Цього разу зниження ставки ФРС, боюся, лише короткий спокій перед бурею.

Усі ринки стежать за рішенням щодо зниження ставки о 3-й годині ночі в четвер, але справжній "смертельний хід", можливо, ховається через півгодини — виступ Пауелла о 3:30 стане головною подією. Треба пам’ятати, що раніше він чітко заявляв: «Не схильний знижувати ставку», а цього разу був змушений діяти як компроміс. Тому не варто сподіватися на м’які заяви — з великою ймовірністю він використає жорстку риторику, щоб остудити ринок і завчасно підготуватися до «призупинення зниження ставок».

Проблема в тому, що ставка 3,5% вже повернулася до нейтрального діапазону — за історичними мірками це не так вже й високо. Але інфляція вперто залишається на рівні 3%, що суттєво вище цільових 2% ФРС. Економічні дані також не впали — стійкість вражає. За цією логікою, у ФРС взагалі немає підстав продовжувати пом’якшення — саме цю тезу Пауелл і повторює знову і знову.

Моя думка? Після оголошення про зниження ставки ринок, швидше за все, різко піде вниз. Зараз варто відкривати короткі позиції на піках (довгострокові з двократним плечем), і в поточній ведмежій фазі це має непогані шанси на успіх. Звісно, прихильники обережної стратегії можуть зачекати й почати купувати лише тоді, коли ринок дійсно «проб’є дно» наступного року.

Переломний момент настане у другій половині наступного року. Після того, як команда Трампа отримає кермо влади, очікується агресивна політика зниження ставок, ліквідність знову заполонить ринок, і почнеться новий цикл зростання.

Наступні пів року будуть важкими, але це не кінець бичачого ринку — лише перерва в середині гри. Будьте пильні й не відставайте у темряві перед світанком.