У 2026 році глобальний ринок обчислювальних потужностей для штучного інтелекту перейшов у фазу високої напруги. З одного боку, провідні технологічні гіганти концентрують ресурси GPU з безпрецедентною швидкістю — кластер суперкомп’ютерів Colossus від xAI вже об’єднав 550 000 GPU NVIDIA й рухається до цілі в один мільйон GPU. Проєкт Stargate, запущений OpenAI, Oracle, SoftBank та іншими, розгорнув понад 450 000 GPU NVIDIA у Техасі, з цільовою потужністю 1,2 ГВт. З іншого боку, велика кількість малих і середніх AI-стартапів, незалежних дослідницьких команд і розробників стикається з дефіцитом обчислювальних ресурсів — кластер H100 від AWS має час очікування від 8 до 12 місяців, а рахунки за хмарні обчислення легко сягають мільйонів доларів.
Цей дефіцит обчислювальних потужностей спричинений не одним вузлом, а системним навантаженням на GPU, передову виробничу базу, сховища, електроенергію та доступ до енергомережі. За даними Research and Markets, глобальний ринок інфраструктури AI прогнозується зростати з $7 188 млн у 2025 році до $9 091 млн у 2026 році із середньорічним темпом зростання (CAGR) 26,5 %. До 2030 року очікується досягнення $22 695 млн. Morgan Stanley прогнозує, що до 2028 року майже $3 трлн інвестицій в AI-інфраструктуру пройдуть через глобальну економіку, причому понад 80 % витрат ще попереду. Лише у 2026 році капітальні витрати провідних технологічних компаній на AI-інфраструктуру перевищать $600 млрд.
Водночас структура попиту зазнає глибоких змін. У новому звіті Apollo Global Management зазначає, що індустрія AI переходить від "гонки моделей" до "конкуренції обчислень". Із розширенням моделей інференції та автономних агентів, одноразові обчислювальні запити різко зростають — агенти багаторазово планують, отримують дані, викликають інструменти та перевіряють результати, споживаючи токени у 100–1000 разів швидше, ніж традиційні чат-боти. Citi також підкреслює, що інтенсивність попиту на AI-інференцію зберігається, а дефіцит обчислювальних потужностей поширюється з найновіших чипів на GPU попереднього покоління.
Nomura Securities відстежує глобальні нові проєкти дата-центрів: їх кількість зросла з близько 240 на кінець березня 2026 року до приблизно 280, а кількість проєктів гігаватного масштабу — з понад 40 до близько 50. Глобальна нова потужність розгортання дата-центрів очікується зросте з 26,7 ГВт у 2026 році до 32,3 ГВт у 2027 році, з прогнозом 22,9 ГВт на 2028 рік. Ця динаміка свідчить, що пік попиту на AI-інфраструктуру ще попереду, а навантаження на потужності досягне максимуму у 2027–2028 роках.
Дилема концентрації обчислень: структурні розриви через ринкову неспроможність
Наразі глобальний розподіл обчислювальних потужностей для AI надмірно концентрований. Гіпермасштабні хмарні провайдери використовують капітальні переваги для закріплення більшості передових ресурсів. Глобальні хмарні постачальники вже забронювали потужності передового пакування TSMC на 2028 рік. Основна виробнича потужність HBM попередньо розподілена між великими клієнтами до 2026 і навіть 2027 року, що залишає мінімальну гнучкість постачання у короткостроковій перспективі. У 2026 році глобальний дефіцит потужностей HBM сягає 50–60 %, а річна потужність SK Hynix вже розпродана.
Ця концентрація створює структурну суперечність: обчислення як базовий виробничий ресурс не завжди оптимально розподіляється через ринкову ефективність. Хоча капітальні рішення провідних хмарних провайдерів масштабні, їх розподіл ресурсів переважно задовольняє потреби власної екосистеми, а не оптимальну конфігурацію для всієї мережі. Це формує підґрунтя для децентралізованих обчислювальних мереж — коли централізована пропозиція не здатна задовольнити довгий хвіст попиту, розподілена пропозиція має шанс на створення цінності.
