Що таке максимальна вартість, що видобувається (MEV)

!

У світі криптовалют та блокчейну максимальна витягувана вартість (Maximal Extractable Value, скорочено MEV) стала предметом значної уваги. MEV означає потенційний прибуток, який майнери або валідатори можуть отримати, змінюючи порядок, включаючи або виключаючи транзакції у блоці. Це поняття не лише має глибокий вплив на справедливість та ефективність блокчейн-мереж, але й викликало широкі дискусії щодо ринкової ефективності та захисту прав користувачів.

###Походження та розвиток MEV

Концепція MEV вперше з'явилася в 2014 році, коли анонімний алгоритмічний трейдер Pmcgoohan висунув ідею, що майнери можуть отримати прибуток, маніпулюючи порядком транзакцій. Однак лише в 2019 році дослідники на чолі з Філом Дайаном офіційно представили термін "Miner Extractable Value" у своїй статті "Flash Boys 2.0". З переходом Ethereum від механізму консенсусу Proof of Work (PoW) до Proof of Stake (PoS) концепція MEV також розширилася до "максимально можливого значення для вилучення", щоб охопити більш широкий спектр учасників та стратегій.

###Механізм роботи MEV

Основою MEV є механізм обробки транзакцій у блокчейні. Перед тим, як транзакції будуть підтверджені, вони зберігаються в пам'яті (mempool), і майнери або валідатори можуть вільно вибирати порядок транзакцій. Стратегічно зміщуючи порядок транзакцій, вони можуть досягти наступного:

1. Передбачувана торгівля (Front-Run): розміщення угоди перед іншими угодами для отримання цінової переваги.
2. Післяслідкова торгівля (Back-Run): виконання торгівлі після інших торгів, використовуючи їх результати для отримання прибутку.
3. Сендвіч-атака (Sandwich Attack): вставлення транзакції до та після цільової транзакції для отримання прибутку через коливання цін.

Ці стратегії особливо поширені в сфері децентралізованих фінансів (DeFi), оскільки угоди DeFi зазвичай пов'язані з високими значеннями арбітражу та ліквідаційними можливостями.

###Вплив MEV

Існування MEV має багатогранний вплив на екосистему блокчейну. З одного боку, воно забезпечує майнерів та валідаторів додатковими джерелами доходу, спонукаючи їх більш активно брати участь у підтримці мережі. Проте, з іншого боку, MEV може також призвести до неефективності ринку, шкодячи інтересам звичайних користувачів. Наприклад, фронт-ранінг та сандвіч-атаки можуть підвищити витрати на транзакції та сліпі котирування, знижуючи довіру користувачів до ринку.

Щоб впоратися з викликами, які виникають через MEV, розробники та спільнота досліджують різні рішення. Наприклад, Flashbots пропонує механізм пакету приватних транзакцій, який знижує ймовірність атак на користувачів, зменшуючи оголошення у мемпулі. Крім того, механізм відокремлення пропонента та будівельника (PBS) в Ethereum зменшує контроль окремої сутності над сортуванням транзакцій, відокремлюючи ролі побудови та верифікації блоків.

###Висновок

MEV є складним і важливим поняттям у технології блокчейн, яке не лише створює нові економічні можливості, але й викликає дискусії щодо справедливості ринку та захисту прав користувачів. З розвитком технології блокчейн розуміння та реагування на вплив MEV буде надзвичайно важливим для побудови більш безпечної та справедливої екосистеми криптовалют.

Автор: Blog Team *Цей контент не є жодною пропозицією, запрошенням чи порадою. Перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень ви завжди повинні шукати незалежну професійну консультацію. *Зверніть увагу, що Gate може обмежити або заборонити всі або частину послуг з обмежених регіонів. Будь ласка, ознайомтеся з угодою користувача для отримання додаткової інформації, посилання: