$ETH ETF girişlerinin %50'sinden fazlası, CME açık faizindeki artışla paralellik gösterdi ve bu da TradFi faaliyetinin yalnızca yönlü olmadığını gösteriyor. Veriler, $ETH'nin yerel zirvelerin altında işlem görmesiyle birlikte, doğrudan maruz kalma ve arbitraj stratejilerinin bir karışımını önermektedir.

#Bitcoin# 'in vadeli işlem fonlama oranları soğuyor, şu anda bu döngü için $300k/saatlik nötr eşik seviyesine yakın, yaklaşık $366k/saat. Bu seviyenin altına bir düşüş, talebin zayıfladığını işaret edecek ve önceki bullish aşamalardan off-chain farklılaşmayı derinleştirecektir.

Ortalama #Bitcoin# balina ( varlığı, 100-10k $BTC) tutan varlıklar için, Kasım 2024'ten beri sürekli olarak düşüşte ve şimdi her balina için ~488 $BTC seviyesine ulaştı - bu seviyeler son olarak Aralık 2018'de görülmüştü.

Dibi Değerlendirmek
110 bin dolarda işlem yaparken, BTC arzının yalnızca ~%9'u zarar ediyor ve %10'a kadar gerçekleşmemiş zarar taşıyor. Buna karşılık, bu döngünün yerel dip noktasında arzın >%25'i %23'e kadar zarar gördü ve küresel ayı piyasaları arzın >%50'sine ulaşarak %78'e kadar zarar gördü.
Bu dip nispeten sığ kalıyor.
Grafik burada:

Maliyet Temeli Dağılımı (CBD), #Bitcoin# ve #Ethereum# arasında spot akışlarında net bir ayrışma gösteriyor: $BTC spot aktivitesi yoğunken, $ETH hava boşlukları ile seyrek kalıyor. Bu, ETH fiyat dinamiklerinin, türevler gibi off-chain piyasalardan daha fazla etkilenebileceğini öne sürüyor.

ABD spot #Bitcoin# ETF'leri geçen hafta +3,018 $BTC net giriş kaydetti. Bu, önceki haftadaki çıkışların ardından pozitif akışlara dönüşü işaret ediyor ve $108k civarındaki dalgalı price action'a rağmen yenilenen destek sağlıyor.

$ETH opsiyon eğrileri son hafta hızla döndü.
• 22 Ağu: yukarı yönlü eğilim (call'lar daha değerli, 1 hafta -%7 ).
• 25 Ağu: savunma kayması (, daha zengin, 1w +%4 ).
• 28 Ağu: on yıllık (~0% nötr ).
Tüccarlar #ETH# riskini hızla yukarıdan aşağıya ve tekrar dengeye yeniden fiyatlandırdı.

Ethereum üzerindeki toplam günlük USDT transfer hacmini incelemek, döngü dipten bu yana net bir paterni göstermektedir: her büyük BTC rallisi, USDT faaliyetinde %250'den fazla bir dalgalanmayı tetiklerken, ardından BTC'nin aşağı yönlü konsolidasyona girmesiyle bir soğuma aşaması yaşanmıştır.
Grafik burada:

$SOL son zamanlarda gerçekleşen piyasa değerinde bir artış gördü - bu yeni akışların bir işareti - ve #Ethereum# düz bir seyir izlerken, $ETH liderliğini sürdürüyor. Geçtiğimiz ay, #ETH# ’in gerçekleşen piyasa değeri %9.4 artarken, $SOL için %4.9 ve $BTC için %2.6 arttı.

MVRV standart sapma bantları $SOL için beklentileri sabitlemeye yardımcı olur. Mart 2024 zirvesinden bu yana, +0.5σ bandı, kâr almanın talebi aştığı bir direnç olarak işlev görmüştür. Fiyat şimdi ortalama ($210) seviyesine yakın. Eğer korunursa, ~275 dolardaki +0.5σ bandı bir sonraki test olur.

Spot piyasası eğilimi sıfırlanmış durumda. #Bitcoin# 'in ana platformlardaki CVD'si nötre geri döndü ve bu, güçlü Nisan alıcı hakimiyeti ile çelişiyor. Bu, spot katılımcıları arasında $111k civarında azalan bir inancı gösteriyor.

$BTC yatırımcılarının Göreceli Gerçekleşmemiş Zarar oranı sadece %0.5'tir - ayı piyasası uç noktalarında tipik olan %30'un çok altında. Bu, çoğu holder'ın kârda kalmaya devam ettiğini, artan kısa vadeli streslere rağmen pekiştiriyor.

#Bitcoin# , 1M ve 3M gruplarının $113.6k ve $115.6k maliyet bazının altında işlem görüyor. Kısa vadeli holder'lar zarar içerisindeyken, bu yatırımcıların başabaş noktasında çıkış yapma çabası nedeniyle yükselişler DİRENÇ ile karşılaşabilir.

Bitcoin, $93k ile $110k arasında yoğun bir arz kümesinin üzerinde tutuluyor. Bu birikim bölgesi, Aralık 2024'ten beri istikrarlı bir şekilde olgunlaştı ve bir taban oluşturabilir - aksi takdirde sürekli sat baskısı bir teslim olma olayı yaratır:

Ağ Aktivitesi Yavaşlıyor
Değişim ayarlı transfer hacminin aylık ortalaması 26,7 milyar dolardan 23,2 milyar dolara düşmüştür (~%13 ), fiyat düşüşünü takip etmektedir. Yıllık ortalama olan 21,6 milyar doların altına inmek, spekülatif faaliyetlerin zayıfladığını doğrulayacak ve zincir üzerindeki talepte daha geniş bir daralmayı işaret edecektir.
Grafik burada:

$BTC uzun dönem holder'ları bu döngüde, önceki döngülerden yalnızca birinde daha fazla kar elde etti (2016–17), bu da artan satma baskısını vurguluyor. Diğer sinyallerle birlikte alındığında, bu piyasanın döngünün geç evresine girdiğini öne sürüyor.