Під час ранкової торгової сесії спотове срібло короткочасно впало до $76,89 за унцію, що означало зниження більш ніж на 10%. Однак ринкові настрої швидко змінилися, і ціни на срібло різко відновилися, перейшовши у позитивну зону. Станом на момент публікації спотове срібло торгувалося на рівні $79,16 за унцію.
Золото також не уникло падіння. Лондонська спотова ціна на золото знизилася більш ніж на 3% після відкриття, на певному етапі опустившись нижче критичного рівня підтримки $4 500, а згодом трохи відновившись вище $4 600.
01 Огляд ринку
Сьогодні, 2 лютого 2026 року, волатильність на ринку срібла змусила світових інвесторів затамувати подих. Спотове срібло різко впало після відкриття, втративши понад 10% та досягнувши внутрішньоденного мінімуму $76,89 за унцію.
Після короткочасного обвалу срібло продемонструвало значну стійкість. Обережні покупки трейдерів сприяли швидкому відновленню, і ціна навіть перейшла у плюс протягом дня. За останніми даними Gate, спотове срібло котирується на рівні $79,16 за унцію.
Золото також пережило значні коливання, ціна короткочасно опускалася нижче ключового рівня підтримки $4 500 за унцію на ранніх торгах. Внутрішній ф’ючерсний ринок відреагував ще різкіше: основний контракт на срібло на Шанхайській ф’ючерсній біржі досяг денного ліміту зниження, а ф’ючерси на золото впали більш ніж на 10%.
02 Аналіз причин волатильності
На різке коливання цін вплинуло декілька чинників одночасно. Безпосереднім тригером стала ймовірна зміна керівництва Федеральної резервної системи.
У п’ятницю з’явилася новина, що президент США Трамп планує висунути Кевіна Варша на посаду голови Федеральної резервної системи. Це оголошення швидко змінило ринкові очікування. До новини ймовірність призначення Варша головою ФРС становила лише 31,5%, але швидко зросла до 95,5%, а згодом перевищила 99%.
Кевін Варш вважається більш жорстким кандидатом порівняно з іншими. Він був членом ради ФРС під час фінансової кризи 2008 року і з того часу активно критикував монетарну політику після кризи. Ринки очікують, що його призначення може призвести до посилення монетарної політики, що підтримає долар і створить тиск на дорогоцінні метали, номіновані у доларах.
Зростання вимог до маржі також посилило напругу на ринку. Для управління ризиками CME Group оголосила про підвищення маржинальних вимог для ф’ючерсів на золото і срібло з 6% та 11% до 8% та 15% відповідно. Це вже п’яте підвищення маржі за останні дев’ять днів.
Такі кроки безпосередньо підвищують вартість утримання позицій, змушуючи деяких трейдерів з кредитним плечем скорочувати експозицію або вносити додаткову маржу.
03 Технічні фактори та структура ринку
Окрім фундаментальних чинників, низка технічних факторів посилила різкі коливання на ринку. Перед обвалом ринок дорогоцінних металів вже перебував у стані значного перекуплення.
Індекс відносної сили (RSI) золота досяг 90, що є найвищим рівнем за десятиліття. Зазвичай значення RSI вище 70 свідчить про перекупленість, і срібло перебувало у схожій ситуації.
Структурний фактор "gamma squeeze" ("гамма-сквіз" — прискорене падіння ціни через масове хеджування опціонів) також пришвидшив зниження. Коли ціни падають нижче ключових страйкових рівнів, опціонні дилери змушені продавати ф’ючерсні контракти для хеджування ризиків, що створює самопідсилювану низхідну спіраль.
На ринку ф’ючерсів на золото COMEX велика концентрація опціонних позицій була зосереджена на критичних рівнях — $5 300, $5 200 та $5 100 за унцію. Пробиття цих позначок запустило ланцюгову реакцію.
Особливі обставини на китайському ринку також вплинули на світові ціни на срібло. Фонд UBS SDIC Silver Futures певний час торгувався з премією 36–64% до контрактів Шанхайської ф’ючерсної біржі.
Шеньчженьська фондова біржа запровадила повну зупинку торгів SDIC Silver ETF на цілий день, що не дозволило китайським інвесторам продавати активи на місцевому ринку. У результаті вони звернулися до глобальних ринків, таких як SPDR Silver Trust ETF та ф’ючерси COMEX, щоб закрити позиції.
04 Промисловий попит і цінність срібла
Попри значну короткострокову волатильність, довгострокові фундаментальні чинники срібла залишаються важливими. На відміну від золота, яке здебільшого виступає захисним активом, срібло має суттєве промислове застосування.
Промисловий попит нині становить понад 60% загального попиту на срібло, основними напрямами залишаються фотовольтаїка, нові енергетичні автомобілі та сервери для штучного інтелекту.
