загальний обсяг заблокованих активів мережі Ethereum

Що таке Ethereum Total Value Locked (TVL)?

Ethereum Total Value Locked (TVL) — це загальна вартість активів, які заблоковано в екосистемі Ethereum. Цей показник відображає сумарний обсяг активів, розміщених у різних смартконтрактах на Ethereum: кредитних протоколах, децентралізованих біржах (DEX), платформах стейкінгу та кросчейн-мостах. TVL зазвичай обраховується в одній валюті (найчастіше USD), що дозволяє конвертувати вартість різних токенів для оцінки руху капіталу та ліквідності в мережі.

TVL — це змінна метрика, яка фіксує стан на конкретний момент часу. Коливання цін токенів безпосередньо впливають на USD-еквівалент заблокованих активів, а депозити або виведення користувачів спричиняють оперативні зміни TVL. Тому TVL відображає “рівень води” ліквідності екосистеми, але не гарантує дохідності чи безпеки.

Чому TVL в Ethereum має значення?

TVL дозволяє швидко оцінити залучення капіталу в екосистемі Ethereum.

Високий і стабільний TVL означає, що більше капіталу залишається в протоколах, що зазвичай свідчить про глибшу ліквідність і менше прослизання під час торгівлі. Для користувачів це допомагає обирати стабільніші кредитні чи ліквідні пули та знижує ризик виконання через волатильність цін.

TVL також дозволяє порівнювати подібні протоколи. Наприклад, якщо кредитний протокол A постійно має більший TVL, ніж протокол B, це може свідчити про більшу довіру до ставок, забезпечення або контролю ризиків у A. Якщо TVL пулу падає зі 100 мільйонів доларів до 50 мільйонів, навіть високі процентні ставки можуть не перекрити ризики відтоку капіталу та можливих ліквідацій.

Для інвесторів і дослідників зміни TVL можуть бути ранніми сигналами. Раптовий приплив може вказувати на нові стимули або оновлення продукту, а різкий відтік — на інциденти безпеки або зниження дохідності.

Як працює TVL в Ethereum?

TVL розраховується шляхом підсумовування вартості активів, заблокованих у смартконтрактах:

1. Кількісна оцінка активів: Збір даних про всі активи, заблоковані в протоколах — депозити на кредитних платформах, токени в пулах ліквідності, ETH у стейкінгових контрактах і активи, які утримують кросчейн-мости на основній мережі Ethereum.
2. Уніфікована оцінка: Конвертація всіх активів у стандартну валюту, зазвичай USD, із використанням ринкових цін з бірж або оракулів. Підсумовування цих значень по всіх активах.
3. Методика обліку: Точні розрахунки виключають подвоєння даних, наприклад, щодо активів, що перекидаються на Layer 2 та повертаються в основну мережу, або токенів, які обгортають у деривативи й повторно депонують у різних протоколах.
4. Постійне оновлення: Оскільки ончейн-дані та ціни токенів постійно змінюються, агрегатори оновлюють TVL у режимі реального часу або близько до нього. Варто враховувати, що зростання TVL може відображати підвищення цін, а не реальний чистий приплив активів.

Поширені сценарії використання TVL в Ethereum

TVL найбільш помітний у кредитуванні, наданні ліквідності (маркетмейкінгу), стейкінгу та кросчейн-операціях:

• Кредитні протоколи: TVL визначає розмір пулу. Чим більший пул, тим менший вплив окремих позик на процентні ставки, і користувачі можуть здійснювати операції ближче до оголошених ставок. У невеликих пулах стейблкоїнів великі депозити можуть швидко знижувати дохідність.
• Маркетмейкінг на DEX: На Ethereum DEX TVL показує глибину пулу. Вищий TVL означає менше прослизання при великих угодах; менші пули чутливіші до окремих транзакцій.
• Стейкінг: TVL тут відображає загальний обсяг ETH або токенів, які застейкано. Більший обсяг підвищує безпеку мережі, але може знизити індивідуальні винагороди через розподіл між більшою кількістю учасників.
• Кросчейн-мости: TVL показує, скільки капіталу утримує міст. Зростання TVL свідчить про збільшення кросчейн-активності або утримання активів у контрактах мосту; різке падіння може сигналізувати масове виведення чи ризикові події.
• Вибір продукту: При оцінці протоколів (наприклад, на сторінці досліджень проектів Gate) враховуйте джерело даних TVL та свіжі 7-денні тренди для визначення доцільності надання ліквідності або депозиту.

Як мінімізувати ризик хибної інтерпретації волатильності TVL в Ethereum

Розрізняйте “цінові ефекти” та “реальні припливи”:

1. Аналізуйте рух цін: Зростаючий ринок може збільшувати TVL без нових депозитів. Сфокусуйтеся на кількості активів (наприклад, чистий приплив ETH або стейблкоїнів) для об’єктивнішої оцінки.
2. Відстежуйте адреси та потоки: Якщо TVL зростає, а кількість активних адрес не змінюється, це може бути наслідком руху коштів кількома великими власниками. Аналізуйте 24-годинні та 7-денні чисті потоки для кращого розуміння трендів.
3. Виявляйте програми стимулювання: Короткострокові винагороди можуть тимчасово підвищити TVL; кошти часто залишають протокол після завершення стимулів. Перевіряйте умови програм перед тим, як трактувати тимчасові сплески як довгострокову привабливість.
4. Звіряйте кілька джерел: Порівнюйте дані щонайменше з двох-трьох джерел (публічні агрегатори та дашборди проектів), звертаючи увагу на різницю у методах розрахунку, щоб уникнути помилок через подвоєння чи пропущені дані.

