Нещодавно Міністерство фінансів оприлюднило основні дані про борги місцевих урядів країни на 2025 рік, окресливши загальні контури управління боргами на наступний рік. Ці дані не лише встановлюють максимальний ліміт боргу на рік, але й розкривають залишок боргу, структуру та витрати станом на кінець серпня цього року, що дає нам важливі вказівки для тлумачення поточної макроекономічної ситуації.

Згідно з результатами розгляду Третьої сесії Чотирнадцятого Національного народного конгресу, загальний ліміт боргу місцевих урядів у 2025 році був встановлений на рівні 579874,3 мільярдів юанів, що приблизно дорівнює 58 трильйонам юанів. Це число було визначено, щоб задовольнити фінансові потреби місцевих урядів у забезпеченні добробуту населення та будівництві інфраструктури, а також відображає обережний підхід до управління ризиками боргу, встановлюючи розумні межі для запозичення місцевими урядами.

З точки зору структури боргу, спеціальний борг займає домінуючу позицію в загальному ліміті. Загальний ліміт боргу становить 180689,22 мільярдів юанів, близько 18 трильйонів юанів, в основному використовується для щоденних витрат уряду та загальних витрат на громадські послуги. Спеціальний ліміт боргу досягає 399185,08 мільярдів юанів, близько 40 трильйонів юанів, що становить 68,8% від загального ліміту. Спеціальний борг в основному спрямовується на ті благодійні проекти, які можуть приносити дохід, такі як транспортна інфраструктура та гідротехнічні споруди.

Ця структура боргових зобов'язань відображає стратегію уряду, спрямовану на досягнення балансу між сприянням економічному зростанню та контролем за фінансовими ризиками. Відповідно до розподілу більшості боргових лімітів на спеціальні борги, уряд має на меті стимулювати будівництво прибуткових державних проектів для досягнення подвійної мети: економічного зростання та соціальної вигоди.

Для ринків активів, включаючи криптовалюту, ці дані безсумнівно передають позитивний сигнал про макроекономічну стабільність. Розумна фінансова політика забезпечує хорошу базову середу для розвитку різних галузей, що сприяє зміцненню довіри інвесторів та сприяє довгостроковому здоровому розвитку ринку.

Проте, ми також повинні звернути увагу на те, що, незважаючи на встановлений ліміт боргу, масштаб у 58 трильйонів юанів все ще є досить значним. Це означає, що місцеві уряди протягом наступного року будуть продовжувати стикатися з викликами управління боргом, необхідно знайти належний баланс між сприянням економічному розвитку та контролем фінансових ризиків.

У цілому, запровадження планування місцевого державного боргу на 2025 рік відображає підтримку економічного розвитку з боку центрального уряду, а також підкреслює важливість фінансової стабільності. Ця політика забезпечить важливу підтримку для тривалого здорового розвитку китайської економіки, а також створить відносно стабільне макроекономічне середовище для різних ринків активів, включаючи новий ринок криптовалют.