Один з провідних брокерів нещодавно встановив цільову ціну для Google на рівні 390 доларів, і логіка, що стоїть за цим, заслуговує на розгляд.

Спочатку розглянемо два ключових кроки: по-перше, здобуття проекту AI в хмарі НАТО — це не просто звичайний клієнт, це означає, що в питаннях безпеки даних та транскордонної відповідності пройдено військовий рівень перевірки. Система спроектована досить розумно: чутлива інформація фізично ізольована в межах країни, але можливості AI аналізу все ще можуть бути підключені, що задовольняє вимоги суверенітету та одночасно розкриває цінність обчислювальної потужності.

Інший – це замовлення Meta, яке обговорюється, його масштаб може досягти десятків мільярдів доларів. Якщо Meta дійсно передасть свої потреби в навчанні ШІ до TPU-чіпів Google, це означає визнання факту: у гонці високопродуктивних обчислень апаратна екосистема Google вже може змагатися з NVIDIA.

Брокери підняли оцінку з 360 до 390, основний висновок полягає в тому, що ринок недооцінює кілька прихованих ліній: корпоративна проникність бізнесу Cloud, повноваження з торгівлі TPU, бар'єри даних автономного водіння Waymo, а також здатність монетизувати AI, приховану в SaaS.

Якщо подивитися з іншого боку, теперішній стан Google трохи нагадує той момент, коли Amazon тільки почала розвивати AWS десять років тому — на вигляд це технологічна компанія, а насправді вона перетворюється на постачальника інфраструктури. Різниця полягає в тому, що цієї інфраструктури тепер є не хмарне зберігання, а розподіл обчислювальних потужностей AI та послуги моделей.

Суть цього етапу переоцінки вартості насправді полягає в установленні ціни для «первого року комерціалізації ШІ».