Виклик Трампа Федеральній резервній системі: юридичні битви та номінанти формують ландшафт монетарної політики

Правління в переході: Ключові вакансії створюють можливості для президентського впливу

Рада губернаторів Федеральної резервної системи, центральний орган, що керує грошово-кредитною політикою Америки, стикається з потенційною трансформацією. Коли президент Дональд Трамп просуває зміни через стратегічні номінації та юридичні виклики, традиційний баланс ради здається все більш вразливим. Після відставки губернатора Адріани Д. Куглер, що набрала чинності 8 серпня 2025 року, рада тепер працює лише з шістьма членами, що створює можливість для Трампа призначити союзників, здатних впливати на критичні монетарні рішення, включаючи можливі зниження процентних ставок. Цей розвиток відбувається на фоні постійного економічного тиску та зростаючої політичної напруги.

Управлінський орган Федеральної резервної системи зазвичай складається з семи членів, але в даний час до його складу входять лише голова Джером Пауелл, заступник голови Філіп Джефферсон, заступник голови з нагляду Мішель Боуен, губернатор Майкл Барр, губернатор Ліза Кук та губернатор Крістофер Уоллер. Пауелл, призначений під час першого терміна Трампа, неодноразово підкреслював незалежність центрального банку—часто викликаючи напругу з президентом. Тим часом Джефферсон і Барр, обидва призначені за адміністрації Байдена, зазвичай підтримують обережний підхід Пауелла до коригування монетарної політики.

Ринкові інсайти: Склад Федрезерву безпосередньо впливає на ринковий настрій як у традиційних, так і в цифрових класах активів. Ринки криптовалют часто реагують на зміни в монетарній політиці, причому потенційні зниження ставок, як правило, підтримують активи з високим ризиком.

Юридичне протистояння: президентська спроба усунути губернатора Кука

У безпрецедентному кроці президент Трамп ініціював дії щодо усунення губернатора Ліси Кук, посилаючись на нібито шахрайство з іпотекою 2021 року, яке передувало її призначенню. Кук, призначена Байденом, подала юридичний виклик проти звільнення, стверджуючи, що це порушує конституційні права на справедливий судовий розгляд та федеральне законодавство. Судове засідання 29 серпня 2025 року закінчилося без вирішення питання, залишаючи її позицію невизначеною, поки вона намагається отримати термінове розпорядження для збереження своєї ролі.

Юридичні експерти підкреслюють, що губернаторів Федеральної резервної системи можна звільнити тільки "за причину" — суворий юридичний стандарт, який, за словами юридичної команди Трампа, відповідає звинуваченням у шахрайстві. Якщо Трамп досягне успіху в цій спробі звільнення, це створить ще одну вакансію для президентської номінації, потенційно встановивши більшість у раді, що відповідає його політичним уподобанням.

Інсайт ринку: Невизначеність у питаннях управління Федеральною резервною системою викликає волатильність на фінансових ринках. Інвесторам у цифрові активи слід уважно стежити за цими подіями, оскільки несподівані зміни в монетарній політиці можуть спровокувати значні коливання цін.

Номінація Стівена Мірана: Президентський економічний радник претендує на посаду в раді

Щоб заповнити вакансію, створену відходом Куглера, Трамп номінував Стівена Мірана, свого чинного голови Ради економічних радників. Міран має значні кваліфікації, зокрема докторську ступінь з економіки Гарварду та попередній досвід роботи старшим радником Міністерства фінансів під час першого терміну Трампа. Відомий своєю підтримкою тарифної політики та критикою економічних підходів ери Байдена, Міран відіграв важливу роль у розробці економічної програми Трампа, орієнтованої на зростання.

Комітет з банківської справи Сенату призначив слухання для підтвердження Мірана на наступний четвер, при цьому адміністрація наполегливо просить про прискорене затвердження, щоб забезпечити його участь у вересневій зустрічі. Якщо його затвердять, Міран служитиме до січня 2026 року, зміцнюючи вплив Трампа в рамках прийняття рішень центрального банку.

