#比特币生态逆势上涨# На фоні загального зростання на глобальних ринках активів, сектор шифрування несподівано "танцює сам". У понеділок, коли акції США та золото оновили історичні максимуми, ринок шифрування зазнав значної корекції: Біт впав більш ніж на 2%, Етер різко впав на 9%, що призвело до ліквідацій на суму 1,7 мільярда доларів за 24 години.

Цей яскравий контраст у ринковій поведінці насправді відображає тенденцію до перерозподілу глобальної ліквідності. Сильне зростання цін на золото в основному зумовлено тим, що очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи стали реальністю, а низький рівень процентних ставок суттєво підвищив привабливість золота як активу-убежища. Одночасно на фондовому ринку США практично спостерігається «віра в зростання», деякі учасники ринку вважають, що інвестиції NVIDIA в OpenAI створили певний «самоциклічний» ринковий сигнал.

Водночас, Біткоїн стикається з фундаментальними змінами в структурі ліквідності. Останні дані показують, що наразі 72% Біткоїнів знаходяться в "статичному утриманні", що призводить до надзвичайно слабкої глибини ринку. Історичні дані свідчать, що щоразу, коли ліквідність продавців досягає 3000 BTC, на ринку зазвичай відбувається помітна корекція.

Ще більш тривожним є те, що хоча Федеральна резервна система вже розпочала цикл зниження процентних ставок, але ставка overnight reverse repo демонструє аномальне зростання, що свідчить про те, що фактичний стан грошового ринку може бути не таким вже й вільним, як здається на перший погляд. Обережна позиція Пауела в його виступі наразі, здається, тимчасово ігнорується фондовим ринком та золотом.

Водночас, проблема стійкості інфляції може вплинути на подальший процес зниження процентних ставок. Очікується, що наступного місяця дані про CPI в США можуть повернутися в діапазон 3%, що означає, що інфляційний тиск може знову зростати.

Поточна ринкова ситуація вже дуже ясна: існуючий обсяг ліквідності вже недостатній для підтримки одночасного зростання всіх класів активів, кошти здійснюють вибірковий рух та розподіл. Для ринку шифрування це, безсумнівно, справжній тест на витривалість.