# Високі процентні пастки: ризикова гра між 14% та 11%

Дивлячись на дохідність дивідендів, AGNC (іпотечний REIT) пропонує привабливу цифру в 14%, що перевищує 1,2% S&P 500. Але тут є підводний камінь: цей фонд кілька разів за останні 10 років зменшував виплати дивідендів, з $0,22 за акцію у 2014 році до теперішніх $0,12 за акцію, останнє зменшення сталося у 2020 році.

Чому так сильно різати? AGNC має дуже просту гру — інвестує лише в Agency MBS (державно гарантовані пакети іпотечних активів), покладаючись на важелі для збільшення прибутку. Як тільки дохідність падає нижче вартості фінансування, виплата дивідендів підлягає скороченню. Високий дохід = високий ризик, цей рахунок зрозумілий.

Натомість Starwood Property Trust (11% прибутковість) виглядає значно стабільніше. Інвестиційний портфель розподілений на комерційні нерухомі кредити (53%), житлові кредити (9%), інфраструктуру (10%) та прямі власності (19%). Цього року ще вклали 2,2 мільярда доларів у придбання Fundamental Income Properties, маючи в руках 17-річні орендні контракти. І в результаті — **протягом більше десяти років дивіденди жодного разу не знижувалися**.

У співвідношенні ризику та прибутку Starwood може гнучко коригувати свою стратегію, тоді як AGNC застрягла на шляху MBS. Інвесторам, які прагнуть стабільного грошового потоку, 11% стабільного доходу переважніше за 14% змінного.