У ринку криптоактивів волатильність цін є нормою, а не винятком. Станом на 06 липня 2026 року дані ринку Gate показують, що Bitcoin торгується за $63 493,8, що на 10,73% менше за останні 30 днів і на 33,74% менше за останній рік. Ethereum має ціну $1 783,44, зниження за 30 днів становить 20,92%, а за рік — 31,14%. Коли на ринку відсутній стійкий напрямок руху, просте утримання активів і очікування їхнього зростання супроводжується значними часовими витратами та тиском нереалізованих збитків.
Все більше інвесторів обирають інший підхід: замість ставки на напрямок ринку вони прагнуть перетворити волатильність на джерело доходу. Продукти Dual Currency Investment від Gate — це структуровані фінансові інструменти, створені саме за цією логікою.
Звідки ж береться прибуток Dual Currency Investment? Як формується структура доходу? Яка логіка ціноутворення? Розглянемо джерела доходу та механізм ціноутворення Dual Currency Investment від Gate.
Подвійна структура доходу: премія за опціоном та компенсація за блокування основної суми
Щоб зрозуміти джерело доходу Dual Currency Investment, потрібно почати з механіки ринку опціонів.
У своїй основі Dual Currency Investment передбачає, що інвестори продають короткострокові опціони через платформу Gate. Зокрема:
- Стратегія High Sell (депозит BTC, встановлення цільової ціни вище поточної ринкової) ≈ продаж Call-опціону
- Стратегія Low Buy (депозит USDT, встановлення цільової ціни нижче поточної ринкової) ≈ продаж Put-опціону
На ринку опціонів продавці отримують премії від покупців за продаж контрактів. Премія — це плата, яку сплачує покупець опціону за право купити чи продати актив за визначеною ціною в майбутньому. Продавець отримує цей дохід, беручи на себе зобов’язання поставити або прийняти актив у разі виконання опціону.
Простіше кажучи, користувачі виступають як "страховики": вони збирають премії (аналогічно страхових внесків) та обіцяють купити чи продати актив за встановленою ціною в майбутньому. Незалежно від подальших рухів ринку, премія фіксується на момент підписки і не залежить від зміни ціни після цього.
Окрім премії за опціоном, Dual Currency Investment включає компенсацію за блокування основної суми у структурі доходу. Після підписки кошти користувача блокуються до моменту погашення та не можуть бути достроково повернуті чи скасовані. Відмова від ліквідності сама по собі є джерелом додаткового доходу — продукти пропонують вищу дохідність порівняно зі звичайними депозитами як компенсацію за блокування коштів.
Отже, загальна структура доходу Dual Currency Investment описується як: премія за опціоном + компенсація за блокування основної суми. Разом ці компоненти формують річну дохідність (APR), яку користувач фіксує при підписці.
Логіка ціноутворення: як волатильність визначає рівень доходу
Дохідність Dual Currency Investment не встановлюється довільно — вона розраховується кількісно за логікою ціноутворення опціонів.
У рамках ціноутворення опціонів ключовою змінною, що впливає на рівень премії, є implied volatility (IV) — очікувана волатильність. Implied volatility відображає очікування ринку щодо майбутніх коливань ціни базового активу: чим вища волатильність, тим більша часова вартість опціону і тим дорожча премія.
Як стратегія, що базується на продажу опціонів, доходи Dual Currency Investment позитивно корелюють з implied volatility. Коли ринок очікує підвищену волатильність, покупці опціонів готові платити вищі премії для хеджування ризику, що дозволяє продавцям отримувати більший дохід. Дослідження Gate Institute показують, що використання Dual Currency Investment у дні високої волатильності може забезпечити річну дохідність від 109% до 253% як у бичачому, так і у боковому ринку.
Дані платформи Gate станом на 06 липня 2026 року ілюструють цю логіку. Наприклад, для продуктів BTC Dual Currency Investment:
- Термін 5 годин, цільова ціна $63 500 (лише -0,10% від ринкової ціни): річна дохідність 359,74%
- Термін 1 день, цільова ціна $64 500 (+1,47% від ринкової ціни): річна дохідність 594,19%
- Термін 25 днів, цільова ціна $62 000 (-2,46% від ринкової ціни): річна дохідність 38,35%
- Термін 354 дні, цільова ціна $60 000 (-5,61% від ринкової ціни): річна дохідність 12,69%
З цих даних можна виділити дві закономірності:
По-перше, чим ближче цільова ціна до поточної ринкової, тим вищою є річна дохідність. Це пояснюється тим, що ймовірність виконання опціону зростає, коли цільова ціна наближається до ринкової, тому продавець бере на себе більший ризик розрахунку і потребує вищої премії як компенсації. Наприклад, у продукті з терміном 5 годин цільова ціна $63 500 (відхилення -0,10%) дає річну дохідність 359,74%, а цільова ціна $62 500 (відхилення -1,67%) — лише 17,69%, що є значною різницею.