Ця логіка підтверджується на ринку. За даними DeFiLlama та Dune Analytics, децентралізовані GPU-протоколи обчислень принесли понад $200 млн річного доходу протоколів на початку 2026 року. Ключовий переломний момент для цього сектору — реальний дохід від клієнтів поза криптоіндустрією. Очікується, що ринок децентралізованих обчислень зросте з $712 млн у 2025 році до $894 млн у 2026 році із CAGR 25,7 %.
На кінець березня 2026 року загальна ринкова капіталізація сектору DePIN становила близько $942,3 млн, з майже 250 активними проєктами за даними CoinGecko. Цей сегмент досяг піку ринкової капіталізації близько $1,92 млрд у вересні 2025 року, що означає зростання приблизно на 270 % у порівнянні з $520 млн у вересні 2024 року. Ринок інфраструктури Web3 прогнозується зростати з $541 млн у 2025 році до $755 млн у 2026 році із CAGR 39,6 %.
Marlin: від прискорення блокчейн-мереж до обчислювального шару Web3
На тлі таких змін індустрії Marlin Protocol здійснює стратегічне переосмислення. Спочатку проєкт позиціонувався як протокол мережевого рівня 0 для блокчейнів, орієнтований на оптимізацію ефективності передачі даних і зменшення затримки між вузлами блокчейну. Його базовий механізм схожий на мережу доставки контенту для блокчейнів — тришарова архітектура вузлів-ретрансляторів, кеш-вузлів і крайових вузлів розділяє блоки на пакети даних та маршрутизує їх паралельними шляхами, суттєво знижуючи затримку та підвищуючи ефективність поширення блоків.
Однак із структурним вибухом попиту на AI-обчислення та стрімким зростанням децентралізованих ринків обчислень, межі продукту Marlin розширюються. Проєкт еволюціонував від протоколу прискорення блокчейн-мереж до децентралізованого обчислювального шару з інтеграцією середовищ довіреного виконання (TEE). Основний продукт цієї трансформації — Oyster, протокол перевірюваних обчислень, розгорнутий у мережі децентралізованих TEE-вузлів. Oyster пропонує дві моделі розгортання, дозволяючи розробникам виконувати AI-інференцію, обробку приватних даних та інші чутливі обчислювальні задачі у довірених середовищах, забезпечуючи перевірюваність обчислень через механізми доказів у блокчейні.
Окрім Oyster, Marlin запустив Kalypso — маркетплейс генерації доказів з нульовим розголошенням. У червні 2026 року Kalypso оголосив про партнерство з протоколом рестейкінгу Symbiotic, забезпечивши децентралізовану мережу доказів через рестейкінг ETH. Ця співпраця започаткувала архітектуру кросчейн-рестейкінгу, що дозволяє гнучко рестейкати POND між Oyster і Kalypso. Значення цього дизайну подвійне: він не лише забезпечує економічну безпеку для ринку ZK-доказів, а й дозволяє координацію активів і безпеки між модулями через кросчейн-архітектуру.
В екосистемному аспекті Marlin встановив стратегічні партнерства з io.net, Verida, Autonolas та іншими, фокусуючись на інфраструктурі AI із захистом приватності. Основна логіка цих співпраць полягає в тому, що цінність децентралізованих обчислювальних мереж полягає не просто у наданні обчислень, а у забезпеченні перевірюваних, аудиторських та відповідальних обчислень через криптографічні інструменти, такі як TEE та ZK-докази — це диференційована можливість, яку традиційні хмарні обчислення не можуть запропонувати.
Токеноміка та ринкова динаміка
Marlin використовує двотокенову модель: POND — це передаваний токен ERC-20 для торгівлі, стейкінгових винагород і екосистемних стимулів; MPond — непередаваний токен управління з максимальною емісією 10 000, забезпечений 1 млрд POND, заблокованих у кросчейн-мості. Оператори вузлів повинні застейкати щонайменше 0,5 MPond для участі у мережі та отримання винагород POND за продуктивність. Така модель розділяє права управління і торгівельні активи, запобігаючи концентрації управлінської влади.
