10x Research: Вичерпання купівельної спроможності цифрових фінансових компаній та продаж китів обмежують зростання Біткойна

【10x Research: Вичерпання купівельної спроможності цифрових фінансових компаній та продаж китів обмежують зростання Біткойна】10x Research опублікувала на платформі X, що значна консолідація Біткойна не триватиме вічно. Виступ Біткойна не визначається циклом, а тим, скільки нових коштів входить на ринок, щоб компенсувати виведені кошти. На відміну від золота, ціна Біткойна більше залежить від чистого нового попиту на фактичні активи, а не від очікувань щодо Процентної ставки. Поточна ринкова наратив переважно формується двома провідними крипто-тематикою, ключова тема полягає в тому, що компанії цифрових активів (Digital Asset Treasury) виснажують свою купівельну спроможність, тоді як тиск на продаж традиційних тримачів тимчасово обмежує зростання Біткойна. Ми вже передбачали, що волатильність Біткойна зменшиться після згасання імпульсу, викликаного законопроєктом GENIUS у США, що призведе до того, що ринок увійде в “повітряний шар” під час літніх канікул Конгресу. Очікується, що сповільнення новинного потоку стримає волатильність, стискаючи чисту вартість активів компанії Bitcoin Treasury і обмежуючи такі компанії, як MicroStrategy, у проведенні агресивних продажів акцій та додаткових закупівлях Біткойна, що, в свою чергу, природно обмежить простір для зростання Біткойна. Коли ці аналізи були опубліковані, компанія цифрових активів Gold Vault все ще вважалася недоторканною, отримуючи похвалу від дослідницьких команд постачальників послуг і була широко висвітлена в ЗМІ — задовго до того, як ринок почав усвідомлювати вразливості, які ми визначили. MicroStrategy зараз купує лише десятки мільйонів доларів за раз, а не мільярди — цей масштаб занадто малий, щоб інвестори повірили, що нові кошти сприяють наступному зростанню Біткойна. Обмежувальним наративом для зростання Біткойна є те, що ринок усвідомлює, що традиційні гаманці продають Біткойн на десятки мільярдів доларів – насправді продаючи на попит ETF. З червня наш аналіз показує, що обсяги продажів цих традиційних утримувачів лише відповідають здатності ETF та нових інвестицій на ринку, що уникнуло краху ринку, але створило новий баланс. У такому середовищі волатильність Біткойна неминуче знизиться — оптимальна стратегія полягає в продажу волатильності, оскільки ціна, ймовірно, залишиться в межах коливань.