Федеральна резервна система (ФРС) на цьому засіданні не здивувала, залишила все без змін. Проте два сигнали, що просочилися з виступу Пауела, справді варто обдумати.

Спочатку про зниження процентних ставок — не думайте про це, принаймні у грудні цього не станеться. Пауелл сказав це дуже чітко: «Не буде поспішати зі зниженням ставок». Перекладаючи, це означає, що Федеральна резервна система (ФРС) зараз має карти в руках, може грати як хоче, все залежить від економічних даних та ситуації на ринку праці. Чому поспішати? Повільно, але впевнено.

Справжній інтерес викликає зміна темпу скорочення балансу.

Найбільша цікавинка цієї зустрічі насправді тут — скорочення балансу сповільниться. Хоча не було великого оголошення, але цей крок насправді тихо розв'язує ринок. Ліквідність не буде затиснута так, як раніше, можна вважати це прихованим вливанням коштів. Для ринку нарешті можна розслабитися.

Що з економікою? На перший погляд все гаразд, фундамент досить стабільний. Але довіра підприємств та споживачів явно знижується, інфляція залишається великою проблемою. Питання мит знову створює труднощі, що може підвищити інфляцію. Проте позиція Пауела така: якщо це лише одноразовий удар, то не звертайте на це уваги, політика не зміниться через це.

Підсумовуючи: теперішня стратегія — одне слово — затягування.

Не знижуючи процентні ставки в поєднанні з помірним згортанням балансу, комбінація цих заходів повинна зняти найбільший тягар ліквідності. Але щоб дочекатися справжнього зниження процентних ставок? Потрібно ще потерпіти.

До речі, є чутки, на які варто звернути увагу: термін повноважень Пауела до травня 2026 року, автоматичне звільнення - це нісенітниця. Але команда Трампа вже шукає наступника, ринок сподівається на нового голову, який підтримує зниження процентних ставок, щоб підбадьорити ризикові активи. Чи зможуть BTC та інші криптоактиви продовжити відскок, можливо, залежить від того, якою політикою буде новий голова.