Загорнуті токени позначають важливу інновацію в криптовій мережі. Зокрема, загорнуті токени забезпечують спрощену взаємодію між ізольованими екосистемами блокчейнів. Вони дозволяють користувачам позначати активи з однієї блокчейн-мережі в іншій, одночасно зберігаючи вартість завдяки прив’язці 1:1. Відповідний механізм суттєво покращив сумісність, доступ до сервісів DeFi та ліквідність. На тлі дедалі більшого поширення блокчейнів загорнуті токени замінюють ключовий елемент сучасної міжланцюгової функціональності.
Вступ до загорнутих токенів
Одним із ключових обмежень традиційних блокчейн-мереж була відсутність плавного переміщення активів між екосистемами. Наприклад, обмеження Біткоїна ($BTC) полягало в тому, що його не можна було використовувати безпосередньо в мережі Ethereum, тоді як Ether ($ETH) не працював на інших блокчейнах, зокрема на BNB Chain. Відповідний дефіцит сумісності стримував потік капіталу, а також обмежував потенціал dApps.
З огляду на це, загорнуті токени були представлені, щоб заповнити цю прогалину, дозволяючи користувачам використовувати активи в різних середовищах блокчейнів. Отже, загорнуті токени є мостами, які переносять цінність однієї криптовалюти в окрему мережу блокчейну. Відповідна інновація нині відкрила широкий спектр сценаріїв використання на фінансовому ринку, зокрема в DeFi, що позначено попитом користувачів на стейкінг, трейдинг, запозичення та надання в позику активів поза межами нативних мереж.
Механізм загорнутого токена
За своєю природою загорнутий токен є токенізованою версією іншого криптоактиву. У цьому сенсі, як повідомляється, він прив’язаний до позначеного ним активу з точки зору вартості. Зазвичай загорнутий токен можна повністю погасити, розгорнути (unwrapped), для його початкового активу. Отже, загорнутий токен позначає актив, який не має нативної присутності на своєму блокчейні.
Наприклад, Wrapped Bitcoin ($WBTC) працює як загорнутий токен Біткоїна ($BTC), який присутній у Ethereum. Він відображає Біткоїн, зберігаючи прив’язку 1:1 до сукупного $BTC у резерві. Відповідний підхід дозволяє використовувати вартість Біткоїна в Ethereum, а також на інших ланцюгах. Ключове тут те, що користувачу не потрібно турбуватися про процедуру розгортання чи загортання, оскільки в нього є на це дозвіл. Таким чином, вони можуть ефективно торгувати загорнутими токенами так само, як і рештою криптоактивів.
Робота загорнутих токенів
Фокусування на тому, як працює Wrapped Bitcoin ($WBTC) в Ethereum, може слугувати критично важливим прикладом у цьому контексті. $WBTC працює як токен ERC-20, який тримає прив’язку 1:1 до вартості Біткоїна. Загорнутий токен дозволяє користувачам ефективно використовувати Біткоїн у екосистемі Ethereum. Зазвичай загорнуті токени потребують кастодіана, наприклад платформи, яка зберігає суму, еквівалентну вартості активу, у формі загорнутої суми.
Будь-який смарт-контракт, децентралізована автономна організація (DAO) або multisig-гаманець може виступати кастодіаном. У випадку $WBTC кастодіан карбує або створює 1 $WBTC, вимагаючи від кастодіана тримати 1 $BTC для кожного із загорнутих токенів. Однак процедура загортання токена стартує з мерчанта. Тому мерчант надсилає оригінальний актив, такий як Bitcoin ($BTC), для карбування кастодіану. Далі кастодіан карбує $WBTC через Ethereum відповідно до суми надісланого Біткоїна. Коли $WBTC потрібен для обміну на $BTC, відповідний мерчант запитує у кастодіана спалити (burn), і тоді $BTC нарешті вивільняється з його резервів.
