Цікава думка щойно прозвучала від колишнього генерального директора Intel. Його аргумент? Ці гігантські AI-компанії по суті виписують чеки самі собі, і ми маємо називати це «ринковим попитом».

Задумайтесь. Коли технологічні гіганти фінансують власну AI-інфраструктуру, купують власні AI-стартапи або інвестують у власні екосистемні проекти, гроші просто циркулюють між різними корпоративними гаманцями. Це створює вражаючі обсяги транзакцій і метрики оцінки, але де ж зовнішній клієнт, який насправді платить за рішення?

Цей цикл самофінансування породжує заголовки про мільярдні інвестиції в AI, але це не обов'язково відображає справжнє ринкове впровадження. Реальний попит означає, що користувачі поза екосистемою готові платити за цінність. Не материнські компанії, які перекидають капітал між дочірніми структурами.

Паралель із крипторинками разюча. Скільки блокчейн-проєктів штучно завищували свій TVL через кругове кредитування? Скільки токен-економік спираються на ліквідність, що належить самому протоколу, а не на органічних користувачів? Той самий сценарій, інша індустрія.

Варто поспостерігати, як розвиватиметься цей наратив. Якщо інституційні гроші почнуть вимагати докази реального доходу від незалежних клієнтів, а не просто екосистемних транзакцій, ми можемо побачити різке коригування оцінок.