçlü olduğunu ve ihtilafın özünü resmi bir prosedürle derinlemesine incelemenin gerekli olduğunu düşündüğünü göstermektedir. Özellikle dikkat çekici olan, mahkemenin Core'un zarar tazminatının kaybı telafi etmeye yeterli olmadığına dair argümanını kabul etmesidir; gerekçeler arasında Maple'ın CORE tokenlerini işleme veya satma riski ile rekabetçi ürünler piyasaya sürmenin sağlayabileceği “ilk hareket avantajı” bulunmaktadır.

Mahkeme belgeleri, yasaklayıcı tedbiri destekleyen temel gerekçeleri ayrıntılı bir şekilde açıklamaktadır. Öncelikle, gizli bilgilerin kötüye kullanılması iddialarıyla ilgili olarak, hâkim, Maple'in iş birliği sürecinde elde ettiği teknik belgeleri ve ticari verileri kötüye kullanmış olabileceğine dair ilk kanıtlar bulunduğunu düşünmektedir. Bu bilgiler, lstBTC'nin akıllı sözleşme mimarisi, risk parametreleri ayarlama yöntemleri ve kullanıcı edinim stratejilerini içermekte olup, ticari değere sahip gizli içerikler olarak değerlendirilmektedir. İkincisi, münhasırlık koşulunun ihlali konusunda, mahkeme, DeFi alanındaki hızlı değişim göz önüne alındığında 24 aylık münhasırlık süresinin makul ticari bir anlam taşıdığını kabul etmekte ve tek taraflı ihlalin Core'a geri dönüşü olmayan zararlar verebileceğini belirtmektedir.

Kararda ayrıca önemli bir ticari husus olan: yasak dengeleme testi ele alınmaktadır. Mahkemenin, potansiyel kötü niyetli davranışları engelleme ile Maple'ın normal faaliyetlerini etkilememe arasında bir denge bulması gerekmektedir. Nihai yasak yalnızca syrupBTC'nin piyasaya sürülmesi ve CORE tokeninin belirli işlemleri ile sınırlıdır ve Maple'ın diğer iş faaliyetlerine genel bir kısıtlama getirmemektedir. Bu hassas sınırlama, mahkemenin DeFi işlerinin karmaşıklığını anladığını yansıtır ve aşırı müdahalenin yaratabileceği sistemik riskleri önler. Aynı zamanda, mahkeme Core'un, iddialar geçersiz olduğunda Maple'a gelebilecek olası zararları tazmin etmek için gerekli teminatı sağlamasını talep etmiştir.

Hukuki emsal açısından, bu dava kripto para alanındaki ticari işbirliği anlaşmazlıkları için önemli bir referans olabilir. 2023 yılında Uniswap token dağıtım davası ve 2024 yılındaki Curve protokol yönetim anlaşmazlığından farklı olarak, bu dava doğrudan akıllı sözleşme ortamında geleneksel ticari hukuk kavramlarının uygulanmasını içermektedir. Mahkemenin kararı, tamamen zincir üzerinde yürütülen DeFi protokollerinin arkasındaki ticari düzenlemelerin hala geleneksel hukuki çerçeveye tabi olduğunu göstermektedir; bu da benzer anlaşmazlıkların çözümü için net bir yol sunmaktadır.

Piyasa Etkisi ve Sektör İpuçları

Bu hukuki ihtilaf, DeFi getiri ürünlerinin hızlı gelişiminin kritik döneminde meydana geldi ve sektöre olan etkisi muhtemelen bireysel vakalardan çok daha fazladır. DeFiLlama verilerine göre, 2025 yılı Ağustos ayı itibarıyla tüm piyasada Bitcoin getiri ürünlerinin toplam kilitlenen değeri 5 milyar doları aşmış ve yıllık büyüme oranı %150'ye ulaşmıştır. lstBTC, bu alanda öne çıkan bir ürün olarak, bir dönem pazar payının %15'ini elinde bulundurmuştur ve Maple ile olan işbirliği modeli birçok proje tarafından örnek alınmaktadır. Bu ihtilaf, benzer işbirliği yapılarının yeniden değerlendirilmesine kesinlikle yol açacaktır.

Yatırımcılar için en doğrudan endişe, varlık güvenliği konusudur. Core Foundation, Maple’ın tartışmanın ardından değerleri milyonlarca doları bulan Bitcoin yatırımlarında “değer düşüklüğü” açıkladığını özellikle belirtmiştir; bu Bitcoin’lerin önceden fiyat koruma mekanizmaları ile korunması gerekiyordu. Core, Maple’ın borçlulara Bitcoin’i geri verme konusundaki reddini sorgulamakta ve bunun “endişe verici davranış ve ticari uygulamalarını” yansıttığını düşünmektedir. Maple, genel işleyişinin normal olduğunu iddia etmesine rağmen, hassas kullanıcılar varlıklarını diğer protokollere taşımaya başlamış, bu da lstBTC’nin kilitli miktarının bir hafta içinde yaklaşık %12 oranında azalmasına neden olmuştur.

