Голова SEC Еткінс представив нову структуру класифікації токенів: чотири основні категорії змінюють ландшафт регулювання криптовалют

Голова SEC США Пол Аткінс нещодавно виступив з промовою у Федеральному резервному банку Філадельфії, офіційно оголосивши, що відомство розробляє абсолютно нову систему класифікації цифрових активів. Це означає значний поворот у підході до регулювання криптовалют у США.

Основні зміни: від “однакових правил для всіх” до “детальної класифікації”

Останні кілька років SEC займала досить консервативну позицію щодо криптоактивів — майже всі токени могли підпадати під категорію цінних паперів. Але нова рамка, запропонована Аткінсом, руйнує цей статус-кво, вперше чітко поділяючи токени на чотири категорії:

1. Цифрові товари/мережеві токени

• Не є цінними паперами
• Типові приклади: BTC, ETH тощо

2. Цифрові колекційні предмети

• Не є цінними паперами
• Покупці не можуть отримувати прибуток від зусиль сторонніх керуючих

3. Цифрові утилітарні токени

• Не є цінними паперами
• Відносяться до токенів з функціональністю

4. Токенізовані цінні папери

• Є цінними паперами
• Представляють право власності на фінансові інструменти

Ключове спостереження: “Ідентичність токена не фіксована”

Аткінс наголосив на важливому нюансі, який часто ігнорують — навіть якщо токен зараз відповідає тесту Гові (визначенню інвестиційного контракту), це не означає, що він завжди буде цінним папером. Це відкриває нові можливості для проектів: у міру еволюції функціоналу токена його регуляторний статус також може змінюватися.

Контекст: “Три місяці прогресу криптопроекту”

Нова рамка є ключовим елементом “Project Crypto”, запущеного після приходу до влади адміністрації Трампа. На відміну від попередньої адміністрації, новий уряд явно підтримує підхід “чіткі правила кращі, ніж тиск”.

Як тільки ця система класифікації набуде чинності, очікується, що вона:

• Знизить витрати на відповідність для проектів
• Відкриє більше можливостей для екосистем DeFi та Layer 2
• Залучить більше інституційного капіталу до ринку легальних токенів

Реакція ринку

Після оголошення новини основні монети та політично чутливі токени відреагували зростанням, що свідчить про зростаючі очікування ринку щодо прозорих правил регулювання.