Чому рішення щодо BAYC повністю змінило правила регулювання NFT

Федеральний суд США щойно виніс велике рішення на користь NFT-індустрії: NFT Bored Ape Yacht Club та ApeCoin офіційно не є цінними паперами. Звучить технічно? Давайте розберемося, чому це насправді важливо.

Суть питання: Що робить щось “цінним папером”?

Тест Гові — це, по суті, юридичний підручник. Щоб щось вважалося цінним папером, має бути три умови:

1. Ви вкладаєте в це гроші
2. Є спільне підприємство (хтось об’єднує зусилля)
3. Ви очікуєте прибутку від зусиль інших людей

Суд постановив, що BAYC не проходить цей тест. Ось у чому суть:

Чому BAYC уникнув ярлика “цінний папір”:

• Відсутність прямого зв’язку: NFT продавались на OpenSea та Coinbase, а не напряму від Yuga Labs. Ця відстань через сторонній маркетплейс зруйнувала аргумент про “спільне підприємство”.
• Відсутність жорстких обіцянок прибутку: Так, Yuga Labs розкручували майбутнє проєкту. Але хайп ≠ юридично зобов’язуючі гарантії прибутку.
• Це колекційний предмет, а не інвестиційний фонд: Формулювання важливе. BAYC подається як доступ до спільноти + цифрове мистецтво, а не “купи це і дивись, як злітає в ціні”.

Що це реально змінює

1. Чинник регуляторної напруги

Творці тепер можуть запускати проєкти NFT, орієнтовані на спільноту, не озираючись постійно на можливий позов SEC. Утилітарність + наратив спільноти = більш безпечна юридична основа.

2. Перехід від спекуляцій до реальної користі

Це рішення акцентує увагу на проєктах, які справді мають функціонал (доступ до Discord, фізичний мерч, голосування за управлінням), а не просто на трейдингових ботах. Проєкти, що грають на FOMO та “інвестиційному потенціалі”, залишаються ризикованими.

3. Прецедент для майбутніх справ

Інші NFT-колекції стежать за цим. NBA Top Shot (який робив ставку на інвестиційний маркетинг) отримав жорсткішу перевірку — контраст показовий. Надалі ставка на функціональність — найбезпечніша стратегія.

Неприємна реальність: Чому BAYC все одно впав

Ось неочікуваний поворот: Судова перемога не врятувала ваші активи.

Флор-ціна BAYC NFT впала з ~$100+ на початку 2022 до одиничних значень сьогодні. ApeCoin? Просів на 90%+ від піку. Рішення дає юридичну визначеність, але не є ринковим каталізатором. Ринкові чинники сильніші:

• Перенасичення: Спам NFT-проєктів розмив всю категорію
• Макроекономічний тиск: Зростання ставок і інфляція вдарили по всіх спекулятивних активах
• Зміна культури: FOMO 2022 року зник; роздрібні інвестори пішли далі

Що це означає надалі

SEC ніби сигналізує: “Створюйте проєкт навколо реальної користі — і, ймовірно, все буде гаразд.” Проєкти, які прямо рекламуються як “це злетить в ціні” або активно обіцяють фінансову вигоду, усе ще під ризиком. Це рішення дає простір для інновацій у Web3 — але лише якщо чесно заявляти, що саме робить ваш NFT.

Висновок: Юридична ясність — це чудово для розробників. Для тих, хто сподівався на памп цін? Суд не може змінити ринкові настрої.