Sektör standartları açısından bakıldığında, bu durum DeFi projelerinin yasal belgelerinin standartlaştırılmasının önemini vurgulamaktadır. Birçok erken dönem proje, hızlı gelişim peşinde koşarken genellikle basitleştirilmiş işbirliği anlaşmaları kullanmakta ya da tamamen akıllı sözleşme koduna bağımlı kalmaktadır. Core ve Maple arasındaki uyuşmazlık, “güveni en aza indiren” blok zinciri ortamında bile, açık geleneksel yasal anlaşmaların hala vazgeçilmez olduğunu göstermektedir. Gelecekte, olgun projelerin işbirliği şartlarının titizliğine daha fazla önem vermesi, daha ayrıntılı gizli bilgi tanımları, daha net münhasırlık kapsamları ve daha kapsamlı ihtilaf çözüm mekanizmaları içermesi muhtemeldir.

DeFi Getiri Ürünleri Rekabet Analizi

Bitcoin kazanç ürünleri pazarı mavi okyanustan kırmızı okyanusa geçiş yaşıyor, Core ve Maple arasındaki ihtilaf bir bakıma rekabetin artmasının kaçınılmaz bir sonucu. Şu anda piyasada mevcut olan kazanç ürünleri üç ana kategoriye ayrılmaktadır: yerel staking türevleri olan stBTC, likidite sağlayıcı tokenlar olan LP-BTC ve bu dönem tartışmalı olan yapısal ürünler olan lstBTC. Her bir ürünün risk-getiri özellikleri ve teknik gerçekleştirimleri açısından kendine özgü nitelikleri vardır, ancak hepsi Bitcoin ağının kendisinin yerel kazanç mekanizmaları açısından temel sınırlamalarını çözmeye odaklanmaktadır.

Katılımcıların arka planına bakıldığında, bu alanda geleneksel finans kurumları, yerel kripto projeleri ve karma ekiplerin üç ayaklı bir yapı oluşturduğu görülüyor. Morgan Creek Digital gibi geleneksel kurumlar tarafından sunulan ürünler uyum ve risk yönetimine vurgu yaparken, Aave ve Compound gibi DeFi veteranları kod güvenliği ve merkeziyetsizliğe odaklanıyor. Core ve Maple gibi işbirliği projeleri ise yenilik ile kullanıcı deneyimi arasında bir denge kurmaya çalışıyor. Bu çeşitlilikteki rekabet, ürün ilerlemesini teşvik ederken, aynı zamanda ticari anlaşmazlık olasılıklarını da artırıyor; özellikle taraflar pazar sınırları ve fikri mülkiyet anlayışlarında tutarsızlık yaşadığında.

Teknoloji gelişim trendleri açısından, Bitcoin gelir ürünleri basit tek zincirli staking'den çok zincirli karma stratejilere doğru evrim geçiriyor. En son ürünler, Bitcoin'in Ethereum, Solana ve çok zincirli ekosistemler arasında kesintisiz hareketini sağlarken, birden fazla protokolde gelir oluşturmaya da katılmasını sağlıyor. Bu karmaşıklık, sermaye verimliliğini artırsa da, köprü güvenliği, oracle manipülasyonu ve protokol bağımlılığı gibi yeni risk noktalarını da beraberinde getiriyor. Önümüzdeki aylarda, Bitcoin yarılanmasının ardından ekosistemin daha da gelişmesiyle, gelir ürünleri piyasası muhtemelen yeni bir yeniden yapılanma sürecine girecektir.

Yatırımcı Risk Uyarısı ve Müdahale Stratejileri

DeFi alanındaki giderek karmaşıklaşan hukuki ve teknik risklerle karşı karşıya kalan yatırımcıların daha sistematik bir risk yönetimi yöntemi benimsemeleri gerekmektedir. Öncelikle, protokol riskini ticari riskten ayırmak önemlidir; ilki akıllı sözleşme açıkları ve ekonomik model kusurları gibi unsurları içerirken, ikincisi proje tarafları arasındaki işbirliği anlaşmazlıklarını kapsamaktadır, bu durum davada görüldüğü gibi. Bitcoin kazanç ürünlerine yatırım yapan kullanıcılar için, birkaç kritik göstergenin düzenli olarak gözden geçirilmesi önerilmektedir: ürünün gerçek getiri oranı ile taahhüt edilenin tutarlılığı, yönetim planının gerçekten kayıtsız olup olmadığı ve proje tarafları arasındaki hukuki ilişkilerin netliği.