По-друге, чим довший термін, тим нижчою зазвичай є річна дохідність. Це відображає ефект розсіювання ризику у часі: чим довший термін, тим більше можливих шляхів ціни до цільової, зростає невизначеність, але премія за ризик на одиницю часу розмивається. Наприклад, для продукту з цільовою ціною $62 000 термін 25 днів дає річну дохідність 38,35%, а термін 354 дні — лише 19,45%.
Механізм розрахунку: реалізація доходу та конвертація валюти
Механізм розрахунку Dual Currency Investment базується на трьох ключових параметрах: цільова ціна, розрахункова ціна та дата погашення.
Цільова ціна — це основний орієнтир, який встановлює користувач при підписці, і він використовується для визначення валюти розрахунку. Розрахункова ціна — це спотова ціна базового активу на платформі Gate о 16:00 (UTC+8) у день погашення. Дата погашення — це момент завершення продукту та розрахунку доходу; основна сума та прибуток автоматично зараховуються на спотовий рахунок користувача.
Логіка розрахунку наступна:
BTC High Sell продукти (користувач депонує BTC):
- Якщо розрахункова ціна ≥ цільова ціна → виплата у USDT, еквівалентно успішному продажу BTC за цільовою ціною
- Якщо розрахункова ціна < цільова ціна → виплата у BTC, продовження утримання BTC
USDT Low Buy продукти (користувач депонує USDT):
- Якщо розрахункова ціна ≤ цільова ціна → виплата у BTC, еквівалентно успішному придбанню BTC за цільовою ціною
- Якщо розрахункова ціна > цільова ціна → виплата у USDT, продовження утримання USDT
Незалежно від зміни валюти розрахунку, користувач отримує весь зафіксований на момент підписки дохід. Фактична дохідність розраховується як: Фактична дохідність = Основна сума × Річна дохідність × (Дні утримання / 365).
Динамічна взаємозалежність волатильності та ціноутворення
Дохідність Dual Currency Investment не є статичною — вона динамічно змінюється залежно від волатильності ринку. Ця взаємозалежність проявляється на двох рівнях:
На рівні продукту платформа Gate постійно оновлює річну дохідність для кожного продукту на основі даних ринку в реальному часі — з урахуванням поточної ціни базового активу, implied volatility, залишкового терміну тощо. Дохідність, яку фіксує користувач при підписці, відображає ринкову ціну на той момент.
На рівні стратегії інвестори можуть обирати час входу відповідно до власної оцінки волатильності ринку. Дослідження Gate показують, що використання високої implied volatility як єдиного сигналу для входу — фіксація вищих премій під час сплесків волатильності — може суттєво підвищити ефективність доходу. Така стратегія особливо дієва у бокових ринках.
У поточному ринковому середовищі зміна Bitcoin за 7 днів становить -7,63%, за 30 днів — -10,73%. Ethereum за 7 днів змінився на -7,38%, за 30 днів — на -20,92%. Обидва основні активи нещодавно зазнали значних корекцій цін, і волатильність ринку зросла. Дані Gate показують, що найнижча ціна Bitcoin за останні 30 днів була $69 950,9, а найвища — $82 828,2. Для Ethereum найнижча — $1 505,26, а найвища — $2 141,78. Широкі коливання стали домінуючою рисою ринку.
У такому середовищі implied volatility зазвичай підвищена, що означає більші премії за опціонами та відповідно зростання потенційної дохідності Dual Currency Investment. Це найпряміший логічний зв’язок між волатильністю та ціноутворенням.
Висновок
Джерела доходу Dual Currency Investment від Gate базуються на чіткій фінансовій логіці: премія за опціоном та компенсація за блокування основної суми разом формують подвійно структурований дохід. Логіка ціноутворення побудована на основі моделі опціонів — чим вища implied volatility, тим більші премії та вища дохідність; відхилення між цільовою ціною та ринковою ціною, а також термін продукту додатково деталізують диференційоване ціноутворення.
З точки зору розрахунку Dual Currency Investment автоматично визначає валюту виплати шляхом порівняння цільової та розрахункової ціни — незалежно від зміни валюти, дохід фіксується. Такий механізм перетворює волатильність ринку на реальні можливості доходу, надаючи продукту унікальні характеристики у нетрендових ринках.
Розуміння джерел доходу та логіки ціноутворення Dual Currency Investment допомагає інвесторам отримати чітке уявлення про принцип роботи продукту та його профіль ризику й доходу. У сучасному дедалі більш волатильному ринку базова логіка цього структурованого фінансового інструменту заслуговує на увагу.
