Останній аукціон 3-річних облігацій казначейства щойно завершився з несподівано сильним попитом. Учасники аукціону були готові прийняти доходність нижче, ніж під час випуску, створюючи найбільший "розрив" з тих пір, як ми бачили на початку лютого.

Що це означає? Коли попит на аукціоні такий сильний, виграшні ставки приходять з нижчими доходностями, ніж це показувала торгівля перед аукціоном. Це чіткий сигнал, що інституційні гроші зараз прагнуть до тривалості, навіть на цих рівнях доходності.

Такий агресивний конкурс за ставки зазвичай відображає або занепокоєння щодо якості, або позиціонування перед очікуваними змінами ставки. Розмір сьогоднішнього зупинення свідчить про те, що дилери та прямі учасники не жартували — вони хотіли отримати розподіл і були готові заплатити за це.

Для тих, хто відстежує міжринкові потоки між традиційними фінансами та цифровими активами, динаміка аукціонів казначейства, подібна до цієї, часто передує змінам у ризиковій апетиті, які врешті-решт впливають на крипторинки.