Етапний дамп: правда за зниженням процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС)

Останнім часом всі говорять про зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС), ринковий настрій також був піднятий. Багато хто вважає, що зниження ставок - це позитивний сигнал, і ризикові активи повинні продовжувати зростати. Але на мою думку, це більше схоже на етапний дамп.

Чому так? Зниження процентних ставок часто не відбувається в момент, коли економіка досягає дна, а запускається тоді, коли ліквідність все ще відносно вільна, а ринковий настрій дещо гарячий. На поверхні це "підтримка", але насправді це створення безпечного каналу для великих капіталів для виходу. Випустивши позитивні очікування, підвищують ринковий настрій, змушуючи інвесторів з захопленням входити в ринок, а капітал може повільно виходити на високих рівнях.

Зниження процентних ставок не є одноразовим заходом, це процес. На початку ринку може бути досить жваво, долар слабшає, кошти спрямовуються в ризикові активи, ринок навіть може ще раз піднятися. Але ризики часто ховаються в другій половині циклу, справжній тиск на зниження часто виникає, коли зниження ставок наближається до завершення. Іншими словами, процвітання, яке приносить зниження ставок, більше схоже на "подовження життя", а не на новий цикл бичачого ринку.

Подивіться на зовнішні сигнали. Якщо єна продовжує зміцнюватися, це часто означає, що долар досягає піку на етапі; коливання вонів більше нагадують "канарку", яка часто заздалегідь сигналізує про ризики. Ці ознаки тісно пов'язані з діями Федеральної резервної системи (ФРС), адже за всім цим стоїть суть - капітал шукає виходу.

Історія неодноразово доводила: на початку зниження процентних ставок це виглядає як позитив, але насправді є вікном для зміни. Для інвесторів ключовим є не стежити за пунктами процентної ставки, а зрозуміти логіку.