Розмови про можливе зниження ставки ФРС у грудні тримають ринок у напрузі, і на це є вагомі причини.

Протягом останніх кількох місяців ФРС намагалась знайти делікатний баланс: стримування інфляції, не штовхаючи економіку в різкий спад. Нещодавні дані, включаючи дещо м'який ринок праці та ознаки охолодження цінового тиску, викликали спекуляції, що політики можуть знову знизити ставки для підтримки зростання. Поточні ринкові ціни вказують на приблизно 40–50% ймовірності зниження в грудні, відображаючи обережний консенсус, що ФРС навряд чи буде діяти агресивно без чітких ознак економічного погіршення. Іншими словами, зниження можливе, але зовсім не гарантоване.
Якщо відбудеться зниження, негайний вплив на ліквідність і ризикові активи може бути значним. Нижчі ставки зазвичай знижують вартість капіталу, підвищують можливості використання кредитного плеча і заохочують ротацію портфелів у активи з вищими доходами або ризикові активи. Акції, особливо зростаючі та технологічні, схильні вигравати від нижчих дисконтних ставок. Аналогічно, кредитні ринки можуть спостерігати звуження спредів, оскільки інвестори шукають доходність у більш сприятливому середовищі. У цьому сенсі зниження ставки може стати каталізатором для відновлення або навіть міні-бичачої фази, особливо якщо поєднується з покращенням настроїв та стабілізацією макроданих. Однак важливо пам'ятати, що ринки часто враховують очікування Федрезерву набагато раніше будь-якого фактичного політичного кроку, що означає, що "підйом звільнення" може бути попередньо закладений.
Зазначене, є суттєві застереження. Зниження ставки в ізоляції може бути недостатнім для запуску повноцінного бичачого ринку. Інвестори також будуть стежити за показниками інфляції, тенденціями зайнятості, споживчими витратами та сигналами глобального зростання. Якщо інфляція залишиться стійкою або економічна активність знизиться більше, ніж очікувалося, Федрезерв може вагатися або зробити менше зниження, ніж очікувалося, що може зменшити ентузіазм на ринку. Навпаки, якщо інфляція продовжить сповільнюватися, а зростання стабілізується, Федрезерв може відчути себе комфортно з незначним зниженням, що може слугувати надійним сигналом про те, що монетарні умови є сприятливими, сценарій, більш сприятливий для тривалої ралі.
Час - це ще один ключовий фактор. Навіть якщо скорочення в грудні відбудеться, реакція ринку залежатиме від того, наскільки чітко воно комунікує майбутні політичні наміри. Несподіване або більше, ніж очікувалося, скорочення може спричинити сильний, але нетривалий ріст, тоді як добре анонсоване та помірне зменшення, швидше за все, підтримає поступовий, обережний ріст у ризикових активах. Ось чому учасники ринку спостерігають не лише за ймовірністю скорочення, але й за попередніми вказівками Федрезерву та супутніми коментарями щодо економічних умов та майбутніх шляхів процентних ставок.
Отже, зниження процентної ставки Федрезервом у грудні є ймовірним каталізатором для відновлення, що викликане ліквідністю, але малоймовірно, що це спровокує новий бичачий ринок. Для стійкого бичачого тренду потрібно, щоб поєдналися кілька факторів: зниження інфляційного тиску, стабілізація або поліпшення макроекономічних показників та широка довіра інвесторів. Якщо всі ці умови зійдуться поряд зі зниженням процентної ставки, ми можемо побачити сприятливе середовище для значного зростання ризикових активів. До тих пір ринок, ймовірно, залишиться чутливим до кожного економічного звіту та сигналу Федрезерву, створюючи період можливостей для стратегічного позиціонування, але також підвищеної волатильності.
‍#DecemberRateCutForecast