Limoneira реєструє падіння на 25% у доходах у третьому кварталі

Ключові моменти

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) повідомила про сильне зменшення річних доходів, при цьому продажі знизилися на 25% за третій квартал фінансового року 2025.

• Скориговані розведені прибутки на акцію зменшилися з $0,42 до ($0,02), що свідчить про значне погіршення прибутковості.

• Адреса повторила свої прогнози річного обсягу для лимонів та авокадо, незважаючи на складні квартальні результати.

Limoneira, важливий виробник лимонів та авокадо, а також девелопер нерухомості, опублікував свої результати третього фінансового кварталу 2025 року 9 вересня. Компанія повідомила про зниження доходів, зменшення прибутків та нижчі рівні готівки в порівнянні з попереднім роком. Ці результати відображають постійний тиск на її основний сільськогосподарський бізнес і підкреслюють зростаючу залежність від сектора нерухомості для підтримки ліквідності. Хоча керівництво підтвердило свою впевненість у стратегіях довгострокового розвитку, включаючи очікуване партнерство з Sunkist та проекти розвитку, квартал продемонстрував очевидні операційні та фінансові виклики.

Бізнес та пріоритети Limoneira

Limoneira здійснює два основних види діяльності: вирощування та збут свіжих фруктів, а також нерухомість на своїх великих землях. Її основні культури - це лимони та авокадо, а також вона вирощує апельсини та виноград для вина. Її сільськогосподарські угіддя охоплюють тисячі акрів, переважно в Каліфорнії та Арізоні, з певним міжнародним розширенням у Чилі та Аргентині.

Останніми роками компанія змінила свій підхід. Керівництво працює над покращенням маржі від продажу фруктів, розширенням виробництва авокадо та звільненням вартості своїх нерухомих проектів. Стратегічні пріоритети включають ефективне управління водою, диверсифікацію сільськогосподарського виробництва та продаж або розробку земель для генерування готівки.

Огляд кварталу: Помітні тенденції та розробки

Квартал відзначився значним погіршенням в основних операціях Limoneira. Зниження доходів було зумовлене скороченням продажів лимонів та авокадо, при цьому доходи аграрного бізнесу знизилися на 25,7%. Показники прибутковості також погіршилися. Прибуток на акцію скоротився різко до негативної території, а скоригований EBITDA, показник операційного грошового потоку, впав більш ніж на 75% в річному вимірі.

Продажі лимонів, основний бізнес Limoneira, зазнали тиску як за обсягом, так і за цінами. Доходи від упакованих свіжих лимонів знизилися на 7,8%, у той час як продажі лимонів, що проходять через посередників, і перероблених лимонів знизилися ще більш різко. Ціна за ящик лимонів зменшилася приблизно на 8% порівняно з тим же періодом минулого року. Керівництво пояснило, що лимони залишалися на складі в очікуванні більш вигідних цін наприкінці кварталу, але цей підхід не запобіг втраті маржі.

Доходи від авокадо, які походять від продажу свіжих фруктів, впали майже на 39% у порівнянні з попереднім роком. Це було зумовлено в основному меншими обсягами збору, оскільки компанія Limoneira виробила приблизно 5,65 мільйона фунтів у порівнянні з 8,86 мільйонами попереднього року. Це зниження відповідало попередженню компанії про цикли авокадо, відомі як “чередування врожайності”, коли вони природним чином виробляють менше фруктів в альтернативні сезони.

Мені здається, що досить підозріло, що компанія продовжує дотримуватись своїх річних прогнозів після такого жахливого кварталу. Чи справді вони можуть компенсувати ці збитки в останньому кварталі? У мене є сумніви.

Компанія просувається з планами об'єднання своїх операцій з продажу та маркетингу цитрусових з Sunkist Growers. Цей стратегічний крок, як очікується, принесе $5 мільйонів економії щорічно та прибутків до скоригованого EBITDA починаючи з 2026 фінансового року. Однак фінансові вигоди стануть реальністю лише наступного фінансового року, а не в поточних результатах.

З огляду на тиск на прибутковість та зростання використання готівки, інвесторам слід стежити за кількома факторами в найближчі квартали, зокрема за реальними заощадженнями витрат та надходженнями готівки з планованих стратегічних партнерств і продажу нерухомості. Зростаючі рівні боргу зменшили фінансову гнучкість, що робить успішні сільськогосподарські операції та своєчасну монетизацію нерухомості критично важливими, особливо з урахуванням значних витоків готівки цього року.

Особисто я не інвестував би в цю компанію, поки не побачив би чіткої стабілізації в її основному бізнесі. Зростаюча залежність від доходів з нерухомості для компенсації аграрних збитків не здається мені стратегією, що є стійкою в довгостроковій перспективі.