Блокчейни, що підтримують загорнуті токени
Усі провідні блокчейни підтримують різні версії загорнутих токенів. Спочатку Ethereum набрав помітного імпульсу як найпоширеніша платформа для загортання токенів із використанням стандарту ERC-20. Втім, згодом технологія розширилася і дісталася інших блокчейнів, таких як Avalanche, Solana, BNB Chain тощо. Wrapped Ether ($WETH) є новим прикладом загорнутих токенів в Ethereum. Хоча $ETH не працює як токен ERC-2, Wrapped Ether ($WETH) загортає $ETH для відповідності стандарту ERC-20. Це дає змогу спрощено взаємодіяти з різними застосунками на основі ERC-20.
Переваги використання загорнутих токенів
Існує кілька переваг загорнутих токенів, і одна з них — підвищена ліквідність. У цьому сенсі активи з різних мереж блокчейнів можна ефективно використовувати на різних платформах, підвищуючи ефективність капіталу. Крім того, ці токени забезпечують кращу сумісність, пов’язуючи кілька блокчейнів, що дає змогу здійснювати міжланцюгову інтеграцію та операції. У той же час ті, хто використовує загорнуті токени, можуть надавати в позику, стейкати, фермерити прибутки (farm yields) та позичати поза межами оригінального блокчейну своїх токенів. Поряд із цим загорнуті токени забезпечують швидші перекази та нижчі витрати, пропонуючи швидші перекази й нижчі кошти порівняно з початковим ланцюгом.
Ризики та виклики, з якими стикаються загорнуті токени
Незважаючи на суттєві переваги використання загорнутих токенів, вони також мають певні ризики, які користувачам варто тримати в увазі. Один із них — довіра до надійності кастодіанів, адже це може призвести до значних проблем. Деякі загорнуті токени покладаються на довірені платформи, які зберігають оригінальні активи, створюючи ризики та формуючи точки централізованого контролю. Крім того, варто відзначити й ризики, пов’язані зі смарт-контрактами. Отже, коди, що керують розгортанням і загортанням, можуть мати суттєві вразливості.
Крім того, щоб використовувати загорнуті токени, може знадобитися певна технічна експертиза щодо різних блокчейнів. Одночасно правила, які регулюють загорнуті токени, відрізняються в усьому світі та наразі перебувають у процесі постійного розвитку. Тому це викликає занепокоєння щодо регулювання цих токенів. Далі, сліпедж (slippage) і комісії є ще однією проблемою, через яку проходять загорнуті токени. Зокрема, потенційний ціновий сліпедж під час виконання свопів і підвищені комісії за перекази можуть зменшити частину вигод, які надають ці токени.
Типові варіанти використання загорнутих токенів
Зараз загорнуті токени надають багато сценаріїв використання, зокрема постачання ліквідності, міжланцюгові перекази та торгівлю, сумісність із NFT та забезпечення в DeFi (DeFi collateral). Отже, користувачі можуть використати загорнуті токени для здійснення операцій з цінністю або для обміну активів у різних екосистемах блокчейнів. Крім того, постачальники ліквідності мають дозвіл депонувати свої загорнуті токени в різні пули на кількох блокчейнах.
Крім того, загорнуті токени можуть виконувати роль забезпечення в DeFi. Як результат, користувачі можуть використовувати їх для фармінгу прибутку або позик на інших, не-нативних мережах блокчейну. Додатково, сумісність із NFT є ще однією критично важливою перевагою, яка дозволяє використовувати NFT у формі загорнутих токенів для застосування на різних платформах.
Висновок
Загорнуті токени стали фундаментальним будівельним блоком у динамічно розвиваній екосистемі блокчейну, з’єднуючи прогалину між інакше ізольованими мережами. Дозволяючи активам безперешкодно рухатися між ланцюгами, зберігаючи їхню початкову цінність, вони відкривають більшу ліквідність, ширшу участь у DeFi та ефективніше використання капіталу. Хоча такі виклики, як кастодіальні ризики та регуляторна невизначеність, залишаються, подальший розвиток децентралізованих рішень поступово усуває ці занепокоєння. Оскільки міжланцюгова функціональність стає дедалі важливішою, загорнуті токени мають відіграти ключову роль у формуванні більш підключеного, гнучкого та масштабованого криптовалютного ландшафту.
