Bu piyasa uzmanı, küresel likidite azalırken altın ve Bitcoin'in ana korunma araçları olarak görüldüğünü belirtiyor.

Küresel likidite döngüsü belirleyici bir daralma aşamasına giriyor ve bu, borsa piyasalarında uzun süreli bir düşüş riski yaratıyor, diyor veteran stratejist Michael Howell.

MacroVoices podcast'ında konuşan Howell, Londra merkezli CrossBorder Capital'in CEO'su, likidite koşullarının hızla kötüleştiğini ve bunun ABD hisse senetlerinde bir spekülatif balonun sona erdiğini belirtti.

Finansal piyasalarda likidite çekilmelerinin dalga etkisi yaratmasıyla birlikte, önümüzdeki iki ila üç yıl içinde gelişebilecek bir düzeltme bekliyor.

Howell, hükümetlerin para basması ve borçları yeniden finanse etmek için para birimlerini değersizleştirmesi beklenirken, Altın ve Bitcoin'in korunma varlıkları olmasını bekliyor.

Likidite döngüsü beş yıllık aşamanın sonuna yakın

Howell'ın çerçevesi, dünya finans piyasalarındaki sermaye akışını merkezine alır ve bu akışın varlık fiyatı davranışını genel olarak belirlediğine inanır.

Araştırmaları, bu döngülerin genellikle beş ila beş buçuk yıl sürdüğünü ve küresel borcun ortalama vadesiyle örtüştüğünü öne sürüyor.

Mevcut döngü, 2020'de pandeminin başlangıcıyla birlikte başladı ve finansal piyasaları genişleme aşamasının sonlarına yerleştirdi.

Howell, küresel borcun yaklaşık $350 trilyon olduğunu tahmin ediyor, bu da yılda yaklaşık $70 trilyonun yeniden finanse edilmesi gerektiği anlamına geliyor.

O ritmin, iddia ediyor ki, şimdi kesin bir şekilde aşağıya işaret eden öngörülebilir bir likidite ritmi oluşturuyor.

Zorlama belirtileri şimdiden ortaya çıkıyor. Howell, 2019'u hatırlatan repo piyasalarında artan gerginlikleri not etti; bu, sıkılaşan likidite koşullarının erken bir uyarısı olarak gördüğü bir işaret.

Tarihsel olarak, dedi, S&P 500, likidite değişimlerine altı aylık bir gecikme ile tepki veriyor, bu da hisse senedi değerlemeleri üzerindeki baskının önümüzdeki aylarda artabileceği anlamına geliyor.

Likidite sıkıştıkça tercih edilen emtialar

Howell borsa konusunda temkinli kalmaya devam ederken, belirli sektörlerin geç döngü likidite daralması sırasında daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu savunuyor.

Mal ve madencilik hisselerinin, yatırımcıların gerçek varlıklara ve enflasyon korumalarına yöneldiği benzer dönemlerde tarihsel olarak fayda sağladığını söyledi.

Onun daha geniş makro görüşü, para arzının uzun vadeli kaçınılmazlığı olarak gördüğü şeyler tarafından şekilleniyor.

Küresel borç yüklerinin artmasıyla birlikte, Howell hükümetlerin nihayetinde yeniden finansman baskılarını yönetmek için sınırlı yaklaşımlara sahip olduğuna inanıyor.

“Para basmak,” dedi, seçim döngülerinin öncesinde siyasi teşviklerin yoğunlaşmasıyla birlikte, en az direnç yoluna dönüşüyor.

Howell, Japonya ve Çin'i, yüksek borçlanmanın para deflasyonu ve sonrasında döviz değer kaybına neden olduğu ekonomiler örneği olarak gösterdi.

Buna yanıt olarak, merkez bankaları döviz kurlarının zayıflamasına izin verdi; bu, finansman ihtiyaçları derinleştikçe başka yerlerde de tekrarlanabileceğini düşündüğü bir dinamik.

Altın ve Bitcoin ana hedge varlıklar olarak görülüyor

Bu arka planda, Howell 2026 yılına kadar küresel ölçekte nicel genişlemenin yeniden artmasını bekliyor.

Fiat para birimlerinin değersizleşmesinin alternatif değer saklama araçlarını giderek daha çekici hale getireceğini öngörüyor. Beklentisine göre, hem altın hem de bitcoin kritik roller oynuyor.

Howell, altın fiyatlarının 2030'ların ortalarına kadar ons başına 10.000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor ve bunun uzun vadeli enflasyon ve küresel para arzının yapısal genişlemesi ile desteklendiğini belirtiyor.

O, ayrıca bitcoin'i rekabet eden bir varlık yerine tamamlayıcı bir korunma aracı olarak görüyor; buna rağmen, bitcoin'in son zamanlarda tüm zamanların en yüksek seviyelerinden yaklaşık %30 düşüş yaşadığını belirtiyor.

Siyasi düşünceler, kısa vadeli likidite eğilimlerini de şekillendirebilir.

ABD ara seçimlerine bir yıldan az bir süre kalmışken, Howell, politika yapıcıların hanehalkı düzeyinde teşvikleri desteklemeye yönelmesini bekliyor, finansal piyasalardan ziyade.

Başkan Donald Trump'ın potansiyel $2,000 hanehalkı çekleri hakkında yaptığı son yorumlara o yönde bir işaret olarak işaret etti.

Likidite azalmaya devam ettikçe, Howell, hisse senedi piyasasının önünde birkaç zorlu yıl olduğunu düşünüyor ve yatırımcıların finansal koşullar sıkılaştıkça giderek daha fazla dayanıklı varlıklara yöneldiğini belirtiyor.

Bu piyasa uzmanı tarafından altın ve Bitcoin'in küresel likidite azalırken ana korunma araçları olarak görüldüğü yazısı ilk olarak Invezz'de yayınlandı.