Станом на 03 липня 2026 року (UTC+8) дані Gate показують, що Marlin (POND) торгується по $0,0012309, з падінням за 24 години на 25,71 %, зростанням за 7 днів на 1,82 %, падінням за 30 днів на 24,94 % і зниженням за рік на 84,81 %. Ринкова капіталізація — близько $10 096 300, обсяг торгів за 24 години — приблизно $235 млн. Загальна емісія — 10 млрд токенів. Ринковий настрій — нейтральний.
Варто зазначити, що з точки зору розблокування токенів, остання велика подія розблокування відбулася у квітні 2026 року. Залишок заблокованих токенів переважно підлягає лінійному розподілу або резерву екосистеми, а не одноразовому cliff-розблокуванню.
Конкурентне середовище та диференціація
У секторі децентралізованих обчислень Marlin має конкуренцію з різних напрямків. Aethir лідирує за корпоративним доходом, із річними повторюваними доходами близько $150 млн і клієнтами серед студій ігор, AI-провайдерів інференції та команд тренування моделей. io.net спеціалізується на оркестрації розподілених кластерів для машинного навчання, з мережею у понад 130 країнах і більш ніж 130 000 GPU-пристроїв. Akash використовує механізм зворотного аукціону для створення реальної цінової конкуренції, а витрати на обчислення перевищили $5 млн у І кварталі 2026 року.
У порівнянні з цими проєктами диференціація Marlin полягає у вертикальному розширенні з мережевого рівня 0 — він не створює маркетплейс обчислень з нуля, а накладає обчислювальні можливості на вже існуючу мережеву інфраструктуру. Такий підхід дозволяє Marlin використовувати накопичені переваги рівня 0 у ефективності передачі даних і оптимізації затримки, пропонуючи потенційні переваги у комунікації між вузлами та синхронізації даних. Подвійний технологічний стек TEE і ZK-доказів позиціонує Marlin унікально у сфері "перевірюваних обчислень".
Ризики та виклики
Попри реальне зростання доходів у секторі децентралізованих обчислень, Marlin стикається з низкою викликів.
Ризик ліквідності — найбільш актуальна змінна. Рішення Binance про делістинг призведе до втрати найбільшої ліквідної пули для POND. Хоча POND ще торгується на Gate та інших біржах, структурне скорочення ліквідності може вплинути на цінову динаміку й участь у ринку.
Продуктова відповідність ринку ще не доведена. Переорієнтація Marlin на обчислення TEE очевидна за напрямом, але бракує масштабних кейсів впровадження. Oyster і Kalypso конкурентоспроможні технічно, але чи зможуть вони залучити стабільних платних клієнтів у сценаріях AI-інференції та обробки приватних даних — питання відкрите.
Конкурентний тиск зростає. Сектор децентралізованих обчислень швидко стає перенасиченим, причому Aethir, io.net, Akash та інші вже мають переваги й клієнтські бази у своїх нішах. Marlin має побудувати сильні технічні бар’єри та екосистемну стійкість у сфері "перевірюваних обчислень", щоб забезпечити вигідну позицію.
Макроекономічна та крипторинкова циклічність також залишається значною. Станом на 03 липня 2026 року (UTC+8) ціна Bitcoin становить близько $61 500, зростання за 24 години — 2,56 %; ціна Ethereum — приблизно $1 698, зростання за 24 години — 5,61 %. Хоча крипторинок відновлюється, макроліквідність і апетит до ризику залишаються непередбачуваними. На американському фондовому ринку Nasdaq закрився зі зниженням на 0,8 % — 25 832,67, NVIDIA впала на 1,39 %, індекс Philadelphia Semiconductor знизився на 5,44 %. Короткострокова волатильність у технологічному секторі відображає переоцінку циклів інвестицій в AI-інфраструктуру.
