Що насправді сталося з Kadena – всередині краху, якого ніхто не бачив.

Що пішло не так всередині Kadena — блокчейну, спроектованого Уолл-стріт, який намагався перевершити Bitcoin, але зламався під вагою власних амбіцій?

Резюме

• Kadena, колись багатомільярдний блокчейн, заснований колишніми інженерами JPMorgan, раптово припинив діяльність, посилаючись на нездорові ринкові умови.
• Токен (KDA) впав більше ніж на 75% протягом кількох годин, що спричинило делістинг на біржах та паніку серед інвесторів.
• З'явилися звинувачення у внутрішньому короткому продажу та неправомірних діях, хоча жодних доказів не було підтверджено.
• Мережа продовжує функціонувати під контролем спільноти, але її майбутнє залишається невизначеним без керівництва або фінансування.

Зміст

• День, коли Kadena зникла в темряві
• Візія, яка ніколи не зросла
• Звинувачення затінюють фінальні дні Kadena
• Обурення, смуток і спалах надії

День, коли Kadena зникла

Занепад Kadena позначає одне з найрізкіших закінчень в останній криптоісторії. 21 жовтня команда, що стоїть за Kadena, оголосила, що вона “негайно припиняє всю бізнес-діяльність та активне обслуговування”, посилаючись на важкі умови ринку та неможливість підтримувати операції.

Оголошення спровокувало швидке падіння ринкової вартості Kadena's (KDA), оскільки токен впав з $0.225 до майже $0.056 протягом кількох годин, стерши більше 75% своєї ціни і залишивши майбутнє проєкту невизначеним.

Централізовані біржі незабаром почали виключати KDA та призупиняти депозити, причому кілька з них планують видалити торгові пари до 29 жовтня.

Kadena була заснована колишніми інженерами блокчейну JPMorgan Стюартом Попеджоєм і Віллом Мартіно. Їхня мета полягала в тому, щоб створити масштабовану систему proof-of-work, яка підтримувала б безпеку на рівні Bitcoin, водночас підтримуючи смарт-контракти.

Мережа була побудована на основі структури, відомої як Chainweb, де кілька ланцюгів працюють паралельно та діляться безпекою, щоб покращити пропускну здатність транзакцій.

Дизайн привернув ранню увагу інституційних розробників та роздрібних інвесторів. У свій пік у 2021 році токен KDA торгувався вище $27,60, а проект досяг багатомільярдної капіталізації ринку, перш ніж впасти на 99,8% до приблизно $0,06 станом на 23 жовтня.

Реакція спільноти на закриття була розділеною. Багато користувачів висловили недовіру, гнів та розчарування, деякі назвали подію “виходом”, а не запланованим передачем.

Однак сам блокчейн Kadena продовжить функціонувати. Команда заявила, що “незалежні майнери та розробники спільноти підтримуватимуть мережу в активному стані”, а фінальний бінарний вузол буде випущено для подальшого обслуговування без участі компанії.

Вони також підтвердили, що понад 566 мільйонів KDA залишаються для розподілу як нагороди за видобуток до 2139 року, в той час як близько 83,7 мільйона токенів повинні бути розблоковані до листопада 2029 року.

Ця заява означає, що мережа виживе в структурі, але не обов'язково в меті. Kadena зараз функціонує як ланцюг proof-of-work без своєї засновницької компанії, керівництва або фінансування.

Бачення, яке ніколи не масштабувалось

Kadena запустилася на початку 2019 року і запрацювала на основній мережі приблизно у 2020 році, представляючи себе як масштабована блокчейн-система з доказом роботи, здатна виконувати смарт-контракти завдяки своєму заплетеному дизайну.

Проект мав на меті вирішити проблеми продуктивності, що спостерігалися в ранніх мережах, і встановити себе серед провідних претендентів на рівні 1 того часу.

Незважаючи на свої технічні амбіції, з часом виявилися кілька слабких місць. Архітектура Kadena пропонувала сильну теоретичну пропускну здатність і безпеку, але не змогла перетворити це на значну реальну адаптацію.

Протоколи децентралізованих фінансів мережі ніколи не отримали ліквідності або залучення користувачів, необхідних для створення самозабезпечуваної екосистеми. Згідно з даними DeFi Llama, загальна заблокована вартість на Kadena досягла піку приблизно $11 мільйон в серпні 2022 року і впала до приблизно 128 000 доларів США до жовтня 2025 року.

Іншою проблемою була ідентичність. Конкуруючі мережі, такі як Ethereum (ETH) та Solana (SOL), змогли створити сильні спільноти розробників, чіткі вертикалі застосувань та ясні мережеві ефекти.

Kadena, на відміну від цього, залишалася універсальною платформою без чітко визначеної ніші. Аналітики часто описували її як “технічну новинку без відповідності між продуктом і ринком”, що обмежувало довгострокове зростання.

