Beyaz Saray'ın önde gelen ekonomik danışmanlarından biri, para politikasıyla ilgili bombası bir yorumda bulundu. Eğer bugün Fed başkanının koltuğunda oturuyorsa, hemen faizleri düşürecekti - hiç tereddüt etmeden.
Bu tür bir yönetim içindekilerin şahin-şahin dönüşü, genellikle ekonomik ivme konusundaki artan endişeleri işaret eder. Politika sesleri "Ben farklı ne yapardım" senaryolarını gündeme getirmeye başladığında, piyasalar genellikle canlanır. Daha düşük faiz oranları, daha ucuz sermaye anlamına gelir ve daha ucuz sermaye tarihsel olarak riskli varlıklara likidite pompalamıştır.
Zamanl

Toplumun davranışlarıyla piyasaları, emeklilik ve sağlık tasarruf araçlarına dönüştürmeyi seçtiği görüşü dolaşıyor. Ben bu görüşü kabul etmiyorum. Varsayımın kendisi sarsak görünüyor. Piyasalar, insanların uyanıp topluca bunu istediklerine karar vermesiyle organik olarak tasarruf hesaplarına dönüşmedi. Politika seçimleri, vergi teşvikleri ve yapısal değişimler bu yönde bir itme sağladı. Sonuç ile niyeti birbirine karıştırmak bir sıçramadır.

Piyasa beklentileri son bir hafta içinde değişti. Son veriler, Fed'in bir sonraki kararında herhangi bir baz puan ayarlaması olmadan faiz oranlarını sabit tutma olasılığının %64 olduğunu gösteriyor. Bu duygu, yatırımcıların mevcut ekonomik göstergeleri değerlendirmesiyle artan bir temkinliliği yansıtıyor.

Beyaz Saray yeni bir ipucu verdi: son veriler, bu Aralık'ta Fed faiz indirimi olabileceğini gösteriyor. Onlar esasen rakamların bunu desteklediğini söylüyor. Piyasa, bu tür bir sinyali bekliyordu—eğer Powell takip ederse likidite beklentileri değişebilir. Aralık toplantısı aniden daha ilginç hale geldi.

Bugün ana borsa endeksleri büyük bir darbe aldı. S&P 500, kapanış zili ile %1.6'lık bir düşüş yaşadı, Nasdaq ise %2.2'lik bir düşüşle daha da sert bir darbe aldı. Geleneksel piyasalarda klasik bir riskten kaçınma havası yerleşiyor.

Dikkate değer bir şey: analistler nihayet piyasanın haftalardır haykırdığı gerçeği kabul ediyor. Şu anda, yatırımcılar sadece faiz indirimlerini fiyatlamıyorlar - aynı zamanda Fed'den olası bir politika hatası için pozisyon alıyorlar. Piyasa duyarlılığı, yatırımcıların merkez bankalarının bir sonraki hamlesini yanlış hesaplayabileceğine inandığını öne sürüyor.

Son zamanlarda İskandinav modeli hakkında düşünüyorum. İşte mesele - bu İskandinav sistemleri, gelir eşitliği konusunda gerçekten harika bir iş çıkarıyor. Eğer fakir doğarsanız, rahat bir orta sınıf hayatına yükselme şansınız? Dürüst olmak gerekirse, oldukça sağlam.
Ama işte burada ilginçleşiyor. İnsanları yoksulluktan kurtaran aynı sistem mi? Bir nevi tavanınızı da sınırlıyor. Ciddi, nesilden nesile geçebilecek bir servet inşa etmek neredeyse imkansız bir görev haline geliyor. Gelir eşitliğini bu kadar iyi çalıştıran vergi yapıları ve servet yeniden dağıtım mekanizmaları... önemli bir sermaye

Chicago Fed yetkilisi Goolsbee faiz kararlarında temkinli duruşunu koruyor

Hassett'in sayılar üzerindeki son yorumu ilginç. Şu anda gördüğümüz verilerin aslında Aralık'ta bir faiz indirimi olacağını işaret ettiğini söylüyor. Sadece spekülasyon değil—bunu ekonomik göstergelerin ne gösterdiğine dayanarak söylüyor. Hangi spesifik metriklere baktığını merak ettiriyor. İstihdam rakamları mı? Enflasyon eğilimlerinin soğuması mı? Her halükarda, eğer veriler gerçekten bu kadar ikna edici ise, Aralık para politikası için kritik bir ay olabilir. Piyasa bunu dikkatle izleyecek.

Nvidia $NVDA üzerindeki uzun vadeli tahminimi güncelledim—2030 hedefini $10 trilyon piyasa değerine iki katına çıkardım. Çılgınca mı görünüyor? Belki. Ama işte mesele: rakamlar bu gidişi doğrulamaya devam ediyor. AI altyapı patlaması yavaşlamıyor ve hesaplama gücüne olan talep de öyle. İster modelleri eğitmek, ister merkeziyetsiz ağları güçlendirmek, ister Web3 uygulamalarını ölçeklendirmek olsun, çip savaşları yeni başlıyor. Bu bir hype değil—bu, matematiğin gerçeğe yetişmesi.

