Колишній посол Японії в Китаї: економічна криза в Китаї безпрецедентна, ринок нерухомості повністю розвалюється, що впливає на всіх і на національну економіку.

Чи закінчилася ера швидкого економічного зростання Китаю, яка тривала сорок років? Під тиском множинних факторів, таких як крах ринку нерухомості, величезні борги місцевих урядів та загострення торгової війни між США та Китаєм, Китай стикається з найсерйознішими економічними викликами з часу реформ і відкриття. У новому інтерв'ю програми «Віньєтка Плюс», ведучий Мураї Ген запросив двох китайських експертів; колишнього посла в Китаї Тсураї Хідефу ( та запрошеного дослідника Японського інституту міжнародних справ, експерта з Китаю Цунамі Тосія ), щоб глибоко обговорити коріння та майбутнє економічних труднощів Китаю.

Китайська нерухомість займає 30 % від загального ВВП

На початку інтерв'ю Чу Сюфу зазначив, що китайська нерухомість протягом тривалого часу вважалася інвестиційним об'єктом, який «тільки зростає і не падає». Багато людей вірять, що купівля будинку є не лише потребою в житлі, але й гарантією накопичення багатства. Однак з 2022 року ця віра була розбита реальністю: компанія «Евергранд», яка має борги на суму майже 50 трильйонів єн, офіційно знята з біржі в серпні цього року, що символізує повне руйнування бульбашки нерухомості.

Чжуй Сюфу вважає, що сучасний Китай має спільні риси з бульбашковою економікою Японії 1990-х років, але ситуація в Китаї є більш складною. Ринок нерухомості в Китаї сильно залежить від контролю держави та партії, а місцеві органи влади ще й через продаж землі виступають одним із основних джерел фінансування. Він зазначив, що лопання бульбашки нерухомості не є проблемою лише однієї галузі, а є великою проблемою, що впливає на всю економіку країни.

Згідно з аналізом Цзиньшанг Цзюня, нерухомість та її пов'язані галузі в цілому складають близько 30% ВВП Китаю. Обвал нерухомості не лише завдав удару по загальному рівню цін на активи країни, але й охолодив загальне споживання та інвестиційну готовність. Він зазначив, що багато місцевих чиновників мають чотири-п’ять квартир, а зараз ціни на нерухомість впали на 30%, і ці активи майже неможливо реалізувати, що безпосередньо впливає на фінансовий стан сімей та споживання.

Криза фінансового боргу місцевих урядів страшніша, ніж крах ринку нерухомості.

Цзіншанг додав, що нерухомість не є єдиним бульбашкою. Місцеві уряди Китаю за останні десять років здійснили значні інвестиції в інфраструктуру, накопичивши вражаючий прихований борг. Він попередив: бульбашка інфраструктури місцевих урядів може бути серйознішою за проблему нерухомості, зменшення доходів і зростання боргу призводять до того, що в окремих регіонах неможливо виконувати основні адміністративні функції.

Хоча фінансовий стан центрального уряду Китаю на папері виглядає добрим, розподіл ресурсів і дефіцит довіри між центром та місцевими органами влади ускладнюють кризу. Чжуй Сюфу зазначає, що недовіра центральної влади до місцевих урядів призводить до затримки в делегуванні ресурсів. Вони побоюються, що як тільки обмеження будуть зняті, місцеві органи знову почнуть здійснювати необдумані інвестиції.

Політика «житло не для спекуляцій» зазнала невдачі, труднощі китайського економічного управління.

Чжуй Сюфу згадує про політику, висунуту в середині 2017 року вищим керівництвом КПК, що «житло призначене для проживання, а не для спекуляцій». Він зазначає, що хоча ця фраза звучить правильно і доброзичливо, на практиці їй бракує супутніх заходів, що призводить до повного знищення довіри на ринку. Він додає: як тільки вартість активів не може бути реалізована, люди перестають споживати, і економіка природно входить у тривалий спад. Цзін Шан також підкреслює, що загальна кількість житла в Китаї вже серйозно перевищує потреби: за статистикою, в Китаї існує 3 мільярди житлових одиниць. Проблема структурного надлишку пропозиції означає, що ринок вже не може відновитися традиційними засобами.

Торговельна війна між Китаєм і США продовжує загострюватися: залежність Китаю від зовнішньої торгівлі стає слабким місцем

Трамп у центрі уваги, торговельна напруга між США та Китаєм знову зростає. Цзіншанг зазначив, що США колись були найбільшим експортером для Китаю, приблизно 15% експорту йшло до США, тому підвищення мит США безпосередньо вдарить по китайській економіці.

Однак Китай залишається дуже обережним у своїх діях. Цзиньшанг вважає, що з одного боку Китай хоче знову досягти угоди зі Сполученими Штатами, щоб виграти час; з іншого боку, його внутрішня економіка ослаблена, що позбавляє його можливості розширити імпорт.

Щодо майбутнього розвитку китайської економіки, обидва експерти не дуже оптимістичні. Цзиншанг підкреслив, що якщо сплеск бульбашки буде затягуватися, проблеми з неплатоспроможністю та боргами лише погіршаться. Він порадив центральному уряду відновити механізм перерозподілу ресурсів, щоб допомогти місцевим органам влади вийти з кризи.

А Шуй Сю Фу заявив, що Китаю потрібні не лише коригування політики, а й глибокі реформи на рівні системи. Він підкреслив, що якщо центральна влада не прийме рішення реформувати земельну, фінансову та нерухомість, економіка буде довгостроково в стагнації.

Ця бесіда, що проводиться компанією «Венгі Чуньцю», не лише виявляє зовнішні ознаки поточної економічної кризи в Китаї, але й аналізує її корені. Незалежно від того, чи це проблеми з нерухомістю, борги місцевих урядів, чи залежність від експорту до США, найбільший ризик полягає в тому, що Китай обирає затягування, а кожна затримка лише збільшить майбутні витрати.

Примітка 1: Шурф

Колишній посол Японії в Китаї, народився в 1961 році в префектурі Осака. Після закінчення юридичного факультету Кіотського університету в 1985 році він почав працювати в Міністерстві закордонних справ, був членом групи підготовки китайської мови (школа Китаю), він завжди був залучений до справ Китаю та Тайваню. Він обіймав кілька посад, включаючи заступника генерального секретаря Міністерства закордонних справ, і в 2020 році став 16-м надзвичайним і повноважним послом Японії в Китаї, у грудні 2023 року пішов у відставку.

Примітка 2: Цзин Шан Цзюнь Цая

Гостьовий дослідник Інституту міжнародних питань Японії, дослідник сучасного Китаю

Народився в 1957 році в окрузі Айхіме. Після закінчення юридичного факультету Токійського університету в 1980 році почав працювати в Міністерстві торгівлі та промисловості (тепер Міністерство економіки, торгівлі та промисловості). Обіймав посади радника в Посольстві Японії в Китаї, начальника відділу Північно-Східної Азії Департаменту торговельної політики та інші, з 2018 року займає теперішню посаду. У 2003 році він отримав премію Сангіті за суспільні та гуманітарні науки за книгу "Відродження Китаю: що Японії слід робити?" (Видавництво Ніккей).

Ця стаття: колишній посол Японії в Китаї: економічна криза в Китаї безпрецедентна, ринок нерухомості повністю руйнується, що впливає на всіх та життєві сили країни. Вперше з'явилася на ланцюгових новинах ABMedia.