Джен-Сун Хуанг тільки що представив останні результати, одним реченням: чіпи Blackwell взагалі не вистачає на продаж, хмарні GPU? Вже розкупили.

Прочитавши цей фінансовий звіт, кілька цифр сильно вразили нерви.

**Бізнес дата-центрів остаточно злетів**
512 мільярдів доларів США доходу, порівняно з попереднім роком зростання на 66%, а в порівнянні з попереднім кварталом зростання на 25%. Цей сегмент бізнесу тепер становить 90% від загального обсягу — основний фронт війни обчислювальної потужності, вже немає жодних сумнівів.

**Вибухове зростання мережевого сектору**
82 мільярди доларів, що на 162% більше в порівнянні з минулим роком. Глибока залежність систем GB200 і GB300 від архітектури NVLink, разом з божевільним попитом на рішення з штучного інтелекту на InfiniBand і Ethernet, безпосередньо спровокували вибух у цій галузі.

**Маржа прибутку наближається до стелі**
Навіть під час переходу до архітектури Blackwell, GAAP валова маржа в Q3 залишилася стабільною на рівні 73,4%. Ще більш вражаючою є вказівка на не-GAAP валову маржу в Q4 — 75% (похибка не перевищує 50 базисних пунктів). Навіть друкарня не наважується так друкувати.

**Замовлення хмарних послуг «Миттєве подвоєння»**
Сума довгострокового договору на хмарні послуги зросла з 12,6 мільярда доларів у минулому кварталі до 26 мільярдів доларів. Подвійне зростання підтверджує, що «продаж GPU заздалегідь» не є вигадкою, а також забезпечує DGX Cloud бізнес і майбутні дослідження боєприпасами.

**Запаси збільшились до 19,8 мільярдів доларів США**
З 15 мільярдів минулого кварталу до 19,8 мільярдів, у фінансовому звіті чітко зазначено: це довгострокові компоненти, накопичені для виробництва Blackwell. Повна готовність до масового виробництва нових товарів, позиція досить чітка.

**Вільний грошовий потік за одиничний сезон 22,1 мільярда доларів**
Операційний грошовий потік становить 23,8 млрд, після вирахування капітальних витрат залишилося 22,1 млрд. Готівка на рахунку та ліквідні цінні папери в цілому становлять 60,6 млрд доларів (минулого року було лише 38,5 млрд), темпи збагачення очевидні.

**Цільовий дохід за Q4 – 65 мільярдів доларів**
Зростання не сповільнюється, очікується, що в наступному кварталі доходи зростуть ще на 14% (з коливаннями ±2%). Гроза AI продовжується, ті, хто продає лопати, заробляють багато.