Коли фінансовий регулятор почав ліквідацію Teсher, Bithumb заявив, що "підтримає всі втрати".

!

Південнокорейська криптовалютна біржа Bithumb оголосила, що повністю компенсує користувачів, які зазнали втрат через примусове ліквідування в її кредитній службі Tether (USDT). 11 числа, коли ринок криптовалют обвалився після заяви президента США Дональда Трампа про введення 100% мит на Китай, Bithumb зазнала примусового ліквідування через нестачу ліквідності у своїх кредитних продуктах, що призвело до того, що ціна USDT на деякий час піднялася до 5,570 вон. Коли почали надходити скарги від інвесторів, які були примусово ліквідовані через цей аномальний сплеск, Фінансовий наглядовий сервіс почав оцінювати ситуацію 13 числа, відразу після вихідних, щоб визначити, чи були якісь проблеми з процесом ліквідації Bithumb. Пізно в ту ніч Bithumb оголосила про свій план компенсації.

Ліквідація USDT Domino призводить до скарг інвесторів… Bithumb: “Повна компенсація за збитки”

Bithumb оголосила близько 22:30 13 числа, що “Ми визнали, що автоматичні погашення були активовані в сервісі кредитування монет через різкі коливання ринку” і що “Ми плануємо повністю підтримати збитки членів, які зазнали шкоди внаслідок цього.”

Раніше, 11-го числа, ціна USDT на Bithumb на деякий час підскочила до 5,755 вона. Зараз вона впала до діапазону 1,500 вона, але за короткий період зросла більш ніж у три рази від звичайної ціни.

USDT є стейблкоіном, чия вартість активу прив'язана до 1 долара. У веденому ринку криптовалют інвестори, як правило, продають свої біткоїн-активи та тримають стейблкоіни натомість. Однак обсяг зазвичай обмежений. Насправді, коли USDT досяг 5,755 вон на Bithumb, він торгувався за 1,650 вон та 1,670 вон на Upbit та Coinone відповідно. На глобальних ринках, таких як Сполучені Штати, він становив близько 1,554 вон при $1.083. Це призвело до критики з боку галузі, що це є яскравим прикладом того, як ціна стейблкоінів, які повинні бути стабільними, може коливатися драматично.

Ринок вважає, що “послуга кредитування USDT” від Bithumb загострила проблему. Кредитна послуга Bithumb автоматично погашає кредити, коли вартість криптовалюти перевищує певний рівень. Наприклад, якщо інвестор позичив USDT з рівнем визнання застави 85%, ліквідація почнеться, якщо ринкова ціна зросте приблизно на 11%. Один з представників галузі пояснив: “Оскільки ціна Tether зростала, деякі кредити інвесторів були примусово ліквідовані, і цей процес повторювався, що призвело до наближення ціни USDT до 6,000 вон.”

! Скриншот повідомлення Bithumb

Інвестори висловили незадоволення, стверджуючи, що зазнали непередбачених супутніх втрат через примусові ліквідації. Один інвестор заявив: “Це несправедлива торгівля - визначати стандарт ліквідації, спираючись лише на ціну Bithumb, яка показала аномалію, не перевіряючи цінову різницю з іншими вітчизняними біржами”. Представник фінансового наглядового органу сказав: “Ми отримали численні повідомлення та запити від інвесторів” і “Ми плануємо перевірити, чи були якісь проблеми з внутрішніми процедурами Bithumb під час процесу ліквідації.”

Оскільки Фінансовий наглядовий сервіс почав оцінювати ситуацію, Bithumb оголосив свій план компенсації через повідомлення пізно ввечері. Bithumb вибачився за “незручності, викликані швидким зростанням цін на USDT з 6:22 до 6:25 11 числа” і заявив, що “ми компенсуємо втрати членів, які здійснили транзакції за цінами, що перевищують найвищу ціну на інших біржах (1,700 вон) під час процесу автоматичного погашення USDT.”

Стабільність стейблкоїнів під пильним контролем… Потрібен 'ринковий творець'

Інцидент, коли ціни на Tether (USDT) більш ніж утричі зросли на Bithumb через ліквідації в ланцюгу, заслуговує на увагу не лише як проблема біржі, але й тому, що це може підірвати довіру до самих стейблкоїнів. Це демонструє, що монети, прив'язані до 1 долара, можуть мати свою стабільність скомпрометованою через миттєві дисбаланси попиту та пропозиції та біржове середовище. Особливо на вітчизняному ринку віртуальних активів, який незабаром введе стейблкоїни на основі вона, спотворення цін стейблкоїнів може стати фатальною отрутою для розширення ринку. Кім Бьонг-джун, дослідник компанії Dispreads, сказав: “Якщо в майбутньому будуть випущені стейблкоїни на основі вона і будуть підтримувані кредитні послуги, може статися той же феномен, що й на Bithumb” і додав: “Необхідно полегшити доступ до випуску стейблкоїнів на основі вона та зміцнити ліквідність, щоб запобігти формуванню високих премій у короткостроковій перспективі.”

! Зображення Tether. Новини Reuters Yonhap

Існують також аргументи на користь необхідності системи маркет-мейкерів для розширення ліквідності. Маркет-мейкери відіграють роль у збільшенні ліквідності ринку, постійно надаючи відповідні ціни на купівлю та продаж для конкретних товарів. У глобальному криптовалютному ринку компанії, що займаються маркет-мейкінгом, такі як Wintermute, підтримують постачання ліквідності та стабілізацію цін. Біржі, такі як Coinbase, також впровадили систематичні методи управління ліквідністю, такі як надання стимулів для торгових пар з низькою ліквідністю. Однак в Кореї, через відсутність системи маркет-мейкерів, існують побоювання, що навіть легітимні маркет-мейкерські діяльності можуть бути неправильно витлумачені як маніпуляції цінами, що обмежує такі дії.

Кім Мін-сун, голова Дослідницького центру Korbit, підкреслив: “Так само, як ціна USDT зросла через миттєві дисбаланси попиту та пропозиції, аналогічна ситуація може легко виникнути з стабільними монетами на основі вонів” і додав: “Щоб запобігти цьому, маркет-мейкери повинні бути інституціоналізовані на внутрішньому ринку криптовалют.”

!