#美股2026展望 Зниження ставки: порятунок для ринку чи лише короткострокове полегшення?

Щоб зрозуміти можливі дії щодо зниження ставки цього разу, спершу треба пригадати, чим займалася ФРС останні два роки. Для стримування неконтрольованої інфляції Федрезерв продовжував агресивно підвищувати ставки — по суті, натискав на гальма для перегрітої економіки. Коли вартість кредитування стрімко зростає, природно скорочується споживчий попит і корпоративні інвестиції, що й дозволяє стримувати ціни.

Проте зараз очікування ринку щодо зниження ставки посилюються, і цьому є кілька ключових сигналів:

Інфляція дійсно спадає. CPI у США вже впав із пікових понад 9% минулого року до приблизно 3%. Хоча ще є відстань до довгострокової цілі ФРС у 2%, тенденція до зниження вже дуже помітна.

Дані по зайнятості почали погіршуватися. Ринок праці у США довгий час був найкращим доказом стійкості економіки, а рівень безробіття тримався нижче 4%. Але останні місяці кількість нових робочих місць скоротилася, а безробіття трохи підросло, що свідчить про зниження економічної динаміки.

Стійкість зростання викликає занепокоєння. Економіка США цього року поки тримається, в основному за рахунок споживання. Проте дані показують, що рівень заощаджень населення постійно знижується, а борги за кредитними картками зростають — така модель споживання в борг очевидно нежиттєздатна.

Федрезерв також змінює риторику. Якщо раніше чиновники постійно наголошували "інфляція — головна загроза", "треба зберігати жорстку політику", то на нещодавніх засіданнях все частіше звучить "увага до ризиків спаду", "підготовка до циклу зниження ставки". Вектор політики вже тихо коригується.

Якщо припустити, що до кінця року справді розпочнеться зниження ставки, які будуть наслідки?

Для звичайних людей найпомітніша зміна — це здешевлення кредитування: ставки за іпотекою, автокредитами, кредитними картками також підуть вниз.

Для фондового ринку та ринку криптовалют це може бути короткостроково позитивним фактором. $BTC та інші цифрові активи зазвичай активніше зростають у м'якому грошовому середовищі, оскільки поліпшення ліквідності сприяє переоцінці ризикових активів.

З глобальної точки зору долар може ослабнути. Зниження ставки означає меншу прибутковість по долару, і капітал може переміститися в інші валюти з вищими ставками або на ринки, що розвиваються.

Але варто тверезо оцінювати ситуацію: зниження ставки — це, скоріше, "знеболювальне" для слабкої економіки, що полегшує симптоми, але не вирішує структурних проблем. Навіть якщо розпочнеться цикл зниження ставки, швидше за все, він буде "дрібними кроками" — з поступовим моніторингом реакції економіки, а не одноразовим масивним стимулом. Не варто очікувати, що після зниження ставки економіка одразу здійснить V-подібний розворот — реальність зазвичай складніша за очікування.