БітМайн потопає в приголомшливих збитках у розмірі 3.7 мільярдів доларів — цифра, яка викликає шок у криптосередовищі. Каталізатор? Отруйна суміш, що включає в себе ганебну "Hotel California" токеноміку DAT, яка зіштовхується в лоб з подіями навколо продукту ETF для застейканого ETH від великого керуючого активами.

Для тих, хто не знайомий, посилання на "Готель Каліфорнія" вказує на механізм DAT, де ви можете заїхати в будь-який час, але удачі з виїздом. Користувачі виявилися заблокованими в позиціях, оскільки ліквідність випарувалася, а механізми виходу зазнали катастрофічних невдач. BitMine, сильно підданий ризику DAT, спостерігав, як його баланс зруйнувався, оскільки структурні вади токена стали неможливо ігнорувати.

Тим часом, вхід BlackRock у стейковані ETH ETF мав сигналізувати про інституційну валідацію. Натомість, таймінг не міг бути гіршим. Контраст вражає: традиційні фінансові гіганти методично створюють регульовані ETH стейкінгові продукти, тоді як спекулятивні проекти, такі як DAT, руйнуються під власною вагою.

Дивно, як ці паралельні всесвіти — традиційні фінанси, що стають легальними, і деградуючі протоколи, що руйнуються — перетнулися в абсолютно невідповідний момент для BitMine. Діра в $3,7 млрд — це не просто число; це застереження про ризик концентрації та небезпеки непрозорих механік токенів.

Ринки все ще перетравлюють, що це означає для подібних структурованих продуктів. Якщо невдача DAT виявить системні вразливості в тому, як певні протоколи обробляють ліквідність та викуп, очікуйте, що регулятори звернуть на це увагу. А для інвесторів? Можливо, диверсифікація не така вже й застаріла концепція.