Останні тренди та важливі дані щодо TVL в Ethereum

За останній рік TVL в Ethereum коливався на рівні десятків мільярдів доларів.

Станом на повний 2025 рік публічні агрегатори фіксують суттєве відновлення TVL в Ethereum порівняно з 2024 роком. Квартальні коливання спричинені змінами цін і подіями стимулювання. На “IV квартал 2025 року” TVL основної мережі залишається в багатомільярдному діапазоні, що свідчить про відновлення залучення капіталу порівняно з попередніми ведмежими ринками.

Структурно кредитні та DEX пули зберігають стабільну частку загального TVL; контракти стейкінгу продовжують зростати; оновлена пропозиція стейблкоїнів підтримує базову ліквідність для багатьох протоколів. Ці зміни відображають нові комісійні умови, стратегії дохідності та зменшення основних ончейн-ризиків.

Ключові тренди для відстеження: чи припливи TVL за шість місяців надходять переважно зі стейкінгу та стейблкоїнів; чи з’являється надмірна концентрація в окремих протоколах; чи відновлення TVL у III–IV кварталах 2025 року співпадає зі зростанням кількості користувачів.

Примітка: Оскільки методики розрахунку відрізняються між платформами, порівняння даних за “IV квартал 2025 року” та за весь 2025 рік дає чіткіше уявлення про тенденції, ніж короткострокові коливання.

Чим TVL в Ethereum відрізняється від ринкової капіталізації?

TVL показує “скільки заблоковано”, а ринкова капіталізація — “скільки це коштує”.

TVL оцінює обсяг активів, депонованих у контрактах, тобто відображає збережений і використаний капітал; ринкова капіталізація визначається як добуток ціни токена на кількість токенів в обігу — це загальна ринкова оцінка. Обидві метрики можуть рухатися разом або розходитися.

Наприклад, якщо ціна токена зростає, ринкова капіталізація збільшується; але якщо користувачі виводять кошти, TVL зменшується. Навпаки, TVL може зростати через нові продукти чи стимули навіть при низьких цінах токенів. Аналіз обох показників дає повніше уявлення про фундаментальні характеристики та ризики проекту.

Ключові терміни

• Смартконтракт: Самовиконуваний код, розміщений на блокчейнах, який автоматизує транзакції та угоди без посередників.
• Gas: Одиниця комісії за виконання транзакцій та операцій в Ethereum, що вимірюється в ETH.
• Total Value Locked (TVL): Сукупна вартість криптоактивів, застейканих або заблокованих у DeFi-протоколах — показник масштабу екосистеми.
• Стейкінг: Блокування токенів у протоколі для отримання винагород або участі у валідації мережі.
• Віртуальна машина: Обчислювальне середовище для виконання коду смартконтрактів, наприклад, Ethereum Virtual Machine (EVM).
• DeFi: Децентралізовані фінанси — фінансові сервіси, такі як кредитування та торгівля, побудовані на блокчейні та смартконтрактах.

FAQ

Чи означає високий TVL, що проект в Ethereum безпечніший або надійніший?

Високий TVL свідчить про значний обсяг залученого капіталу, але це не гарантує безпеки. Він лише відображає ринкову довіру та ліквідність; необхідно також враховувати аудити коду, компетентність команди та ризики смартконтракту. Завжди проводьте багатовимірний due diligence перед участю через платформи на зразок Gate — не покладайтеся лише на TVL для прийняття рішень.

Які метрики слід перевіряти при перегляді TVL-показників проекту Ethereum на Gate?

Окрім загального TVL, звертайте увагу на тижневі зміни (зростання чи спад) і на категорії протоколів, де зосереджено найбільше активів (кредитування, DEX, ліквідність майнінгу). Різкі падіння можуть сигналізувати про ризик; стабільне зростання зазвичай свідчить про здоров’я проекту. Історичні тренди TVL на сторінках проектів Gate допомагають глибше аналізувати динаміку проекту.

Чому TVL різко коливається у нових проектах екосистеми Ethereum?

Висока волатильність часто пов’язана з малою кількістю користувачів — великі разові депозити чи виведення мають значний вплив. Нові проекти зазвичай стартують зі стимулами ліквідності, які залучають капітал, але після завершення винагород відбувається відтік коштів. Також ринкові настрої для нових проектів більш чутливі; усталені протоколи демонструють стабільніші патерни TVL. Оцінюйте ці ризики уважно перед участю у нових проектах.

Чи завжди зниження TVL у DeFi-проекті свідчить про його занепад?

Не обов’язково. Зниження TVL може бути наслідком загальної корекції ринку, переходу користувачів на інші блокчейни або свідомого зменшення стимулів протоколом. Іноді менший TVL у зрілих проектах означає здоровіший ринок, оскільки усуваються фази нестійкого зростання. Для точного аналізу враховуйте оновлення проекту, активність спільноти, обсяги торгів та інші фактори.

Як використовувати дані TVL на Gate для знаходження надійних DeFi-проектів?

Проекти з високим TVL і сталим довгостроковим зростанням зазвичай мають нижчий ризик. При перегляді лідерів TVL зосереджуйтеся на усталених проектах із Топ-50, порівнюйте дохід від комісій і динаміку ціни токенів управління. Уникайте короткострокових сплесків; використовуйте рейтинги проектів Gate і обговорення спільноти для оцінки реальних ринкових настроїв.

Додаткові матеріали

• https://defillama.com/chain/ethereum
• https://defillama.com/chains
• https://tokenterminal.com/explorer/projects/ethereum/ecosystem/tvl
• https://www.coingecko.com/en/chains
• https://l2beat.com/
• https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/total-value-locked-tvl