Чи можна закрити опціонні позиції до дати експірації?

Багато учасників крипторинку уникають торгівлі опціонами, переважно через невпевненість у тому, як працює експірація опціонів та пов’язані з цим механізми. Торгівля опціонами включає безліч змінних — таких як дати експірації та зміни грецьких коефіцієнтів, — що суттєво ускладнює процес прийняття рішень. Для новачків, які лише починають знайомство з деривативами, ця додаткова складність ускладнює розуміння профілю ризику та потенційного прибутку, через що вони часто уникають опціонів взагалі.

Чи справді експірація опціонів така складна? Чи можна закрити позицію до дати експірації? Чи призведе незакриття позиції до значних збитків? Що насправді відбувається під час експірації?

Насправді, експірація опціонів не така складна, як здається. Подібно до спотової чи ф’ючерсної торгівлі, опціонні позиції можна закрити у будь-який момент до експірації. Користувачі можуть вийти з позиції, виконавши протилежну угоду, і не зобов’язані утримувати опціон до моменту закінчення терміну дії. Фактично, більшість трейдерів фіксують прибуток або обмежують збитки, закриваючи позиції достроково, а не чекаючи експірації.

Якщо позиція утримується до експірації, на Gate використовується грошовий розрахунок, і весь процес здійснюється автоматично, без необхідності ручних дій:

• Якщо опціон експірує поза грошима (OTM) — він не має внутрішньої вартості відносно розрахункової ціни й експірує безцінним. Максимальні збитки обмежуються сплаченим преміумом.
• Якщо опціон експірує в грошах (ITM) — платформа здійснює грошовий розрахунок на основі різниці між розрахунковою ціною та страйком, а отриманий прибуток або збиток зараховується безпосередньо на баланс користувача.

Таким чином, незалежно від того, чи закриваєте ви позицію достроково, чи утримуєте її до експірації, межі ризику та правила розрахунків у торгівлі опціонами чіткі та контрольовані. Якщо розуміти базову механіку, експірація не створює додаткової операційної складності чи “неконтрольованих збитків”.

Опціони з грошовим розрахунком на Gate

Усі опціони на платформі Gate розраховуються у грошовій формі.

Опціони з грошовим розрахунком означають, що під час експірації або виконання не відбувається фізичної поставки базового активу. Натомість прибутки та збитки розраховуються у грошах на основі різниці між ринковою ціною базового активу та ціною страйк.

Як працює грошовий розрахунок

Коли опціон з грошовим розрахунком виконується, лише грошова вартість різниці між ціною страйк і поточною ринковою ціною виплачується покупцеві опціону.

Під час експірації:

• Кол-опціони

  • Якщо ринкова ціна > ціни страйк, покупець отримує
    
    (Ринкова ціна − Ціна страйк) × Мультиплікатор контракту
    
    у грошовій формі.
  • Якщо ринкова ціна ≤ ціни страйк, опціон експірує безцінним і покупець втрачає преміум.

• Пут-опціони

  • Якщо ринкова ціна < ціни страйк, покупець отримує
    
    (Ціна страйк − Ринкова ціна) × Мультиплікатор контракту
    
    у грошовій формі.
  • Якщо ринкова ціна ≥ ціни страйк, опціон експірує безцінним і покупець втрачає преміум.

Приклад 1 (BTC кол-опціон):

• Ціна страйк: $100,000
• Ціна BTC на момент експірації: $105,000
• Розмір контракту: 1 BTC
• Сума розрахунку = ($105,000 − $100,000) × 1 = $5,000 (Виплачується продавцем опціону покупцеві, комісії не враховано)

Як обрати відповідну дату експірації опціону

З точки зору тимчасового розпаду та розподілу відкритого інтересу

У торгівлі опціонами вибір дати експірації часто важливіший за прогнозування напрямку руху. Різні терміни експірації визначають не лише швидкість розпаду часової вартості, а й відображають, де учасники ринку зосереджують свій капітал і очікування. Два ключових аспекти — це прискорення Тета (часового розпаду) та розподіл відкритого інтересу (OI).

Тимчасовий розпад: як Тета впливає на вибір експірації

Часова вартість опціону не розпадається лінійно; навпаки, вона прискорено зменшується у міру наближення дати експірації.

Загалом:

• Довгострокові опціони (> 60 днів до експірації, DTE)

  • Повільніший розпад Тета
  • Часова вартість складає більшу частину преміуму
  • Підходять для стратегій, що потребують більше часу для реалізації

• Середньострокові опціони (30–45 DTE)

  • Розпад Тета починає помітно прискорюватися
  • Більш збалансоване співвідношення між часовою вартістю та ризиком
  • Часто розглядаються продавцями опціонів як відносно вигідне “вікно”

• Короткострокові опціони (< 14 DTE)

  • Дуже швидкий розпад Тета
  • Навіть невеликі цінові рухи суттєво впливають на вартість опціону
  • Більше підходять для подієвої або короткострокової торгівлі, з підвищеними вимогами до таймінгу та напрямку

З точки зору тимчасового розпаду:

• Покупцям опціонів потрібно достатньо часу до експірації, щоб очікуваний рух відбувся, інакше Тета швидко з’їсть вартість.
• Продавці опціонів часто віддають перевагу періодам прискореного розпаду Тета, обмінюючи час на більш передбачувану дохідність.

Розподіл відкритого інтересу: де ринок робить свої ставки?

Відкритий інтерес (OI) відображає, скільки капіталу активно розміщено на ринку.

Концентрація OI на різних датах експірації часто несе важливі сигнали:

• Високий OI на певній даті експірації

  • Ринок розглядає цю дату як ключове “вікно”
  • Часто пов’язано з макроекономічними подіями, рішеннями політики чи важливими ринковими точками

• Низький OI у найближчих експіраціях

  • Вказує на обмежені очікування щодо короткострокової волатильності
  • Слабкий інтерес до короткострокових ставок на напрямок

• Більш рівномірний розподіл OI у середньо- та довгострокових експіраціях

  • Відображає потребу у хеджуванні чи структурному позиціонуванні
  • Капітал більше зосереджений на середньо- та довгостроковому управлінні ризиками, а не на короткостроковій спекуляції

На практиці вибір експірацій з вищим OI зазвичай означає:

• Кращу ліквідність
• Вужчий спред між бідом і аском
• Більш ефективне ціноутворення