Тим часом крипто-середовище швидко розвивалося. Мережі другого рівня, модульні архітектури та ролапи почали домінувати в розмові про масштабування, привертаючи увагу інвесторів і розробників до екосистем, які пропонують кращу композованість і ліквідність.

В даний час є більше 100 ролапів і понад 200 суверенних ланцюгів, що працюють, але більшість з них важко залучити навіть 2000 щоденних користувачів. Простір став насиченим мережами, які мають мало реального використання, а Kadena поступово втратила як увагу, так і капітал, оскільки активність перемістилася в інші місця.

Економіка токенів та управління ще більше ускладнили ситуацію. Довгий графік емісії проєкту створив постійний тиск на пропозицію, тоді як попит ослаб. Розробка та управління залишалися зосередженими в центральній організації, а не в децентралізованій спільноті.

В спробі відновити імпульс, Kadena оголосила про програму грантів на $50 мільйон у травні 2025 року для фінансування проектів Chainweb EVM та токенізації. Вона також запустила кілька оновлень протоколу, включаючи версії 2.27, 2.28 та 2.29 між лютим та травнем 2025 року.

Однак ці зусилля не змогли змінити реальність в ланцюзі. Активність розробників залишалася мінімальною, участь користувачів була низькою, а ліквідність майже відсутня, що залишило мережу вразливою до неминучого ринкового шоку, який послідував.

Звинувачення затінюють останні дні Kadena

Колапс Kadena викликав зростаючу хвилю спекуляцій та звинувачень зсередини крипто-спільноти. Декілька трейдерів та самопроголошених інформаторів стверджують, що певні члени організації Kadena могли отримати прибуток від падіння проекту.

Один з широко поширених постів стверджував, що “працівники Kadena [were] були спіймані на гарячому, скорочуючи власний токен $KDA з використанням важелів прямо перед великими оголошеннями,” стверджуючи, що прибутки “вимірюються десятками мільйонів” на кількох біржах. Однак ці заяви залишаються непідтвердженими.

Спекуляції щодо поведінки інсайдерів посилилися після того, як торгові дані, здавалося, збіглися з основними ринковими рухами на початку жовтня. Приблизно 10 жовтня більш широкий крипторинок різко впав після оголошення нового тарифу президентом Трампом, що спровокувало розпродаж ризикових активів.

Біткойн (BTC) зменшився на майже 12% за два дні, тоді як кілька альткоїнів втратили понад 50%. Токен Kadena впав з приблизно $0.38 до $0.08, що стало одним із найбільших падінь серед проєктів середньої капіталізації.

Згідно з одним аналітиком, “їх ліквідують за все… майже два тижні вони вдають, що все в порядку, тим часом відкривають величезні короткі позиції з левереджем… пишуть про припинення операцій… повертають все назад.”

Ситуація вже спровокувала загрози юридичними діями. Пост від Kaddex, одного з основних екосистемних проєктів Kadena, оголосив про плани організувати колективний позов проти директорів Kadena, звинувачуючи їх у “безвідповідальній поведінці” та порушенні ринку.

Обурення, горе та іскра надії

Наслідки закриття Kadena розгорнулися як суміш гніву та роздумів. На соціальних платформах давні утримувачі висловили глибоке розчарування та гнів.

Один користувач написав: “Я тримав цей шматок с**ки проекту роками, лише для того, щоб вони скинули його на всіх. Цих хлопців слід за ґрати.”

Інший прокоментував: “Частина мене просто померла сьогодні ввечері. Після всіх цих років $Kadena виявився просто шахрайством, як і будь-яка інша скам-валюта.”

“Ти абсолютно обікрав усіх, хто в тебе інвестував, а потім навіть не включив коментарі для оголошення. Класика,” - додав ще один розчарований користувач.

На фоні гніву деякі представники індустрії закликали до спокою та стабільності. Даніель Келлер, співзасновник проекту Flux та один з перших партнерів екосистеми Kadena, виступив з публічною заявою, підтвердивши зобов'язання своєї команди щодо мережі.

Він заявив, що Flux продовжить підтримувати “екосистему Kadena та її спільноту”, надаючи “гаманцеві та технічні поради” під час допомоги у формуванні “повністю керованого спільнотою проекту.”

Келлер додав, що Flux залишається керованим принципами “децентралізації, прозорості та співпраці” і буде допомагати в створенні Фонду Кадена для підтримки роботи мережі.

Чи призведе цей прояв підтримки до фактичного відновлення, залишається незрозумілим. Якщо залишилися майнери, розробники та тримачі зможуть ефективно організуватися, Kadena може продовжити існування як ланцюг, що керується спільнотою, подібно до того, як Terra Classic вижила після свого колапсу.

Однак економічні збитки, втрата репутації та відсутність інституційної підтримки роблять таке відновлення вкрай невизначеним.