Чому цей акціонер Баффета може бути його найменш оціненим вибором

Усі погляди прикуто до Apple та Alphabet в портфелі Berkshire, але ось у чому справа: American Express тихо є другою за величиною часткою Баффета — і вона демонструє дійсно вражаючі показники.

Цифри не брешуть

Berkshire володіє 151,6 мільйонами акцій AXP ( вартістю ~$50B станом на Q3), що складає майже п'яту частину його загального портфеля акціонерного капіталу. На відміну від Apple, акції якої Баффет повільно зменшує, частка AXP залишалася непорушною протягом десятиліть. Це впевненість.

2024 був монстром роком:

• Дохід: +9% в річному вимірі до $65.9B
• EPS: +25% до $14.01
• $7.9B повернено акціонерам (викуп + дивіденди)
• Записуйте витрати за картками, доходи від зборів та нові придбання

Моментум не сповільнився. Зростання доходів у третьому кварталі прискорилося до 11%, а прибуток на акцію зріс на 19%. Оновлення картки Platinum само по собі подвоїло кількість нових відкриттів рахунків у порівнянні з рівнями до оновлення.

Чому це насправді важливо

American Express сидить по обидва боки угоди — вона випускає картки, управляє мережею ТА безпосередньо працює з торговцями. Це надає їм несправедливу перевагу в розумінні витрат споживачів і націлюванні на високоякісних клієнтів.

$895 річний платиновий збір? Члени платять його охоче, тому що знають його цінність. Це цінова сила.

Ігри з оцінюванням

Ось де AXP вирізняється: P/E 24 проти 36 у Apple та 30 у Alphabet. Звісно, акції фінансових технологій зазвичай торгуються дешевше, але двозначне зростання доходів AXP + сильні кредитні показники + повернення акціонерам виправдовують множник.

Ризик? Реальна рецесія може сильно вдарити по витратам на картки та збільшити кредитні збитки. Конкуренція з боку банків та гравців BNPL також є інтенсивною.

Проте, якщо ви можете витримати короткострокову волатильність і думаєте на перспективу, це може бути найменш оцінена ставка Баффета на даний момент.