Огляд ринку: Нові члени ради часто приносять різні перспективи щодо толерантності до інфляції та пріоритетів економічного зростання. Трейдерам слід аналізувати біографії номінантів для отримання підказок щодо майбутнього напрямку політики, що може вплинути як на традиційні, так і на крипторинкові умови.

Липнева зустріч: Рішення про утримання ставки стикається з внутрішнім опором

На засіданні Федерального комітету з відкритих ринків 29-30 липня 2025 року ФРС зберегла облікову процентну ставку на рівні 4,25% до 4,5% — це п'яте підряд засідання без коригування, незважаючи на зростаючі заклики до пом'якшення монетарної політики. Проте це рішення виявило внутрішні розбіжності, оскільки губернатори Мішель Боуман і Крістофер Уоллер — обидва призначені Трампом під час його першого терміну — не погодилися з ним, виступаючи за зниження ставки для вирішення економічних проблем.

Більшість голосуючого блоку, включаючи Пауела, Джефферсона та Барра, підкреслила постійні занепокоєння щодо інфляції та недостатні економічні дані для обґрунтування коригування політики. Це рішення викликало різку критику з боку президента Трампа, який постійно виступав за зниження ставок для стимулювання економічного зростання.

Інсайт ринку: Різні голоси в Федеральній резервній системі часто сигналізують про майбутні зміни в політиці. Зростаюче розділення між членами ради може передвіщати зниження процентних ставок, що зазвичай вигідно для оцінок цифрових активів у середньостроковій перспективі.

Наближення вересневого рішення: чи змінить вплив Трампа напрямок політики?

Наступна зустріч Федеральної резервної системи, що відбудеться 16-17 вересня 2025 року, набуває підвищеного значення, оскільки учасники ринку все більше очікують можливого зниження відсоткових ставок на фоні пом’якшення економічних показників. Губернатор Уоллер висловив підтримку початку зниження ставок у вересні, припускаючи, що зниження може продовжуватися протягом наступних 3-6 місяців, якщо економічні дані підтримають такі дії.

Голова Пауел, виступаючи на нещодавньому економічному симпозіумі в Джексон-Хоулі, вказав на відкритість до можливого пом'якшення політики, але застеріг від передчасних дій, враховуючи постійні побоювання щодо інфляції та ускладнюючі фактори, такі як вплив тарифів. Якщо Міран отримає підтвердження до вересневої зустрічі, він може приєднатися до Боумена та Уоллера як прихильників прискореного монетарного пом'якшення. Якщо суд ухвалить рішення проти Кука — хоча це вважається малоймовірним до зустрічі — її відсутність може створити розподіл 3-3, ускладнюючи процес ухвалення рішень комітетом.

Інсайт ринку: Результати засідання у вересні, ймовірно, викличуть значні ринкові реакції. Трейдери цифрових активів повинні підготуватися до потенційної волатильності, оскільки з'являться сигнали політики з того, що може бути спірним процесом прийняття рішення.

Зміщення Балансу Сили: Президентська Стратегія Впливу на Федеральний Резерв

Очевидна стратегія Трампа передбачає забезпечення принаймні трьох підтримуючих голосів у правлінні через номінацію Мірана, спираючись на наявну згоду з Уоллером і Боуманом. Сприятливе рішення у справі Кука дозволить зробити четверту номінацію, що потенційно створить більшість над Пауеллом, Джефферсоном і Барром. Критики стверджують, що цей підхід загрожує незалежності Федеральної резервної системи — основоположному принципу економічного управління США з моменту заснування інституту в 1913 році.

Оскільки юридичні процедури тривають і наближаються слухання на підтвердження, результат може фундаментально змінити американську монетарну політику на багато років уперед. Розвивається ситуація може мати потенційні наслідки для всього, від управління інфляцією до стабільності ринку, піднімаючи питання про те, чи вплив президента переможе, чи інституційні запобіжники збережуть традиційну незалежність центрального банку.

Інсайти ринку: Довгострокові наслідки цих змін у управлінні виходять за межі миттєвих рішень щодо ставок. Основна зміна незалежності Федеральної резервної системи може змінити, як ринки — як традиційні, так і цифрові — реагують на економічні дані та оголошення політики.