У екосистемі Bittensor спостерігається незвичайна різниця у оцінках, що ставить під сумнів, чи тимчасово зламалася традиційна логіка попиту та пропозиції, чи ж це сигналізує про щось набагато більше на горизонті. Як зазначає платформа аналітики на базі штучного інтелекту aixbt через X, траст Grayscale Bittensor наразі торгується з приголомшливим преміумом у 50% до його чистої вартості активів, а подання документів на перетворення цього трасту у спотовий ETF вже опубліковане.
Для контексту, преміум у 50% означає, що інвестори платять на півтора рази більше за акції трасту TAO від Grayscale, ніж вартість відповідних токенів на відкритому ринку. Це різко контрастує з досвідом трасту Grayscale Bitcoin: коли з’явилася заявка на Bitcoin ETF, GBTC торгувався з дисконтом у 40%, який зберігався місяцями, поки арбітражники кружляли, а інституційний інтерес залишався слабким.
Ця різниця розповідає історію. Bittensor тепер увійшов до ексклюзивного клубу: він лише четвертий криптоактив (після Bitcoin, Ethereum і Solana), який отримав подвійну заявку на ETF від Grayscale і Bitwise. Це піднімає TAO у рідкісну атмосферу, сигналізуючи, що великі менеджери активів бачать у децентралізованому ШІ щось таке, що раніше було зарезервовано для найбільших блокчейнів рівня 1.
Але самі заявки не пояснюють преміум у 50%. Реальна історія криється у цифрах пропозиції.
Приблизно 70% усіх обігових TAO наразі закріплено у стейкінгу, заблоковано у понад 126 активних підмережах, де учасники сприяють обчислювальній потужності та навчанню моделей ШІ. Ці підмережі генерують реальну економічну активність і вимагають від учасників стейкінгу TAO, фактично вилучаючи ці токени з обігу на тривалий час. Тому доступний для нових покупців обсяг значно менший, ніж може здаватися за загальною кількістю.
Мережа також щойно завершила свій перший халвінг, який був активований, коли обігова пропозиція перевищила 10,5 мільйонів TAO. Щоденне емісійне виробництво було скорочено вдвічі, з 7200 до 3600 нових токенів на день, що зняло з ринку понад 1,3 мільйона TAO потенційного щорічного тиску на продаж. Поєднання 70% закріпленої пропозиції та зменшення емісії створює дефіцит пропозиції, що зовсім не схоже на умови навколо GBTC під час подання заявки на ETF.
Коли ви рахуєте доступний обсяг у порівнянні з інституційним попитом, який може зростати з дозволами ETF для зареєстрованих інвестиційних радників, пенсійних фондів і роздрібних інвесторів, що віддають перевагу регульованим продуктам, рівняння починає руйнуватися. Просто немає достатньо вільного TAO, щоб задовольнити попит, який відкриє схвалення ETF.
Преміум у 50% трасту Grayscale свідчить про те, що ринок уже прокидається до цієї реальності. На відміну від часів GBTC, коли трейдери на дисконті кружляли, очікуючи зближення, яке тривало роками, інвестори TAO платять наперед за експозицію, очевидно, роблячи ставку на те, що обмеження обігу лише посилюватимуться з запуском інституційних продуктів.
Для тих, хто слідкує за цифрами, математика не сходиться, але саме в цьому і полягає суть.
Читайте також: AI Agent розбиває ціну TAO: чому Bittensor відрізняється від кожної іншої альткоїну
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Біткоїн може формувати основу на $65,000, оскільки «апарат паперових рук» було вичищено
Джуррієн Тіммер, директор з глобального макро напряму у Fidelity Investments, каже, що сильні фінансові результати допомагають ринкам поглинати геополітичні потрясіння, попри наявні ризики.
CoinDesk36хв. тому
Аналітики Bitcoin виявляють тригери для масивного стрибка до $88,000 навіть попри те, що ризики війни залишаються
Ключові фактори, такі як потоки ETF, макроекономічні фактори та ончейн-представлення пропозиції, сприяють ралі в біткоїні, навіть якщо ризики війни ще зберігаються.
CoinDesk38хв. тому
Bitcoin натрапив на стіну — графік щойно кинули виклик $88,000 бичачому сценарію
Цінова динаміка надсилає чіткий попереджувальний сигнал про те, що оптимізм аналітиків може випереджати події.
CoinDesk39хв. тому
Криптовалютний ринковий імпульс — аналіз сьогоднішніх найкращих прибутків і зміни настроїв інвесторів
Криптовалютний ринок визначається як надзвичайно волатильний і швидко еволюціонує, пропонуючи середовище, у якому нещодавно розроблений протокол має потенціал як досягти успіху, так і зазнати невдачі протягом 24 годин. Дані ринку за сьогоднішній день від CoinMarketCap виявляють захопливу тенденцію: ширше криптовалютне зростання
BlockChainReporter1год тому
CEO Exodus: найнижчий рівень для роздрібних інвесторів за 9 років, інституційні учасники таємно нарощують у криптовалютному бичачому ринку
Генеральний директор Exodus JP Richardson заявив, що у 2026 році на ринку криптовалют відбудеться безпрецедентна структурна трансформація: інституційні інвестори швидко заходять на ринок, тоді як роздрібні інвестори масово відсутні через кризу вартості життя. Дані показують, що активність роздрібних інвесторів знизилася до найнижчого рівня за дев’ять років, і частина коштів перетекла на традиційні ринки. Хоча в короткостроковій перспективі настрої вразливі, у середньостроковому періоді перспективи все ще оцінюються позитивно.
MarketWhisper2год тому
ЄЦБ підтримує зосереджене лідерство ESMA в регулюванні криптовалют, з’являються ведмежі сигнали для біткоїна
Європейський центральний банк офіційно підтримав передачу повноважень щодо регулювання постачальників послуг з криптоактивами Європейському органу з цінних паперів і ринків, що є важливим кроком у процесі централізації крипторегулювання. Ця зміна спрямована на уніфікацію регуляторних стандартів, зменшення проблем фрагментації та посилення вимог до дотримання норм, однак, як очікується, збільшить регуляторний тягар для малих і середніх учасників ринку. Ринок відреагував негативно, і очікування щодо довіри до зростання цін на біткоїн знизилися.
MarketWhisper2год тому
