Після Чорного лебедя: Чи починається новий Бичачий ринок чи це лише хибний світанок?

Різкий "чорний лебідь" минулої п'ятниці струснув глобальні ринки, викликавши каскад ліквідацій на мільярди протягом кількох годин. Події на зразок цього часто є моментами крайнього страху і вимушених продажів, що змивають леверидж і спекулятивні надлишки, які накопичувалися під час попередніх ралі. Історично подібні шоки іноді сигналізували про поворотні моменти - моменти, коли паніка поступається стабілізації і довгострокові інвестори тихо починають знову накопичувати. Концепція "чорного лебедя" стосується надзвичайно непередбачуваної та високовпливової події, і хоча її негайні наслідки болючі, такі порушення також можуть скинути динаміку ринку і створити основу для нового циклу.
З огляду на це, було б передчасно оголошувати про початок бичачого ринку. Подія чорного лебедя, за своєю природою, виявляє крихкість системи, будь то через надмірне кредитне плечо, ризики політики або глибші структурні дисбаланси. Ринки рідко переходять безпосередньо від паніки до ейфорії. Після значного шоку зазвичай спостерігається період бічної торгівлі, невизначеності або навіть ще одного падіння, перш ніж формується стійка висхідна тенденція. Більше того, для того щоб справжній бичачий ринок закріпився, нам потрібно більше, ніж емоційне відновлення. Структурні фактори, такі як поліпшення корпоративних прибутків, сприятливі умови ліквідності та підтримуюча монетарна або фіскальна політика, повинні вступити в гру. Хоча певні сектори можуть швидко відновлюватися, інші, особливо високоспекулятивні активи, можуть продовжувати стикатися з труднощами, якщо фундаментальні показники не покращаться.
З збалансованої перспективи, цей момент може дійсно представляти потенційну ранню можливість, але до нього слід підходити з обережністю. Недавнє очищення могло звільнити шлях для появи сильніших активів, але відновлення довіри займе час. Обачний інвестор може розглянути можливість повторного входу на ринок поступово, а не вкладати весь капітал одразу. Основна увага повинна бути приділена якісним компаніям або активам з надійними доходами, стабільними балансами та лідерськими позиціями в їхніх галузях. Зберігати частину готівки або оборонні хеджі залишається розумним, оскільки волатильність може зберігатися. Перш за все, інвестори повинні стежити за ключовими макро сигналами: процентними ставками, трендами ліквідності та тоном політики, оскільки саме вони визначать, чи є це початком тривалого бичачого ринку чи лише тимчасовим відскоком.
У найближчі тижні кілька індикаторів заслуговують на пильну увагу. Корпоративні прибутки покажуть, чи здатні компанії витримувати уповільнення або відновлюватися. Зміни в політиці, особливо з боку центральних банків, вкажуть, чи стає середовище більш підтримуючим. Інвесторський настрій, який наразі є боязким, може почати переходити до обережного оптимізму. Оцінки також повинні будуть коригуватися до рівнів, які роблять довгострокові інвестиції привабливими. Нарешті, будь-які ознаки того, що важелі та структурні вразливості зменшуються, зміцнили б аргументи на користь того, що найгірше в хаосі минуло.
Коротко кажучи, хоча ринковий шок був неспокійним, він міг створити той вид скидання, який шукають інвестори з довгостроковою перспективою. Головне – залишатися терплячими, думати стратегічно і усвідомлювати, що те, що для більшості учасників здається хаосом, може тихо стати основою для наступної великої можливості.
‍#CryptoMarketWatch