Коефіцієнт кредитного плеча досягнув піку + значні коливання Етеру, аналітики стверджують, що Біткойн може продовжити падіння

Оригінальна назва: «Біткойн під загрозою подальшого зниження на фоні піку важелів та «величезної» ротації Ethereum: аналітик»

Автор оригіналу: ames Hunt

Оригінальне джерело: theblock

Укладач: Mars Finance, Daisy

Огляд:

Згідно з даними K33, номінальний обсяг незакритих угод на біткойн-свопах досяг двохрічного максимуму, що збільшило ризик ліквідації довгих позицій.

Керівник досліджень K33 Ветле Лунде заявив, що минулого тижня великий гравець, що володіє 22 400 біткоїнів, переніс свої кошти в ефір, що сприяло досягненню нових історичних максимумів ефіру та підкреслило зміни в ринковій динаміці.

Згідно з даними K33, нещодавня слабкість цін на біткойн, можливо, ще не закінчилася. Зростання кредитного плеча та значний перехід капіталу до ефіру ставлять цю основну криптовалюту під загрозу подальшого зниження в короткостроковій перспективі.

Керівник досліджень K33 Ветле Лунде у звіті, опублікованому у вівторок, зазначив, що номінальний обсяг відкритих позицій за безстроковими контрактами на біткойн досягнув найвищого рівня за два роки - понад 310 000 BTC (близько 34 мільярдів доларів), лише за останні два місяці збільшившись на 41 607 BTC, причому за вихідні всього за два дні відбулося збільшення на 13 472 BTC, що свідчить про можливий переломний момент. Він пояснив, що цей сплеск, разом з річною ставкою фінансування, яка зросла з 3% до майже 11%, свідчить про те, що в період відносної стагнації цін довгі позиції стають дедалі агресивнішими.

Лунде зазначив, що поточна ринкова ситуація схожа на накопичення важелів влітку 2023 і 2024 років, коли в серпні відбулася масова ліквідація. Однак цього разу пік непогашених позицій спостерігається пізніше цього місяця, що означає, що ринок може увійти в більш тривалий етап консолідації — це може застати покупців на дні в розплох. Він застеріг: "У короткостроковій перспективі ризик виснаження бичачих позицій зростає" і додав, що до того, як ринок усвідомить надмірні важелі, прийняття обережних позицій може бути більш розумним.

"Суттєвий" перехід до ефіру

Лунде вказав, що однією з причин посилення ринкових коливань є масова ротація довгострокових власників — минулого тижня він через децентралізовану біржу Hyperunit обміняв 22,400 біткойнів на ефір. Дії цього великого гравця сприяли досягненню ефіру нового історичного максимуму в 4,956 доларів на вихідних, завершивши 1,380-денний період корекції та змістивши ринковий імпульс у бік ефіру.

Коефіцієнт Ethereum/Bitcoin (ETH/BTC) вперше перевищив 0,04 у 2025 році, що підкреслює відносну силу Ethereum в даний час. Однак Лунде зазначає, що, незважаючи на зростання Ethereum до долара США (ETH/USD), його довгострокова відносна тенденція щодо Bitcoin все ще залишається слабкою — 1-річна, 2-річна та 3-річна котирування ETH/BTC все ще знаходяться в негативній зоні.

В історії Ethereum, досягнення нових історичних максимумів часто також означало вершину всього криптовалютного ринку. У минулих циклах, таких як 2017 і 2021 роки, спостерігалися подібні послідовності: Ethereum різко зростав, альткоїни значно піднімалися, а Bitcoin через зниження попиту зупинявся — це викликало занепокоєння щодо того, що поточний крипто-бик може наближатися до завершення.

Однак, порівняно з ринковою часткою біткоїна, яка була нижчою за 40% під час попередніх піків, наразі частка BTC залишається на високому рівні 58.6%. Лунде зазначив: "Отже, хоча історичні піки ефіріуму викликають занепокоєння у відношенні до біткоїна, ми поки що не спостерігаємо чітких ознак перегріву всього ринку альткоїнів."

Водночас, потоки інституційних коштів все ще демонструють обережний нахил. Згідно з K33, трейдери CME зменшили експозицію до біткойна, тоді як ринок опціонів явно звернувся до захисної стратегії, і асиметрія довгострокових опціонів вперше з 2023 року увійшла до позитивної зони. На відміну від цього, ф'ючерси на ефір торгуються з двозначною премією і з початку серпня демонструють кращі результати, ніж біткойн — частково через значні припливи ETF та накопичення корпоративних скарбниць. Однак, оскільки відносна сила ефіру поступово проявляється, трейдери з обережністю спостерігають, чи буде цей ринок слідувати історичній траєкторії, чи повністю піде іншим сценарієм.