Сектор фотовольтаїки є ключовим драйвером зростання попиту на срібло. У 2025 році світове споживання срібла у фотовольтаїці прогнозується на рівні 7 560 тонн, що становитиме 55% загального попиту. Зі зростанням частки технологій N-типу (TOPCon/HJT) з 9% у 2022 році до понад 70% у 2025 році, споживання срібла на одиницю продукції збільшиться на 30–100% порівняно з традиційними елементами P-типу.
Кожен новий енергетичний автомобіль містить 35–50 грамів срібла — у 2–3 рази більше, ніж у звичайних бензинових авто. Сектор серверів для штучного інтелекту зростає ще швидше: кожен сервер використовує у 2–3 рази більше срібла, ніж традиційний. Зростання попиту у цьому сегменті прогнозується на рівні 55–65% у 2025 році.
Такі структурні зміни означають, що навіть у разі тимчасового охолодження інвестиційного попиту, промислове застосування може й надалі забезпечувати довгострокову підтримку цін на срібло.
05 Погляди інституцій та ринковий прогноз
В умовах надзвичайної волатильності провідні аналітики інституцій по-різному інтерпретують ситуацію. Марк Вілсон, керівник трейдингу Goldman Sachs, вважає, що інвесторам не слід надмірно реагувати на цю "position shakeout" ("вибивання позицій" — масове закриття спекулятивних ставок).
Він зазначає, що попри різкі коливання, основні чинники, які підтримували ринок з початку року, залишаються незмінними. Безпосередньою причиною корекції стало надмірне скупчення позицій інвесторів.
Майкл Гартнетт, головний інвестиційний стратег Bank of America, у своєму останньому звіті зазначив, що для інвесторів це означає: попри різку короткострокову волатильність, макрологіка зростання золота та фізичних активів залишається чинною.
Його аналіз свідчить, що якщо не станеться "bigger event" ("значно масштабнішої події", яка порушить поточну макроекономічну картину), цей бичачий ринок, підживлений девальвацією валют, навряд чи завершиться найближчим часом. Водночас він попереджає інвесторів про можливі ризики зниження ліквідності у першій половині року.
UBS раніше суттєво підвищив цільові ціни на золото, збільшивши прогнози на березень, червень та вересень 2026 року до $6 200 за унцію, посилаючись на вищий, ніж очікувалося, інвестиційний попит.
Сюй Їн, головний макростратег Дослідницького інституту деривативів Orient Securities, зазначає, що середньо- та довгострокова "бичача" концепція щодо золота залишається актуальною. Останні дослідження CICC вказують, що прорив Лондонського спотового золота вище $5 500 за унцію є ключовою точкою перелому.
06 Як діяти інвесторам?
Для приватних інвесторів управління ризиками є особливо важливим у таких екстремальних ринкових умовах. Контроль кредитного плеча та розміру позицій — ключ до виживання на волатильному ринку.
З огляду на те, що CME підвищила маржинальні вимоги п’ять разів за дев’ять днів, трейдерам слід переконатися, що на рахунках є достатній буфер коштів, щоб уникнути примусової ліквідації через маржин-кол. Особливо на торгових платформах на кшталт Gate важливо в режимі реального часу відстежувати співвідношення маржі та чисту вартість рахунку.
Під час торгівлі активами, пов’язаними з дорогоцінними металами на Gate, доцільно формувати позиції поступово, уникаючи великих разових вкладень. Встановлення розумних рівнів стоп-лосс допоможе обмежити втрати за окремими угодами. З урахуванням поточної волатильності стоп-лосс може потребувати ширших меж.
Періоди ринкової паніки часто створюють можливості. Перспективи зростання промислового застосування срібла та довгострокова логіка золота як монетарної альтернативи залишаються незмінними, попри короткострокові коливання.
З точки зору диверсифікації активів, дорогоцінні метали можуть слугувати хеджем від девальвації валют та економічної невизначеності, однак частка таких активів у портфелі має залишатися в межах розумних лімітів.
Перспективи
Ціни на срібло залишаються значно вищими, ніж 12 місяців тому, а технічні індикатори свідчать про збереження високих оцінок. Шанхайська золота біржа сьогодні оперативно відреагувала, оголосивши, що у разі виникнення одностороннього ринку за відкладеними контрактами на срібло, маржинальні вимоги буде підвищено з 20% до 26%, а денний ліміт зміни ціни — з 19% до 25%.
Після того, як ринок переварить новину про нового голову ФРС, увага інвесторів знову зосередиться на економічних фундаментальних показниках. Економічна статистика та фінансові звіти, які очікуються у середині лютого, нададуть більш чіткі орієнтири щодо подальшого руху ринку.
Подальша динаміка цін на срібло значною мірою залежатиме від реакції китайського ринку. Інвестори уважно стежать за тим, як відкриється Шанхайський ринок, щоб зрозуміти, чи зможе попит на срібло з боку Китаю відновитися після цієї хвилі масових продажів.
