Дубайське управління з регулювання віртуальних активів (VARA) 31 березня оприлюднило «Посібник правил обслуговування бірж VARA» версії 2.1, офіційно запустивши регуляторну рамкову модель для деривативів, що торгуються на біржі (ETD), з криптовалютами. Вона поширюється на всіх ліцензованих постачальників віртуальних активів (VASP), які надають торгові послуги в Дубаї. Нова рамкова модель дозволяє брати участь і інституційним, і роздрібним інвесторам, але для роздрібного кредитного плеча встановлено ліміт не більше 5х (початкова маржа не нижче 20%).
П’ять ключових регуляторних вимог рамки VARA: формування галузевого стандарту
Головний юрисконсульт VARA Рубен Бомбарді стверджує: «Деривативи — це природний наступний крок у розвитку ринку віртуальних активів, але вони потребують вищих стандартів управління». Випуск цієї рамки означає, що Дубай, окрім спотової торгівлі, офіційно встановив повні регуляторні запобіжники для діяльності з криптодеривативами, де ризики вищі.
П’ять ключових регуляторних опор рамки VARA
Оцінка належності клієнта: роздрібні інвестори мають пройти сувору оцінку, що включає перевірку торговельного досвіду, фінансового стану та здатності сприймати ризики, перш ніж їх буде дозволено до участі в торгівлі деривативами
Контроль кредитного плеча та маржі: для роздрібних інвесторів ліміт кредитного плеча становить 5х (початкова маржа не нижче 20%); ліцензовані компанії мають активно обмежувати доступ до продуктів, які не відповідають певним характеристикам ризику конкретних клієнтів
Ізоляція активів: кошти клієнтів мають бути жорстко відокремлені від власних коштів компанії, щоб гарантувати безпеку активів інвесторів у разі кризи на платформі
Стандарти розкриття інформації: ліцензовані компанії повинні надавати клієнтам достатню та чітку інформацію про продукти, щоб забезпечити, що клієнти повною мірою розуміють ризикові характеристики деривативів
Право регуляторного втручання: VARA має право вживати заходів втручання в періоди ринкового тиску або торговельної плутанини, зокрема призупиняти продукти, примусово проводити закриття позицій, підвищувати вимоги до маржі та створювати страхові фонди; у надзвичайних ситуаціях може вимагатися негайна дія без попереднього повідомлення
Ринкова позиція з лімітом кредитного плеча 5х: регуляторна логіка консервативного вибору
Встановлений VARA ліміт роздрібного кредитного плеча 5х істотно нижчий за рівні кредитного плеча, що пропонуються деякими офшорними платформами з криптодеривативами — на тих платформах кредитне плече за деякими контрактами сягало понад 100х. Це консервативне налаштування відображає пріоритет VARA у захисті роздрібних інвесторів, а не лише прагнення до підвищення активності ринку.
У контексті історичних передумов ця рамка спирається на низку попередніх регуляторних досліджень щодо деривативів у Дубаї: у 2024 році ліцензована біржа в Дубаї пропонувала деривативи лише кваліфікованим інституційним інвесторам, які відповідають суворим кваліфікаційним порогам; у липні 2025 року OKX у межах рамки VARA запустила пілотну програму для роздрібних інвесторів. Оновлений посібник із правил формалізував і розширив ці ранні практики, встановивши стандартизовані вимоги для всіх ліцензованих компаній і розширивши коло учасників ринку за більш чітких і придатних для виконання законодавчих умов.
Часті запитання
Для яких інституцій застосовується рамка VARA щодо криптодеривативів?
Рамка застосовується до всіх постачальників віртуальних активів (VASP), які мають ліцензію VARA в Дубаї та надають торгові послуги; вона охоплює криптобіржі та інші ліцензовані фінансові установи. Усі компанії, які здійснюють діяльність із криптодеривативами в Дубаї, мають дотримуватися положень цієї рамки.
Як роздрібні інвестори можуть долучитися до торгівлі криптодеривативами в Дубаї?
Роздрібні інвестори мають пройти сувору оцінку належності у ліцензованої компанії, що включає перевірку торговельного досвіду, розгляд фінансового стану та тестування здатності сприймати ризики. Ліміт кредитного плеча становить 5х, початкова маржа не нижче 20%; якщо оцінка показує, що певний продукт є непридатним для конкретного клієнта, ліцензована компанія має активно обмежити його доступ.
Які екстрені заходи втручання може застосувати VARA під час ринкової кризи?
Екстрені заходи втручання VARA включають призупинення торгів продуктами, примусову вимогу щодо закриття позицій, підвищення вимог до маржі та вимогу щодо створення страхового фонду. У надзвичайних ситуаціях VARA може вимагати від ліцензованих компаній негайно вжити заходів без попереднього повідомлення, щоб запобігти подальшому поширенню ринкових заворушень.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