Fed yetkilileri, önümüzdeki ayki faiz kararı konusunda bölünmüş görünüyor. Bu arada, Trump kamuoyuna Powell'ı Başkan olarak görevden alma konusunda kısıtlı olduğunu kabul etti - bu, siyasi baskı ile merkez bankası bağımsızlığı arasındaki devam eden gerilimi vurgulayan nadir bir kabul. Politika yapıcılar arasındaki bu ayrışma, önümüzdeki dönem için belirsizliği işaret ediyor ve piyasalar, bu güç dinamiğinin önümüzdeki aylarda para politikasını nasıl şekillendirebileceğini dikkatle izliyor. Faiz kararları, finansın her köşesinde, kripto da dahil olmak üzere, dalgalanma yaratır.

Fed başkanının son eylemi mi? Görünüşe göre, çıkışında her şeyi mahvetmeye kararlı.

Amerikan hanelerinde bir şeyler kopuyor. Emeklilik hesaplarından acil para çekme işlemleri rekor seviyeye ulaştı—insanlar temel yaşam masraflarını karşılamak için 401(k)'lerini yağmalıyor. Aileler hayatta kalmak için geleceklerini yemeye başladığında, bu enflasyon verisi değil, bir çığlık.

Beyaz Saray Sözcüsü Karoline Leavitt, şüphecilerle sert bir şekilde karşı çıktı. Mesajı? Bu yönetimin Trump'ın ilk döneminde Orta Doğu'da neler başardığına bakın. Aynı oyun kitabının, diyor, Rusya-Ukrayna karmaşası için de işe yarayabileceğini.
Birçok insan bunu satın almıyor. Eleştirmenler, Orta Doğu anlaşmalarının farklı hayvanlar olduğunu—farklı oyuncular, farklı riskler—savunuyor. Ancak yönetim, kanıtlanmış başarılarının geçerli olacağına bahis oynuyor. Pazarların bu konuda hemfikir olup olmayacağı ise ayrı bir mesele. Bu tür jeopolitik iyimserlik, özellikle riskli varlıklarda, duy

Eylül ayının istihdam verileri yeni düştü: Geçen ay 119K yeni pozisyon dolduruldu, analist tahminlerini geçti. Ama işte bir twist - işsizlik oranı %4.4'e yükseldi, tahminleri aştı. İşgücü piyasası yine karışık sinyaller gönderiyor. Beklentilerden daha güçlü işe alım fakat artan işsizlik mi? Riskli varlıkları sarsabilecek klasik ekonomik paradoks.

Şu anda üç güç bir araya geliyor: Japonya'nın getiri eğrisi işleri alt üst ediyor, Fed'in duruşu değişiyor ve likidite baskısı? Nihayet yükselmeye başlıyor.
Bu bize ne verir?
Sıradışı bir pencere. Elbette, piyasalar yüzeyde hâlâ kırılgan görünüyor. Ama daha derine inin—en ağır stres noktaları yavaş yavaş kaybolmaya başlıyor. Sıkışma, yavaş yavaş gevşiyor.

Amerika'daki aylık iş sayılarıyla ilgilenen var mı? 2024 Kasım ortasından 2025 Kasım ortasına kadar olan istihdam değişimlerini merak ediyorum—her ayın net iş kazançları veya kayıpları. Bu rakamlar çoğu kişinin düşündüğünden daha önemli. İstihdam trendleri, Fed politikasını şekillendiriyor ve bu da dışarıdaki her riskli varlık üzerinde etkisini gösteriyor. Eğer elinde veriler varsa bir destek kırılması görmek isterim.

Biliyor musun, balonun daha yüksek sesle bağırdığı ne? Tek kazananların araçları satanlar olduğu, onları kullananların değil. Klasik altın madeni hilesi - madenciler iflas ederken, kürek yapanlar zengin oldu.
Tanıdık geliyor mu? Şu anda yapay zeka çılgınlığına bakın. Herkes hesaplama için nakit kaybediyor, fonlama turlarıyla yanıp sönüyor, oysa yonga üreticileri para basıyor. Paralellikler neredeyse mükemmel. Tarih tekerrür etmez ama gerçekten kafiyeli.

Fed'in Goolsbee'si resesyon korkularına soğuk su döküyor — son maaş bordrosundaki yavaşlamanın gerçekten bir ekonomik durgunluğa işaret etmediğini söylüyor. Özellikle herkesin bu iş sayıları nedeniyle felaket senaryoları okumakta olduğu bir zamanda ilginç bir bakış açısı. Piyasanın son zamanlarda her veri noktasına aşırı tepki verip vermediğini merak ettiriyor. Eğer insanlar her başlıkta panik satışı yapmak yerine gerçekten dinlemeye başlarsa, onun duruşu duyguları değiştirebilir.

Pazar dibe vuruyor—tetikleyici ne?
İşte mesele şu: bu sert satışın arkasında gerçekten sadece BİR katalizör var.
Doğu Saatiyle 11:20 civarında, ABD Çalışma Bakanlığı sonbahar ayları için gecikmiş istihdam raporları hakkında haberler açıkladı. O tek duyuru? Tüccarları genelinde korkutmak için yeterli.
Bazen bir fırtına gerekmiyor. Sadece bir veri noktası, bir manşet ve aniden herkes çıkışlara koşuyor.