Щойно Банк Японії підвищує ставку, чомусь біткоїн завжди першим страждає. Насправді механізм передачі тут досить прозорий.

Спочатку про сам факт підвищення ставки Японією — коли епоха нульових ставок закінчується, брати гроші у борг більше не безкоштовно, і гравці, які заробляли на дешевих кредитах, змушені все ретельно прораховувати. У цей момент ринок американських держоблігацій стає ключовим фактором.

Варто знати, що японські інвестори — найбільші іноземні покупці американських держоблігацій. За даними TIC Мінфіну США, станом на початок 2024 року вони тримають близько 1,15 трлн доларів США в облігаціях, впевнено займаючи перше місце у світі.

Але щойно Банк Японії підвищує ставку, прибутковість японських держоблігацій починає зростати ( наприклад, прибутковість 10-річних японських облігацій перевищує позначку 1% ), і тоді потрібно все перерахувати: навіщо ризикувати валютними коливаннями, тримаючи американські облігації? Краще продати їх і перевести гроші додому, інвестуючи у власні держоблігації — це вигідніше.

Проблема саме в цьому: японські гроші продають американські облігації, їхня ціна падає, а прибутковість змушено зростає. Як тільки прибутковість американських облігацій зростає, вартість доларового кредитування у світі автоматично підвищується. У такій ситуації всі ризикові активи вимушені проходити переоцінку.

Згадайте "чорного лебедя" 2020 року — біткоїн був майже першим активом, від якого відмовилися інвестори. Адже це майданчик, що працює 24/7, і він не має такої фундаментальної підтримки, як традиційні фінансові інструменти. Сьогодні цей сценарій "першого, кого позбуваються" досі повторюється. Як тільки з’являється сигнал про скорочення глобальної ліквідності, ринок завжди насамперед б’є по криптоактивах.