Висновок
Вибухове зростання попиту на AI-обчислення змушує змінити парадигму інфраструктури обчислень. Централізовані хмарні обчислення залишаються ефективними для загальних задач, але у нових сценаріях — AI-інференція, приватні обчислення, перевірювані обчислення — їхня структура витрат, ефективність розподілу ресурсів і модель довіри стикаються з дедалі більшими викликами. Децентралізовані обчислювальні мережі не прагнуть замінити AWS чи Azure, а доповнюють централізовану хмару там, де вона не справляється — обслуговуючи довгий хвіст попиту, приватні задачі й перевірювані обчислення.
Унікальність Marlin полягає у переході від мережевого шару до обчислювального. Він не переосмислює хмарні обчислення, а створює перевірюване, аудиторське, бездовірне обчислювальне середовище для Web3-нативних застосунків і AI-навантажень. Мережа TEE обчислень Oyster і маркетплейс ZK-доказів Kalypso разом формують замкнений цикл від виконання обчислень до перевірки результатів.
Успіх цього шляху залежить від двох перехресних факторів: чи зможе децентралізований ринок обчислень і надалі генерувати реальний дохід від клієнтів поза криптоіндустрією, і чи зможе Marlin знайти стійкий баланс між технічною реалізацією та комерційним розширенням. З точки зору індустрії, структурний дефіцит AI-обчислень навряд чи швидко зникне, а переваги ефективності децентралізованої пропозиції стають дедалі очевиднішими. Для інвесторів і розробників, сфокусованих на перетині інфраструктури Web3 та AI, траєкторія Marlin заслуговує на пильну увагу.
FAQ
Q: Які основні продукти Marlin Protocol?
Основні продукти Marlin Protocol — Oyster і Kalypso. Oyster — це протокол перевірюваних обчислень, розгорнутий у децентралізованій мережі TEE-вузлів, підтримує AI-інференцію, обробку приватних даних та аналогічні сценарії. Kalypso — маркетплейс генерації доказів з нульовим розголошенням, який реалізує архітектуру кросчейн-рестейкінгу у партнерстві з Symbiotic.
Q: Які основні сфери використання токена POND?
POND — нативний утиліті-токен Marlin, використовується для торгівлі, стейкінгових винагород і екосистемних стимулів. Власники POND можуть брати участь у голосуванні щодо управління, включаючи рішення про використання пулу коштів і розподіл мережевих ресурсів. Проєкт використовує двотокенову модель, де POND працює разом із непередаваним токеном управління MPond.
Q: Чим децентралізована обчислювальна мережа відрізняється від традиційних хмарних обчислень?
Децентралізовані обчислювальні мережі надають ресурси через розподілені вузли, забезпечуючи стійкість до цензури, бездозвільний доступ і перевірювані обчислення. Традиційні хмарні обчислення домінують кілька централізованих провайдерів, чий розподіл ресурсів менш ефективний для сценаріїв довгого хвоста попиту. Обидва підходи доповнюють один одного — децентралізовані мережі пропонують диференційовану цінність у приватних обчисленнях і перевірюваних обчисленнях.
Q: У чому конкурентна перевага Marlin у секторі децентралізованих обчислень?
Диференціація Marlin полягає у вертикальному розширенні з мережевого рівня 0 — використанні переваг блокчейн-мереж у ефективності передачі даних і оптимізації затримки. Подвійний технологічний стек TEE і ZK-доказів позиціонує Marlin унікально у сфері "перевірюваних обчислень", а не просто у конкуренції масштабами обчислень.
Q: Які ризики мають враховувати інвестори щодо Marlin (POND)?
Ключові ризики: продуктова відповідність ринку ще не доведена, бракує масштабних кейсів впровадження; сектор децентралізованих обчислень висококонкурентний, причому Aethir, io.net та інші мають ранні переваги; загальні цикли крипторинку й макроліквідність залишаються непередбачуваними.