Varlık çeşitlendirmesi, tekil riskleri azaltmanın etkili bir stratejisidir. Core ile Maple arasındaki ihtilafın potansiyel etkilerini göz önünde bulundurarak, yatırımcılar varlıklarını Lido'nun stBTC'si, MakerDAO'nun tasarruf modülü ve diğer bağımsız projeler gibi birçok alakasız gelir protokolüne dağıtmayı düşünebilirler. Aynı zamanda, projelerin yönetim tokeni sahiplik yapısına dikkat etmek de önemlidir; aşırı merkezi bir token dağılımı, ticari kararların belirsizliği riskini artırabilir. Kurumsal yatırımcılar için, yönetime doğrudan katılmak veya proje sahiplerinden daha fazla işbirliği ayrıntısı talep etmek, daha proaktif bir risk yönetimi yöntemi olabilir.

Regülasyon uyumu açısından, bu dava önemli ipuçları da sunmaktadır. Cayman Adaları Mahkemesi'nin kararı, merkeziyetsiz protokollerde bile geleneksel hukukun uygulanabilir alanlar bulabileceğini göstermektedir. Yatırımcılar, açık yargı yetkisi beyanları olan projeleri tercih etmeli ve ilgili bölgelerin tüketici koruma yasalarını anlamalıdır. Aynı zamanda, ABD SEC gibi düzenleyici kurumların DeFi alanına olan ilgisi arttıkça, regülasyona uygun gelir ürünleri uzun vadeli avantajlar elde edebilir, ancak kısa vadede bazı kârlılıklardan fedakarlık edilebilir.

Kaiman Adaları mahkemesinin yasaklama belgesi akıllı sözleşmelerin değiştirilemez kodlarıyla karşılaştığında, geleneksel ticari etik merkeziyetsiz finansın idealleriyle çarpıştığında, Core ve Maple arasındaki anlaşmazlık sıradan bir vaka olmanın ötesine geçerek DeFi olgunlaşma sürecinin simgesel bir olayı haline geldi. Bitcoin gelir ürünleri gibi yüz milyarlarca dolarlık yeni bir pazarda, hukuk ve kod, işbirliği ve rekabet, yenilik ve uyum yeni bir denge noktası arıyor. Belki de bu anlaşmazlığın en büyük dersi şudur: Teknoloji nasıl evrilirse evrilsin, ticaretin özündeki güven ve sorumluluk her zaman ekosistemin refahının temel taşlarıdır ve bu değerleri merkeziyetsiz araçlarla nasıl koruyacağımız tüm sektörün karşılaşacağı uzun vadeli bir konu olacaktır.

SSS

Core Foundation ile Maple Finance arasındaki tartışmanın özü nedir?

İhtilafın merkezi, Maple'in lstBTC'yi geliştirme sürecinde Core'un gizli bilgilerini kötüye kullandığı ve 24 aylık münhasırlık şartını ihlal ederek rekabetçi ürün syrupBTC'yi geliştirdiği yönündeki iddialardır. Şu anda mahkeme, bu ürünün piyasaya sürülmesini engelleyen geçici bir yasak getirmiştir.

Maple Finance'in normal işleyişine yasakların etkisi nedir?

Yasak yalnızca Maple'in syrupBTC'yi piyasaya sürmesini ve CORE token'ına özgü işlemleri kısıtlamaktadır, diğer işlerinin normal bir şekilde devam etmesi mümkündür, ancak hukuki anlaşmazlıklar kullanıcı güvenini ve ortaklık ilişkilerini etkileyebilir.

Yatırımcılar Bitcoin getirisi ürünlerinin hukuki risklerini nasıl değerlendirmelidir?

Proje tarafının işbirliği anlaşması şeffaflığına, yargı yetkisi beyanına ve uyuşmazlık çözüm mekanizmasına dikkat etmek gerekir; belirgin bir yasal yapı ve sigorta teminatı olan ürünleri öncelikli olarak seçmeli ve yatırımını uygun şekilde dağıtmalıdır.

Bu tür anlaşmazlıklar DeFi alanında yaygın mı?

Sektör gelişimi ile birlikte, ticari işbirliği anlaşmazlıkları giderek artmaktadır, ancak resmi yasal süreçler aracılığıyla çözülenler hala azınlıktadır. Bu dava, gelecekteki benzer anlaşmazlıklar için önemli bir emsal teşkil edebilir.

Tahkim sonuçları ne zaman açıklanması bekleniyor?

Kripto para alanındaki tahkim süreçleri genellikle 3-6 ay sürmektedir, ancak karmaşık davalar uzayabilir ve sonuçlar, yasakların kaldırılması veya uzatılması ile olası tazminatları doğrudan etkileyebilir.