NIO подвоює поставки та покращує маржі

NIO представила результати другого кварталу 2025 року 25 червня 2025 року, доставивши 72,056 автомобілів ( що на 25.6% більше в річному вимірі ) та загальний дохід у 19 мільярдів юанів ( що на 9% більше в річному вимірі та на 57.9% більше в квартальному вимірі ). Керівництво встановило амбітні цілі з виробництва та маржі на залишок 2025 року, підкреслило переваги витрат, які зумовлені технологією, та надало явні прогнози щодо поставок, маржі автомобілів та прибутковості без GAAP на третій та четвертий квартал. Наступні пункти відображають найбільш значні стратегічні та операційні розробки, які формують інвестиційні перспективи довгостроково.

Цілі зростання виробництва подвоюють поставки NIO

Нещодавні щомісячні поставки досягли 21,017 одиниць у липні та 31,305 у серпні, відображаючи швидке послідовне зростання, оскільки нові запуски набирають обертів у попиті. Керівництво зазначило, що обмеження ланцюга постачання зменшуються в міру збільшення потужностей для Envoy L90 та ES8, підтримуючи нову мету поставок групи в 150,000 одиниць на квартал у четвертому кварталі 2025 року.

“Наша мета полягає в тому, щоб у жовтні загальна потужність ланцюга постачання для Envoy L90 могла досягти 15,000 одиниць на місяць. А для ES8, оскільки збільшення виробництва займає трохи більше часу, ми сподіваємося, що загальна потужність ланцюга постачання зможе досягти 150,000 одиниць у грудні. З урахуванням попиту, доступності та потужності постачання, наша мета на четвертий квартал — досягти середнього показника в 50,000 одиниць, доставлених на місяць для трьох брендів, що означає, що в четвертому кварталі наша мета з доставки за квартал, об'єднуючи три бренди, становить 150,000 одиниць.” – Вільям Лі, Засновник, Президент та Генеральний директор

Якщо це буде досягнуто, це збільшення потужності приблизно подвоїть доставки всього групи в порівнянні з другим кварталом 2025 року, позиціонуючи NIO для отримання значних прибутків частки ринку в сегменті електричних автомобілів.

Посібник з маржин NIO вказує на фінансовий переломний момент

Валовий прибуток від автомобілів (GAAP) склав 10,3% у другому кварталі, при загальному валовому прибутку 10% (GAAP), тоді як скоригований чистий збиток зменшився на 34,3% в порівнянні з попереднім кварталом до 4,100 мільйонів RMB. Керівництво очікує значного поліпшення валового прибутку від автомобілів у четвертому кварталі, що обумовлено впливом повного циклу нових моделей з високим прибутком, таких як L90 та ES8, а також безперервною оптимізацією витрат на продукцію.

“З цим ми сподіваємось, що валовий прибуток з автомобілів у четвертому кварталі становитиме близько 16% - 17%, щоб вся група могла досягти точки беззбитковості. Спираючись на десятирічний досвід у технологічних інноваціях електричних автобусів, внутрішній розвиток основних деталей і компонентів, а також постійні зусилля з контролю витрат і економії на стороні постачання, а також у структурі витрат продукту, ми досягли не лише конкурентоспроможної продуктивності продукту для L90 та ES8, але й дуже конкурентоспроможної структури витрат та цінового пункту. З цим, у четвертому кварталі наша мета з валового прибутку для L90 та ES8 становить 20%.” – Вільям Лі, Засновник, Президент і Генеральний директор

Заплановане поліпшення маржі та точки беззбитковості не GAAP у четвертому кварталі 2025 року стане стратегічною фінансовою точкою повороту, що підтримує здатність NIO самофінансувати зростання та інвестувати в майбутню інновацію.

Внутрішня технологія сприяє перевазі в витратах і якості

Наступна масштабна реалізація власного чіпа інтелектуального водіння NIO (NX9031), представлена в ET9 та оновленнях моделі 2025, забезпечує потенційну перевагу в технологічній диференціації та оптимізації витрат на список матеріалів (BOM). Керівництво також повідомило, що рейтинги якості J.D. Power для ET5 та ET5T очолили свої сегменти, тоді як EC6 та ES6 зайняли одне з перших двох місць у своїх сегментах, що відображає успіхи в реалізації продукції.

“Звісно, ми здійснили важливі початкові інвестиції в розробку чіпа, але продуктивність нашого внутрішньо розробленого чіпа розумного водіння NX9031 може досягати рівня, що відповідає чотирьом флагманським чіпам в індустрії. Тож у термінах НДДКР ми зробили інвестиції заздалегідь, але в термінах витрат на BOM цей чіп розумного водіння також може забезпечити заощадження.” – Вільям Лі, засновник, президент та CEO

Стійке зниження витрат шляхом локалізації інтелектуальної власності програмного та апаратного забезпечення може пом'якшити валові маржі цінових війн і дозволити більш агресивне та захищене ціноутворення, підсилюючи позицію NIO як об'ємного гравця, зосередженого на інноваціях.

Дивлячись вперед

Керівництво проєктує доставки на третій квартал 2025 року в діапазоні від 87,000 до 91,000 одиниць, що передбачає річний зріст від 40.7% до 47.1%, з метою на четвертий квартал 2025 року у 150,000 одиниць. Очікується, що витрати на НДР не GAAP за квартал складуть 2,000 мільйонів RMB для третього та четвертого кварталів, а також від 2,000 до 2,500 мільйонів RMB за квартал (не GAAP) у 2026 році. Очікується, що валовий прибуток від автомобілів групи (не GAAP) для четвертого кварталу 2025 року становитиме 16%-17%, і чітко ставиться мета досягти беззбитковості за квартал на основі не GAAP у четвертому кварталі 2025 року. Нові моделі не будуть запущені до 2026 року, оскільки пріоритет надається виробничим можливостям існуючих продуктів з невиконаними замовленнями.